杜邦财务分析体系

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1、杜邦财务分析体系　　自2007年1月1日，我国正式执行新修订颁布的《企业会计准则》，新企业会计准则的执行适应了市场经济条件下对会计信息需求多元化的需要以及经济全球化下会计准则国际趋同的世界潮流，它是会计界的重大突破，其中关于财务报表列报的变动和相关列示项目的变动极大改变了财务报表的内容和结构，由此对基于财务报表数据的财务分析产生较大的影响。对财务报表综合分析的方法有很多，杜邦财务分析体系是其中的一种，它是利用财务报表中的关联指标，建立财务比率综合分析模型，对企业营运能力、偿债能力、周转能力及盈利能力进行综合分析以全面评价财务状况和经营成果

2、的一种分析方法。那么到底什么是杜邦财务分析？其具体应用又是什么？本文详细介绍了杜邦财务分析的来龙去脉和案例应用。　　　定义　　杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）是一种实用的财务分析体系，从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标—净资产收益率出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。　　来源　　杜邦财务分析体系（TheDuPontSystem）由美国杜邦公司首创而得名。　　应用　　杜邦财务分析体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数

3、对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并予以修正。　　杜邦财务分析体系的几个主要公式是：　　净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数　　净资产收益率=净利润/净资产；　　净资产收益率=权益乘数×资产净利率；　　权益乘数=1/（1-资产负债率）；　　资产负债率=负债总额/资产总额；　　资产净利率=销售净利率×资产周转率；　　销售净利率=净利润/销售收入；　　资产周转率=销售收入

4、/平均资产总额。　　杜邦分析的要点：首先，净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，决定因素主要是资产净利率和权益乘数。其次，资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。再次，权益乘数表示企业负债程度，受资产负债率影响。企业负债程度越高，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。　　案例　　98年上海汽车权益乘数1.2低于一汽金杯的2.8_9，销售净利率0.36略高于一汽金杯的0.11，资金周转率0.4高

5、于一汽金杯的0.62。结果，净资产收益率0.172%略低于一汽金杯的0.197%。而96年上海汽车和一汽金杯的净资产收益率分别为0.61%和0.03%，说明上海汽车的经营状况出现了一定程度的恶化。通过分析可以看出，上海汽车净资产收益率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果，一汽金杯的净资产收益率变动主要是由于资产净利率变动引起的，因为其权益乘数相对变化不大。　　案例表明，净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。决定净资产收益率高低的因素有权益乘数、销售净利率和资金周转率

6、，这三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。这样通过指标分解之后，可以把净资产收益率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确、更有价值的信息。