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1、石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析石家庄宝石电子玻璃股份有限公司2009-2011年杜邦体系综合分析总资产利润率3.2343%权益乘数1.4398836销售净利率11.6346%总资产周转率27.7992%1÷（1-资产负债率）=1/(1-0.31)净利润12,100,000.00主营业务收入104,425,000总资产平均余额374,112,000÷×÷营业收入104,425,000－成本总额89,525,801其他利润-350,949+所得税2,697,850－主营业务成本70,347,040营业费用788,131财务费用-2,771,470管理费用21,162,1
2、007流动资产363413600非流动资产10,698,400权益报酬率4.6571%公司2011年杜邦体系图一、2011年杜邦体系分析：79石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析传统的杜邦分析体系公式:权益净利率=总资产周转率×销售净利率×权益乘数由公式可知,影响销售净利率的主要因素有三:总资产周转率、销售净利率、权益乘数，下面是利用连环替代法分别对以上三种因素对权益净利率的影响程度所作出的分析（以2010年为基期）：2010年：权益净利率1.7065%=总资产周转率20.9136%×销售净利率5.1913%×权益乘数1.571772011年：权益净利率4.6571%=总
3、资产周转率27.7992%×销售净利率11.6346%×权益乘数1.4398836与10年相比，11年股东的报酬率上升了，公司的整体业绩较上年有很大的提高。影响权益净利率变动的有利因素是总资产周转次数和销售净利率的上升，不利因素是财务杠杆的下降。对三种因素对权益净利率影响程度的定量分析：（1）销售净利率变动的影响：按2011年销售净利率计算2010年权益净利率=3.8245%销售净利率变动的影响为3.8245%-1.7065%=2.1180%（2）总资产周转次数变动的影响：按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=5.0836%总资产周转次数变动的影响=5.0836
4、%-3.8245%=1.2592%（3）财务杠杆变动的影响=4.6571%-5.0836%=-0.4266%经分析可知，最主要的有利因素是销售净利率的提高，使权益净利率提高了2.1180%；其次是总资产周转次数提高，使权益净利率提高了1.2592%。不利因素是权益乘数的降低，使权益净利率降低了0.4266%。通过对公司另一财务杠杆“产权比率”的分析得，公司2011年的财务杠杆低于同行业企业，财务杠杆仍有很大提升空间。79石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析二、2010年杜邦体系分析（分析过程同2011年）与09年相比，股东的报酬率上升了，公司整体业绩有了很大程度的提升。总
5、资产周转次数、销售净利率、财务杠杆都对权益净利率的上升做出了一定贡献。其中，销售净利率变动的影响程度为15.5086%总资产周转次数变动的影响程度为0.3165%权益乘数变动的影响程度为0.0041%经分析可知，最重要的有利因素是销售净利率的提高，使权益净利率提高了15.5086%；其次是总资产周转次数的提高，使权益净利率提高了0.3165%；最后是权益乘数的提高，使权益净利率提高了0.0041%。需要说明：利用连环替代法进行因素分析时，各因素替代顺序不同，所得到的其对所分析项目的影响程度也不同。对杜邦分析体系中权益净利率进行因素分析是通常的替代顺序是：销售净利率、总资产周转次
6、数、权益乘数。79石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析总资产利润率1.0857%权益乘数1.57177销售净利率5.1913%总资产周转率20.9136%1÷（1-资产负债率）=1/(1-0.36)净利润4,070,000.00主营业务收入78353200总资产平均余额374,875,000÷×÷营业收入78,353,200－成本总额92,923,540其他利润17,969,170+所得税1,879,570－主营业务成本11,965,300营业费用1,603,470财务费用-1,190,620管理费用16,087,000流动资产362909700非流动资产11,965,3
7、00权益报酬率1.7065%2010年杜邦分析体系图：79石家庄宝石电子玻璃股份有限公司财务报告分析总资产利润率-9.0070%权益乘数1.5679656销售净利率-52.9032%总资产周转率17.0255%1÷（1-资产负债率）=1/(1-0.36)净利润-32,443,600主营业务收入62,037,000总资产平均余额364,160,000÷×÷营业收入62,037,000－成本总额84,794,292其他利润-9,303,357+所得税382,951－主营业务成本64,116,34
