互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析

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1、互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安

2、现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　

3、　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影

4、响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22互联网金融对货币市场冲击影响的实证分析[中图分类号]f832[文献标识码]a[文章编号]1673-046107-0084-10　　一、引言　　国内最早的货币市场基金是2017年由景顺长城基金公司发行的景顺货币和由华安基金设立的华安现金富利，但随后发展速度一

5、直缓慢，到2017年3月底货币型基金产品数量仅50只，总份额不足322/22000亿份。然而在2017年9月至2017年3月间我国月度cpi数据显著高于一年期定期存款利率背景下，高通货膨胀率和相对宽松的货币政策环境催生了货币市场基金的主动性创新，比如为应付银行理财产品竞争推出的赎回受限的短期理财型货基；为盘活投资者证券账户中的闲置资金，推出的现金宝业务及交易更加便利的货币型eft基金；为突破银行理财产品和货币型基金高申购门槛限制，互联网巨头联合基金公司推出了互联网平台货基等，自此我国的货币市场基金规模开始出现快速增长。特别是2017年6月余额宝上线后，货币

6、市场基金的规模更是出现井喷式增长，截止2017年3月底，我国货币型基金的市场份额已超过2万亿份，资产净值约占所有公募基金的%，这表明货币型基金已经成为我国金融市场上一只不可忽视的力量。特别是以余额宝为代表的互联网金融产品，集高流动性、高收益、高便利性及低门槛等优势于一体，极大的加速了我国利率市场化的进程，利率管制下形成的货币市场正面临着一场颠覆性的变革。从理论上分析，这些以互联网为平台，依托嵌入的货币型基金为载体的金融产品，正在对传统的金融行业造成持久性冲击，迫使商业银行积极调整战略模式和盈利结构，这对我国金融体系的变革和完善具有极大的助推作用。　　但这些

7、互联网金融产品对货币市场产生影响的运作机理如何？是否具备获取低风险、高收益的持续性？是否对我国货币市场的定价效率产生了实质的显著影响？本文将系统性的展开相关分析。　　二、互联网金融产品对货币市场冲击的分析　　收益性、风险性和流动性是金融产品的三大基本属性，金融产品的流动性越差，风险就相对越高，投资者所要求的期望收益率就越高。通常货币市场上交易的金融产品具有期限短、风险低和流动性强的特征，但在利率管制环境下，大额存单和活期储蓄存款之间的利差较大，这种因资金规模而引致的参与限制不仅是货币市场定价效率不高的表现，也意味着货币市场存在着无风险套利的机会，这也为货币

8、型基金通过产品创新突破利率管制培育了土壤。特别是借助于互联网平台的