应对通货紧缩的货币政策

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1、应对通货紧缩的货币政策2001102总第226期商业研究COMMERCIALRESEARCH文章编号1001-148x(2001)02-0023-02应对通货紧缩的货币政笨尹广成李静2(1.山东究矿(集团〉日照比特电子公司，山东究州000000;2.北京工商大学，北京100037)摘要:尽管人们对通货紧缩存在不同的理解，但它被普遍定义为-.，4t物价水平的持续下跌。究其原因就是货币供给量不足，生产能力过剩所导纹的供给大于需求等等.治理通货紧缩的货币政策应扩大中央银什基础货币量的投放，挖掘货币政策潜力，加速货币信贷主体的

2、货币投放积极性，制定剌激居民消费的货币政策，放松利率管制，加快利丰市场化.关键词:通货紧缩;定义;成因;货币政策中图分类号F821.0文献标识码A1998年7月朱路基总理在视察内蒙古自治区和山消费价格从1998年3月以来连续16个月负增长。同时西省时，首次使用了通货紧缩一词，来表示政府对当货币供应量增长速度明显降低。1999年以来我国实行时经济形势的判断.那么，什么是通货紧缩?我国通扩张性的财政、货币政策，力度很大，但效果不好，货紧缩形成的原因是什么?治理通货紧缩应采取什么各层次的货币供给渠道受阻，M1增长率由1999

3、年2月样的货币政策?份的16%下滑到7><5月份的124<53亿元，增幅为32%。另一、通货紧缩的定义外，全社会开工率下降.从1992年起经济增长速度逐1998年下半年我国经济理论界开始围绕通货紧缩年下降，1996年以来已经连续3年GD田曾长率低于1978发表各自不同的意见.1998年10月19日《经济日报》年至1997年的平均水平。由此可见，自1998年以来，发表刘国光、刘树成的《关于当前宏观调控的两个问我国经济运行已进人通货紧缩时期。题》一文，指出通货紧缩是与通货膨胀相对应的二、我国通货紧缩的成因经济过程，如果说通

4、货膨胀是普遍的、持续的物价上(一)货币供给量不足.从1993年下半年开始，我涨，而不是局部的暂短时间的物价上涨，那么，通货国实行反通货膨胀的宏观经济政策，货币供应量的增紧缩则不应是短暂的、局部的物价下降，而应是普遍长逐年下降，1996年在经济增长保持9.6对台同时，零的、持续的物价下降中国人民银行货币政策司王售物价指数下降到了6.l%，在经济实现软着陆以后，惺、高材林认为通货紧缩是指商品和劳务价格持反通货膨胀的政策具有-定的惯性，货币供给量增长续下跌，它通常与经济衰退相伴随，是经济衰退的货速度继续大幅度下降，1997年

5、与1998年分别比上年下·币表现等等.尽管人们对通货紧缩存在不同的理降了4.7和4.8个百分点.以Ml为例，1990年年均增长解，但它被普遍定义为一般物价水平的持续下跌。从速度高达2.<5%，1998年则降低到11.9%，不到平均水造成物价下跌的因素来看，通货紧缩可分为狭义的通平的112.货紧缩和广义的通货紧缩.狭义的通货紧缩是指由于(二〉生产能力过剩导致供给大于需求.林毅夫教货币供应量的减少或者货币供应量的增幅滞后于生产授认为，引起通货紧缩的直接原因是生产能力过剩，增长的幅度，以至于引起对商品和劳务的总需求小于导致供

6、给大于需求.中国目前已结束了持续几十年的总供给，从而导致物价总水平下降的现象.广义的通短缺经济，但是中国的过剩经济是相对的，具有很大货紧缩是指随着市场经济秩序的建立和市场开放度的的结构性差异，大量产品在城市的确过剩了，但在农增加，生产力的发展带来商品和劳务的丰富、新技术村并不过剩;在城市出现了消费疲软现象，但在农村.普及和运用的加快，因而使商品和劳务价格下降的压却有着启动消费的广阔空间.‘力不断增大，形成物价普遍下跌的现象.有些经济学(三)外部环境的影响.1997年下半年亚洲金融危‘家把通货紧缩的特征概括为:第一，物价

7、水平在较长机爆发后，出现了全球性的通货紧缩的迹象，我国经时期内成下降趋势，而且物价的下降或增长明显减缓.济发展的外部环境大大恶化.第二，货币供应量增速放慢或负增长，商}&贷款规模第一，国外需求下降，加强了我国经济中总需求下降或增长明显减缓.第三，全社会生产的开工率下的相对不足的矛盾.国内总需求不足在1997年就已经降，GDP出现负增长或实际增长持续低于潜在的增长出现，1996年国内总需求拉动国民生产总值增长9%，率水平.而1997年降到6.1%，但由于海外净需求对它的拉动仅自1997年10月以来，我国零售物价连

8、续21个月0.4个百分点，海外净需求下降加强了我国经济中需求下降，其中，有11个月的环比物价指数是负增长.不足的矛盾，这是加剧通货紧缩的重要原因.1998年的商品零售物价指数比上年下降了2.6%，居民第二，由于国际经济普遍不景气，国际市场大宗收编日期2000-06-2<5??5??????24.商业研究2001102商品的价格出现