公开募集证券投资基金运作管理办法》修订起草说明

《公开募集证券投资基金运作管理办法》修订起草说明》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、管理层收购（MBO）对国企改革的作用和意义目录一、管理层收购（MBO）在我国产生的背景及现状分析····················（1）1.MBO在我国产生的背景···········································（1）2.MBO的现状分析·················································（2）二、我国国有企业实行管理层收购的利弊分析·························（2）现实意义：······················

2、··································（2）1.能够有效地促进企业结构和产业结构的调整，重新整合企业的业务····（2）2.能够有效地降低企业代理成本，激发经理层的管理积极性············（3）3.能够改善企业经营绩效··········································（3）消极影响：························································（3）1.企业管理层隐瞒当期利润，减少净资产，以降低收购成本··

3、··········（3）2.企业管理层与国资办“共同寻租”，侵吞国有资产···················（4）3.“内部人控制”引发更加严重的代理风险和管理道德风险············（4）4.企业管理层违规筹集资金，偿债能力不强，隐含潜在的金融风险······（4）三、我国国有企业实施管理层收购中存在的问题·······················（5）1.相应法律法规还不完善，管理层收购存在很大的法律风险············（5）2.收购价格的公正性问题··························

4、················（5）3.我国目前的金融体制还不完善，导致管理层的融资渠道太单一········（6）四、我国国有企业实施管理层收购的思考与建议·······················（6）1.建立一整套内部监督机制和外部市场监管相结合的综合监管体系······（6）2.引入外部管理者，实施公开竞价，减少暗箱操作····················（6）3.聘请专门的财务机构对目标企业实施全方面的资产评估··············（7）4.开辟多种融资渠道·······················

5、·······················（7）摘要：长期以来，中国国有企业所有者缺位，所有者与经营者之间价值取向和经营目标存在不一致，由于机会主义的存在，企业的经营管理者更多的是追求自身的利益，违背了股东利益最大化的原则，导致“短期行为”的出现。如何建立健全有效的约束激励机制，充分发挥经营者的管理积极性，成为大家普遍关注的话题。在这种环境下，管理层收购在我国应运而生。本文介绍了管理层收购在中国产生的背景及现状，阐述了中国企业应用管理层收购的现实意义。同时，文章从法律、定价、融资渠道、监管等方面分析了我国MBO实施过程中存在

6、的问题，并给出了相应的解决方案和建议。关键词：管理层收购；杠杆收购；产权变革Abstract:Forlongtime,theChinesestate-ownedbusinessenterprisesarelackofproprietors,sothatthetargetsofmanagementbetweenproprietorsandmanagersarequitedifferent.Becauseofopportunism,thebusinessenterpriseoperatinggovernorsaremorelikel

7、ytopursuetheirself-interest,disobeyingtheprincipleofshareholderbenefitsmaximize,whichcauses“short-timebehavior”.Howtoestablishtheeffectivestipulationmechanismandtodevelopmanagementpositivity,becomesthewidespreadconcernofmostscholars.Underthiskindofbackground,Manageme

8、ntBuy-Outs(MBO)havebeenbroughtintoChina.ThearticlegivesthedefinitionofMBOandexpoundsthepracticalmeaningonapplyingMBOtoChinesestate-