聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告

《聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、页眉文字聚类分析和因子分析在房地产股票市场中的应用实证分析报告　　【摘要】本文选取8项主要财务指标，选择了对在上海证券交易所挂牌上市的50只房地产行业股票进行了聚类分析和因子分析，两种分析方法都能把上市公司区分为四类，与公司实际情况相符。此外通过因子分析对公司进行了综合排名，并通过对上市公司的分析研究得出一些股票投资的意见及建议。　　【关键词】聚类分析因子分析房地产股票投资　　一、研究背景和意义　　（一）文献综述页脚文字页眉文字　　统计方法应用于证券分析的文章已屡见不鲜。毛哲敏的《房地产上市公司

2、资本结构影响因素实证分析》（2009）文章中，以房地产上市公司为研究对象，运用主成分分析法，对我国民营上市公司的资本结构影响因素进行了实证分析。李艳在《房地产上市公司股价影响因素实证分析》（2012）一文中选取了房地产上市公司股票价格指数为因变量，选择上证综指、财务业绩、CPI、人民币贷款利率、房地产价格指数五个因素指标为自变量进行了多元回归统计建模，检验结果表明财务业绩对房地产上市公司股价的影响显著。吕美艳的《房地产上市公司财务指标的因子分析》（2011）文章中，选取以万科A、保利地产、招商地

3、产等共计75家沪深两市的上市房地产公司，采用20个财务指标，对上述房地产上市公司股价波动进行因子分析，其结果显示房地产上市公司股价波动与财务业绩具有正相关的关系。这些文章都通过统计手段对房地产公司的一些方面进行了分析和研究。　　（二）研究意义　　一方面，对公司进行分析可以在很大程度上确定这个公司的股票是否具有投资价值。证券投资是随着市场经济的发展和资本市场的建立应运而生的。证券投资的分析方法包括基本面分析方法和技术分析方法。作为基本面分析的核心，公司分析主要是通过对公司财务报告进行分析，找出公司

4、内在价值低于现行价格和财务状况、经营成果俱优的公司。由于投资者进行证券分析的目的是为了找出具有投资价值的股票，公司是股票的载体，对公司进行分析可以在一定程度上作为投资者选股和投资决策的依据。页脚文字页眉文字　　另一方面，房地产行业与我们的生活息息相关，房价是上至国家领导人下至每一个老百姓都会关心的话题。同时房地产行业上游与工业设备制造、钢铁冶炼等相通，下游与商业销售、物业服务等相关，可以说与各个行业都存在交集。此外，作为股市的中坚力量，房地产行业在股票行业分类中被单独列做六大类中的一个，足可体现

5、其重要性。　　所以本文选择了十分具有代表性的房地产行业作为研究的对象，采用R软件进行分析，首先运用聚类分析将公司分类并通过雷达图分析不同类别的特征，再运用因子分析将按不同权重计算的各指标加和得到公司排名。　　二、数据和指标选取　　（一）数据选取　　本文选择在上海证券交易所挂牌上市的所有房地产类企业的股票进行分析，剔除了B股、数据不可得和特殊处理的股票，最后得到有效股票50只。数据来源为国泰安数据库。　　在对样本进行分析之前，首先对数据进行标准化变换，消除原始数据量纲不同的影响，使变换后各指标的均

6、值为0，标准差为1。并利用QQ图对数据进行检验，由样本数据在QQ图中的分布可以看出数据较好的服从正态分布。　　（二）指标选取页脚文字页眉文字　　目前评估上市公司基本面状况最为核心的财务指标是上市公司的盈利能力、经营能力、偿债能力和成长能力。由此，本文在上市公司财务指标中选取8个最能反映这些能力的指标。　　（1）盈利能力：是企业资金增值的能力，盈利能力的大小决定了股票价值的高低，反映盈利能力的指标有：　　①净资产收益率（ROE）=净利润/平均净资产，反映企业资本的盈利能力，指企业的所有者通过投入资

7、本在生产经营过程中所取得利润的能力。该指标是评价企业自有资本及其积累所获得报酬水平的综合指标，通常该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，越有助于股东财富最大化。　　②每股收益（EPS）=净利润/总股数，该比率反映了每股创造的税后利润。比率越高，表明所创造的利润越多。　　（2）经营能力：反映上市公司在资产管理方面的管理效率，是上市公司日常经营能力、资金利用效果的表现，反映经营能力的指标有：　　③固定资产周转率（FixedAsset页脚文字页眉文字Turnover，FAT）=营业收入/平均固定

8、资产余额，该比率反映企业固定资产的管理效率。由于选取的企业为房地产行业，企业中固定资产的比重较高，固定资产的管理效率与企业经营效益十分相关。　　④总资产周转率（TotalAssetTurnover，TAT）=营业收入/平均资产总额，该比率越高企业全部资产的使用效率越高。　　（3）偿债能力：是企业偿还到期债务（包括本息）的能力，反映上市公司资产的安全性，反映偿债能力的指标有：　　⑤资产负债率（AssetLiabilityRatio，ALR）=负债总额/资产总额，反映了企业的资本结构，常被用于考察企