上市公司运营实力的统计评价新方法

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1、上市公司运营实力的统计评价新方法l'吁配r.::r..'j叩ι吏J醋/知铺板如锡例~nι辛'匾'价配、情公凡式为rE1Kα口在上市公司运背实力评价的统计方法中.当前国内lvm外流行的使用方法是层次分析法(AHP)和主成分分析qM。)法。前者的作法是对各评价指标进行调两比较构成判断矩阵，从而以矩阵虽是大特征值所对应的特征向盘作为评其中Zj句综合得分，凡为中羊本在第k个庭副指标中价权茧，其特点是究金建立在决策者偏好基础上，忽略的得分总计，k叶.2.….1.了各评价指标间的客观栩关性J后者则是以评价指标之三、应用~例间的相关做为暴础，从

2、中提取少数几个相互独立的综合1.实例概况变撮，再以丰非本夜综合变革雪上的评分作为评价依据，其应用上述模型对医药类上市公沟运膏实力进行综特点是完全依赖于样本指标数据，不能反映决策者偏合评价。其各层面评价指栋。I由上市公词年报(1999)孩好。本文在吸收两者优点基础上，提出一种更切实际的理和计算得到。作法一-:(E因子分析基础上结合模糊评价法对上市公2.模模计算词运营实力进行综合评价。对样本(上市公司)数掘进行因子分析，按累积方差…、上市公简运瞥实力评价指标体系贡献$大于7><85%的原则，各层面指标选人的公共因子见上市公词i运酱实力的评价，从统计学角度看，涉及我1??到的

3、指标种类繁多。但经笔者的归纳匀'费2盟，认为影响袋1各层面指标公共因子及方锺资献..上市公司这苦苦实力的因素:ì.媒体现在相互E独立又相互指标体系公共因子特征根方~贡献率(%)累计方差贡献且在(%)联系的二三个层面，即运苦苦总景、运读能力和运苦苦局势。综8><#004699'>F_运酱总1I7.6(1)95.10<895.10<811合现实统计数据的可获取性及统计指标的iIT比性，本文<#004699'>F_3.62451.7705.770I2构建了三个层面共22个指标组成的指标体系，在各层运曹雪能力Fw.1.33419JJ6370.<833面内采用因子分析

4、法评分，再以模糊评价法确定各层面<#004699'>F1.01314.476<85.309,.,的权囊，据此对上市公司运营实力进行综合评价。评价<#004699'>F_2.<82640.36640.366I3指标体系具体构成如下:(1)运常总量指标。包括:总资运曹营趋势2.30132.<87273.239<#004699'>F;3产(XI).固定资产(X，).股东权益(X3)，主曹营业务收入(14),<#004699'>F,.31.04<814.973<8<8.211主营业务利润(Xs).利润总锁(问).净利润(X1).经营现金流入(x.)o(2)运苦苦能力指标。包指:

5、股东权益比率(均).的般小二乘法估计lfI因子得分，在各E望而指你内按应收帐款周转到严(X川，在<#004699'>F货周转鸣在(Xu).总资产周转冻因子的方经贸献凉为权重计算因子得分总汁。各层丽的(X12).流动比率仅13).速动比且在(X川，净资产收益率评价仅3在则计算盘日下:仅15)0(3)运膏趋势指标。包括:总资产增长蔡(XI6).净资(1)确定各层而关于1量要性的排序。本文对三个层产增长率仅17).二k背收入增长凛(X1<8).:ì.苦苦利润增长率面之间的相对贯重要做进行了专家调褒，得到各层丽之间仅1.).利润总额增长率(X川，净利润增长率仅21).股东权rO

6、.501,益增长率(X22)二元对比的标度矩阵为:110.511二、上市公词运营实为评价键型’000.5J1.进行因子分析显然，所给矩阵通过}致性检验。lt矩阵各行元素值之对给定的n个样本(上市公词)，p个观测变盘(指利，得到3个2盖面关于重要性的排序为:运营能力、运苦苦标)的丰非本数据，寻找m个综合指标(公共因子)矶，巴，总蟹和运苦苦趋势。Fm(m<p)来分别综合存在于各观测变最巾的各类信(2)确立运*;器丽对于评价阴栋的权重。以排~版前息，而综合指标问彼此不相关。得到矩陈:X=AF刊(1)的运苦苦能力为标准，与排序熠后的运营总量量和发展趋其中X=(XhX，.…

7、，xp)'，<#004699'>F=(FFh2??…卫J'，6=(6.6;....6p)'。1势，就评价目标而言，逐一进行关于意要性的对比。经对2.计算因子得分比认为:运苦苦能力比运膏总最略为1重要;运苦苦能力比运营局势较为主重要。查表得到各层丽对于评价目标囊要性棚中命财经贸制忖;1号，附肿棚的隶属度向量为dm=(0.667.1.0.53<8)’.对d作归→化处m理，即得到兰个层面指标的评价权意分别为:0.3025.矩阵X的第i个特征附根川z斗C飞呐}0.4535，0.2440。因气子<#004699'>F刊