交银蓝筹基金经理崔海峰：经济复苏会反复吗？

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------交银蓝筹基金经理崔海峰：经济复苏会反复吗？ 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　经济和股价的关系就像人遛狗。现在投资者对经济在2008年四季度已经筑底并进入复苏阶段基本没什么异议。但投资者所担心的是，人还没走多快，而狗是否跑得太快了？也就是说，投资者还是会担心经济的复苏是否会反复，是否可

2、以持续？同时投资者也希望复苏之“绿芽”不要变成“枯草”。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在经济复苏阶段，国内的投资成为走出衰退的重要增长点。国家的4万

3、亿投资已经开始发挥作用，固定资产投资有望保持30％的增长。而投资者所担心的是政府投资在明年的效应是否会递减？　　尽管递减有可能成为事实，但可喜的是，房地产业作为私人部门的先导行业，复苏明显，超出预期。房地产投资2009年开始出现明显的正增长：1-4月全国房地产开发投资增长4.9％，远高于投资者2009年负增长的预期。　　分析房地产行业的先行复苏，当然可以直接归因于政府积极宽松的货币政策，但从经济发展阶段看，本质上还是由于我们依旧处在城镇化进程中所导致的。从世行的统计数据来看（WBWDI---------------------------------------

4、--------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------database），2007年经济高峰的时候，中国的城镇化水平是42％，印度是29％，巴西是85％，俄罗斯是73％。而当时世界的平均城镇化水平是50％，中国低于这个数字，说明我们当时依旧处在低城镇化水

5、平，房地产增长的大周期尚没有结束。因此，2008年房地产的调整属于周期性调整，而非结构性调整。房地产作为经济增长的持续动能是值得预期的。　　拖累经济增长的出口也并没有投资者想象的那么悲观。从2008年四季度开始，中国的出口基数开始走低，今年1-4月的基数都徘徊在900亿美元左右（其中2009年2月只有600多亿美元），按我们宏观研究员的说法：已经不可能再差了。而美国去年四季度和今年一季度-6.8％及-6.1％的经济增长率，基本就已经是底部了。所以未来还是值得期待的，我们预计出口额在今年四季度的同比增长可能转为零增长，甚至变为更好的正增长。------------

6、-----------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　还有令投资者惊喜的是，消费也在好转。从今年4月份的零售数据分析，限额以上零售企业在剔除投资品和汽车后，零售额增速回升明显——4月份，社会消费品

7、零售总额同比增长14.7％，而限额以上零售企业剔除投资品和汽车后，零售额同比增速达到了16.2％。从增速排序来看，与房地产相关的行业回升态势明显。限额以上零售企业中的建筑建材、家具的零售额继续保持高增长，增速分别达到63％、38％。家电零售额增长7.18％，增速略有提升。其中家具业从-7％到20％再到38％，行业增速非常明显。　　从目前数据看，经济数据增长和回升的持续力依然良好；即便是短期的经济数据有反复，也较难改变经济复苏的趋势。因此，股价会有可能跑得快些，但还是可以得到经济复苏持续力的支持。那么，会有什么干扰经济的复苏乃至增长之路呢？——通胀！　　需要指出的

8、是通胀和通胀------