保卫股市：救市的行政与市场途径

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------保卫股市：救市的行政与市场途径 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　当暴涨暴跌成为市场的常态，需要教育的就绝不仅是投资者了。大国崛起需要一个什么样的股市，这个问题值得所有人反思。　　记者◎谢九-------------------------

2、----------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　6月19日，沪深两市再次遭遇千只股票集体跌停的惨状。在众多暴跌的股票中，一家名叫帝龙新材（爱股,行情,资讯）(002247

3、)的小公司并没有引起人们太多关注，这是一只于6月12日上市的新股，在经历了短短6个交易日后，公司股价迅速跌破发行价。如此短时间内跌破发行价，类似的事件大概还要追溯到两年前，2006年8月，中国国航（爱股,行情,资讯）上市首日即跌破发行价，不过在随后的1年内走出了10多倍的涨幅。　　跌破发行价的自然不止帝龙新材这家小公司，中国石油（爱股,行情,资讯）、建设银行、中国太保（爱股,行情,资讯）、中海集运（爱股,行情,资讯）等众多巨无霸们，早已在连绵不断的下跌中跻身“破发一族”。统计数据显示，2007年6月以后上市的新股中，

4、已有一成的公司跌破发行价，跌破增发价格的更不计其数。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　破发，意味着股市的融

5、资功能受到强烈冲击。股市不仅是投资者们“炒股”的场所，更是上市公司融资的平台，二者关系唇齿相依。股指暴跌过半后，投资者们失望离场，上市公司自然也就失去融资的源泉。在今年国内银行信贷紧缩的背景下，如果股市的融资功能也同时萎缩，对于上市公司而言，面临的困境可想而知。中国公司目前大多数还是依靠投资的外延式扩张模式，如果融资渠道受阻，也就意味着利润的停滞不前甚至下滑。而上市公司基本上可以算是中国经济的代表，上市公司无法通过股市做大做强，也就在相当程度上体现了中国经济的现状。资本市场对实体经济的反作用也就在此。在过去两年的牛市

6、行情中，投资者为上市公司提供了巨额资金，2006年A股IPO和再融资额为2575亿元，2007年为8056亿元，创下了当年全球市场最大的融资纪录。反观前几年熊市期间的表现，2005年融资额325亿元，2004年832亿元，2003年805亿元，2002年767亿元，股市的兴衰对上市公司的影响在这些数字中显露无遗。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------

7、------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　一个令人尴尬的事实是，投资者为上市公司提供了发展所需的大量资金，但是他们并没有在股市获得应有的回报。当上证指数跌破2800点之后，2007年以后入市的投资者已经基本上全军覆没。有调查表明，大约有95％左右的投资者处于亏损状态，2007年入市的投资者还有盈利的比例不足5％。如果将时

8、间窗口放大一些观察，即使是那些有幸享受了2006年牛市行情的投资者，其实也只不过弥补了过去几年(2000～2005年)的亏损。以此看，至少在过去8年内，能够在股市上获得回报的投资者只是凤毛麟角，这绝对是一个太不正常的现象。以中国经济每年10％的增长看，8年的复合增长率已近100％;A股市场2000年到2008年6月，上证指数从2000点上---