ipo新规有点隔靴搔痒

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------IPO新规有点隔靴搔痒 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　投资者报(评论员邓妍)一如我们之前的预期：5月下旬证监会抛出酝酿8个月之久的新股发行制度改革征求意见稿。5月22日，管理层果然发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》，征求意见为时

2、两周，6月5日结束，所以端午节前关于IPO6月重启的猜测成为市场主流声音。　　分析简短的意见稿内容不难发现，依然符合我们曾预言的“微调”二字。虽然其中提及四大方向改革内容，但触及发行体制根源的要害之处，少之又少。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-----------------------------------------------------

3、--精选财经经济类资料----------------------------------------------　　管理层采用渐进式的改革方式并无不当之处，这充分体现出呵护市场发展的良苦用心。而发行定价市场化的改革也不可能一步到位，但如何将制度层面存在的根本矛盾纳入视野通盘考虑，仍需管理层多费思量。　　目前，对征求意见稿具体内容的批评声不少，我们希望管理层不会就此因噎废食，放慢IPO的重启步伐。　　新规仅解决部分问题　　一周以来，几乎所有征求意见稿的分析报告都指出，新股发行涉及四方面的改革，然而仔细分析，其中涉及的主题不过三个方面。--

4、---------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　一是完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制；二是优化网上发行机制，将网下网上

5、申购参与对象分开；三是对网上单个申购账户设定上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。　　至于第四条，“加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险”，我们并不认为这也属于改革范畴。加强风险提示，应是监管部门以及发行主体、承销商的长期工作，将这样的方向列入到改革内容中，似乎欠妥。　　从现行的新股发行制度运行状况看，广为人们诟病的弊端主要有四个方面。　　首先，新股发行定价与二级市场价格脱节，造成“新股不败”神话和新股首日流通价格的暴涨和暴利。　　其次，发行股票的供不应求，造成股票配售难，处于资金弱势的中小投资者的利益很难得到保证。-----

6、------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　再次，发起人股和网下配售机构获得的股份各种锁定期的过严规定，造成首日上市流通比例不足，助长了新股上市初期

7、的爆炒和股价日后的压力。　　最后，新股发行上市实质上的政府审批制，使新股发行节奏成为政策调控市场的行政工具，割裂了证券市场与实体经济之间的自然联系和平衡机制传导。　　对照上述弊端，可以看到此次改革解决了其中的部分问题，比如进一步使得新股发行可能的收益向中小投资者倾斜等。同时，在询价机制方面的调整，也有利于缩小一、二级市场的价差。　　但很显然，改革未能、也难以一下解决全部问题。证监会新闻发言人对此的一个委婉解释是：“其他改革措施，在统筹兼顾市场发展的速度、改革的力度和市场的承受程度的基础上，再择机推出。”------------------

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