上市该公司治理结构探讨

《上市该公司治理结构探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、上市公司治理结构的探讨文献综述js0942448财务管理4班戈来宾【摘要：】解决这些问题的方法是改善和优化股权结构,强化外部市场机制约束,实行年薪制和股票期权制度等。我国公司治理结构是二元制结构,由股东会、董事会(包括经理)、监事会三个机构组成。现阶段，我国上市公司的治理结构存在股权集中度过高,结构不合理;公司外部治理机制不健全;内部人控制现象严重等问题，本文通过对这些问题的分析,提出了完善我国公司治理结构的一些尝试性对策。关键词:公司治理结构;股权结构;董事会;监事会公司治理概念有狭义和广义之分，狭

2、义的公司治理是指有关公司各组织机构的功能、权力配置、监督约束机制等方面的制度安排；广义讲，则是指有关公司控制权或剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度性安排，这些安排决定公司的目标，谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在企业不同的成员之间分配这样一系列问题。一国外公司治理现状从思想渊源上看，公司治理最早可追溯到亚当·斯密。在其著名的《国富论》一书中，认为股份公司中的经理人员使用别人而不是自己的钱财，不可能期望他们会有像私人公司合伙人那样的悟觉性去管理企业......因此，在这些企业的经营管

3、理中，或多或少地，疏忽大意和奢侈浪费的事总是会流行。实际上，它已经触及到了公司治理所要解决的一个核心，即代理问题，它源于经理人员与投资者间潜在的利益不一致。而Ｂerle和Ｍeans(1932)在其《现代公司与私有财产》一书中则第一次明确提出了“所有权与控制权分离”的观点。股东与经理人之间的这种委托代理关系使大多数的经济学家和法学家相信：公司治理应该更关注保护股东的利益。英美、日德国家公司治理结构以美国为代表的公司治理模式是在传统的自由市场经济的基础上发展起来的，是以外部监督为主的模式，是市场监控模式。

4、美国公司受到企业外部主体如政府、中介机构等和市场的监督约束，但因股权过于分散，股权结构不稳定，一般股东不可能联合起来对公司实施有效的影响，使股东对高级管理人员的监控力度大为减弱，形成了“弱股东，强管理层”的现象。以德、日为代表的公司治理是一种典型的内部监控模式。虽然它们也有发达的股票市场，但对于公司筹资以及监控而言，发挥的作用极其有限。其主要原因在于，公司的资本负债率较高，股权相对集中。特别是法人之间相互稳定持股，以及银行对公司的持股和干预，使公司内部的各相关利益主体监控公司成为可能。但是这种公司治理

5、模式存在市场治理机制薄弱的缺陷。“英美”模式和“日德”模式的比较20世纪80年代，由于德国和日本的公司后来居上，在全球市场上对英美的公司造成巨大威胁，引起了公司治理专家对英美的外部监控模式进行反思。一些专家认为，德国和日本公司竞争力的提高得益于其有效的内部监控模式，因此，在这一时期，以内部监控为主的公司治理模式倍受推崇。然而，90年代以后，随着以内部监控为主的公司所发生的一系列损害股东利益的关联交易、内幕交易不断曝光，人们又认识到了德日内部控制模式的不足。1997年亚洲金融危机更使人们强化了这种认识，

6、英美公司治理模式在全球范围内进一步受到推崇。然而，近年来，英美的市场监控模式也暴露出不少的问题，如：安然公司倒闭、安达信公司解体和世界通信公司造假等事件。上世纪九十年代以来，随着资本市场全球化步伐的加快，各种不同的公司治理模式都在逐步暴露出各自的不足，各类治理模式都面临着新的挑战。单纯以某种监控方式为主的公司治理模式都不是最佳的，只有综合各种模式的优点建立的公司治理机制，才能最有效地保护股东权益，实现公司价值的最大化。近年来，英美等国开始对其公司治理模式进行了一系列改革，包括制定公司治理的各种原则、指

7、引、章程、鼓励机构投资者参与公司治理、要求公司增强董事会的独立性、在董事会内引入一定数量的独立董事等，希望通过这些措施，增强公司的内部监控力度，以弥补外部监控不足的缺陷。而德日企业也效仿英美的公司治理模式。目前，东南亚采用家族控制模式的企业正在学习英美国家的公司治理模式，其家族特色逐步弱化。公司治理的国际发展世界上第一个公司治理原则是由英国财政报告委员会、伦敦证券交易所联合成立的公司治理原则委员会于1992年12月发表的《公司治理财务报告》。这一报告提出了董事会的最佳行为准则。此后，许多国家、国际组织

8、、中介机构、行业协会以及公司各层次纷纷制定了自己的公司治理原则，其中，影响最大、范围最广的是由29个发达国家组成的经济合作与发展组织（简称OECD）所制定的《公司治理原则》。为了改善其成员国的公司治理结构，OECD于1998年4月成立了公司治理原则专门委员会。1999年5月正式发表了《公司治理原则》。《原则》对公司的治理结构主要规定了五个方面的内容，它们分别是：(1)股东权利。强调治理结构框架应保护股东权利。(2)对股东的平等待遇，强调治理结构框架应当确