a股风险偏好回升 基金-下半年市场或呈强势格局

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3、-----------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　A股市场免疫能力提升　　经历三轮的长时间调整后，A股市场和基金经理对利空的免疫能力正在大幅提升，这反映出当市场的高估值风险得到有效解决，系统性风险大幅降低后，风险偏好提升的趋势使得机构投资者已经开始转而做多。就像在去年5000点的位置，聪明的基金经理已经不再迷恋任何利好消息，而是选择减持股票。现在的基金经理也同样采取逆向策略，将一系列利空消息进行反向解读。或者，从

4、某种程度上而言，在一个情绪长期低迷的A股市场，释放几个利空消息已无足轻重。　　“在过去的一年时间内，什么样的情况没有见过呢，所以现在利空消息往往需要你做出逆势做多的策略。”深圳一位私募基金经理坦言，当前A股市场对利空的免疫能力正在抬升，这实际上反映出整个市场都在有意提升风险偏好，市场都在盼涨，正在忽视那些不会影响基本面长期趋势的细枝末节。　　必须强调的是，英国脱欧事件、万科复牌两个所谓的利空都令看空机构大为失望。脱欧消息仅在首日的盘中有所扰动，而且首日的盘中指数最后收复大部分失地，而在次日更是出现指数强势反弹以及个股的集体异动，脱欧几乎成为引爆A股反弹行情的催化剂。正如景顺长城基

5、金公司所强调的“英国脱欧对A股带来的利空并没有想象中那么大，上市公司的基本面情况才是A股投资的关键”。万科复牌也被认为可能会拖累A股行情，但实际上万科复牌对A股市场的影响远低于预期，这得益于整个市场的投资者情绪正在好转。　　在政策层面，年初以来，政府采取积极的财政政策。全国两会确定的今年3%的财政赤字目标，较去年提升了0.7-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-----------------

6、--------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------个百分点，显示积极财政政策将继续发力。“营改增”的全面推广、地方政府债务持续扩张、PPP项目的拓展、战略层面上“一带一路”、长江经济带、京津冀一体化等战略规划的进一步落实促进基建投资数据的改善。货币政策方面，今年以来未做调整，在流动性调节上多以MLF、SLF等短期工具为主，说明央行的货币政策逐步从数量调整向价格调整的方向转变，并保持较为稳健的风格，而各方机构也普遍认为下半年的财政政策或会更加积极，

7、货币政策将坚持稳健、略偏宽松、适时适度的格局。　　风险偏好方面的触底回升也使得资金淡化利空而强调利好。大成基金表示，风险偏好将是影响下半年A-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经