中国主要价格指数间传导机制研究

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1、中国主要价格指数间传导机制研究　　收稿日期：20121120　　基金项目：国家社会科学基金重大招标项目“国家统计数据质量管理研究”（09&ZD040）；国家社会科学重大招标项目“中国能源—环境—经济综合核算体系研究”（11&ZD045）；教育部人文社会科学规划一般项目“CPI偏差理论、测度方法与中国应用研究”（12YJC910005）；教育部新世纪优秀人才支持计划项目“中国CPI数据质量与偏差测度研究”（NECT110029）　　作者简介：吕光明（1978-），男，河南洛阳人，副教授，经济学博士，主要从事宏观经济统计分析等方面的研究。Email：lgmduf

2、e@163com　　杨滨嘉（1988-），女，甘肃兰州人，硕士研究生，主要从事应用统计研究。Email：benitayang97@gmailcom　　）　　摘要：价格是市场经济运行的核心变量，其传导机制是宏观经济运行监测和调控中需要密切关注的关键问题。本文选取4个价格指数RMPI、PPI、CGPI和CPI，借鉴使用Toda和Yamamoto以及Dolado和Lütkepohl提出的Granger检验改进方法，对中国价格传导机制进行实证研究，结果表明：除由生产链条向消费链条正向传导存在阻塞外，中国市场价格传导整体较为顺畅；中国的价格变动较多地由需求因素驱动。这

3、一结论对国民经济运行的监测和调控具有重要的启示意义。　　关键词：价格指数；传导机制；Granger检验改进　　中图分类号：F2240文献标识码：A文章编号：1000176X（2013）01001205　　一、引言　　在成熟市场经济中，价格是经济运行的核心变量，是资源配置的指示灯，其变化直接关系着国民经济的健康运行。近10年来，中国以CPI和PPI为代表的价格指数先后出现了3次较为明显的起伏波动，给国民经济的持续、平稳运行带来了巨大的困难和影响。在这一背景下，国家宏观调控已经把保持物价水平的相对稳定放在更加突出的位置。然而，物价变化不仅是指CPI和PPI的变化

4、，而且还涉及到生产—消费链条的采购、生产、流通和消费等环节上的诸多价格变化。按照所属环节的关系，这些价格又可以勾勒出一定的上下链条关系。因此，实证研究这些价格指数间的链条关系及相应的作用机制，进而揭示通货膨胀的性质和成因，是目前宏观经济运行的监测和调控中亟待解决的关键问题。　　早期的实证研究多以CPI与PPI两大价格指数为研究对象，借助于时差相关或分布滞后回归分析技术进行，发现PPI相对CPI有3—6个月的滞后期。后来的一些研究开始借助于Granger因果关系检验，这其中以贺力平等[1]的研究最为典型。贺力平等采集2001—2008年的月度数据，借助于水平型

5、VAR模型的Granger因果关系检验后发现，处于下游的CPI是上游PPI变动的单向Granger原因，且后者经过1—3个月的时滞会对前者的变动做出反应。这一结果不仅是对以前研究结论的颠覆，同时也意味着需求面冲击比供给面冲击对国内价格走势影响更大。　　贺力平等的研究引发了更多学者加入到中国价格传导关系与机制的激烈争论中。宋金奇和舒晓惠[2]认为，PPI与CPI同比增长率存在协整关系，然后借助于VEC模型研究发现，长期内两者之间存在双向因果关系，而短期内只存在CPI对PPI的单向因果关系。白雪梅和吴德燚[3]考虑到货币政策传导机制对PPI和CPI的变化影响，构

6、建四变量水平型VAR模型，研究发现PPI是CPI的单向Granger原因。张同龙[4]认为，水平型VAR模型有利于观察长期因果关系，但不能分析短期因果关系；差分型VAR模型有利于观察短期因果关系，但不能分析长期因果关系；而VECM模型则能够同时观察长短期因果关系，通过构建PPI和CPI的二元VEC模型检验发现，两者的因果关系走势是CPI影响PPI，而不是相反。徐伟康[5]构造定基数据序列，建立二元VECM模型后发现，无论是短期还是长期，CPI和PPI都互为Granger原因。张成思[6]认为，只分析PPI和CPI可能无法反映价格指数间的动态效果，从而削弱分析

7、结果的稳健性，为此进一步引入原材料购进价格指数和企业商品价格指数构建VEC模型分析后发现，上中游价格对下游价格具有显著动态传递效应，而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格存在反向传导的倒逼机制。崔惠民和张厚明[7]采用二阶矩Granger检验方法对CPI和PPI不确定性传导关系研究发现，CPI到PPI方向是不确定传导的主体路径，而PPI到CPI仅起到相对较弱的反馈效应。　　尽管目前国内研究在结论上尚未取得一致意见，但这些研究在价格变化问题的本质、检验方法改进、变量选取与处理等方面都取得较大的进展。在这些研究的基础上，本文拟选取4个　　二、变量选择与数据处

8、理检验　　1研究变量选择　　在编制范围内，不同商品和