金工定期报告：市场大幅回升，指数贴水收窄

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1、内容目录1.市场回顾52.沪深300指数期货基差跟踪52.1.期现基差52.2.跨期基差73.中证500指数期货基差跟踪83.1.期现基差83.2.跨期基差104.上证50指数期货基差跟踪104.1.期现基差114.2.跨期基差125.风险提示136.基差跟踪方法介绍146.1.理论基差估算方法146.2.期现套利收益计算方法156.3.期现套利区间计算方法156.4.跨期合约理论价差和即期套利收益的计算方法15图表目录图1：IF1808实际基差、理论基差和套利收益6图2：IF1808期货价格、现货价格和套利区间6图3：IF1809实际基差、理论基差和套

2、利收益6图4：IF1809期货价格、现货价格和套利区间6图5：IF1812实际基差、理论基差和套利收益6图6：IF1812期货价格、现货价格和套利区间6图7：IF1903实际基差、理论基差和套利收益7图8：IF1903期货价格、现货价格和套利区间7图9：8月-9月合约理论价差、实际价差、即期收益7图10：8月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益7图11：9月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益8图12：9月-3月合约理论价差、实际价差、即期收益8图15：IC1808实际基差、理论基差和套利收益8图16：IC1808期货价格、现货价格和套利区间8图

3、17：IC1809实际基差、理论基差和套利收益9图18：IC1809期货价格、现货价格和套利区间9图19：IC1812实际基差、理论基差和套利收益9图20：IC1812期货价格、现货价格和套利区间9图19：IC1903实际基差、理论基差和套利收益9图20：IC1903期货价格、现货价格和套利区间9图21：8月-9月合约理论价差、实际价差、即期收益10图22：8月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益10图23：9月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益10图24：9月-3月合约理论价差、实际价差、即期收益10图27：IH1808实际基差、理论基差和套

4、利收益11图28：IH1808期货价格、现货价格和套利区间11图29：IH1809实际基差、理论基差和套利收益11图30：IH1809期货价格、现货价格和套利区间11图31：IH1812实际基差、理论基差和套利收益12图32：IH1812期货价格、现货价格和套利区间12图31：IH1903实际基差、理论基差和套利收益12图32：IH1903期货价格、现货价格和套利区间12图33：8月-9月合约理论价差、实际价差、即期收益13图34：8月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益13图35：9月-12月合约理论价差、实际价差、即期收益13图36：9月-3月合

5、约理论价差、实际价差、即期收益13表1：沪深300、中证500及上证50基差数据5表2：沪深300合约包含分红、理论基差、实际基差和套利收益5表3：中证500合约包含分红、理论基差、实际基差和套利收益8表4：上证50合约包含分红、理论基差、实际基差和套利收益111.市场回顾本周（20180718至20180724）沪深300上涨3.84%，中证500上涨2.09%，上证50上涨5.48%。表1：沪深300、中证500及上证50基差数据合约IF1808IF1809IF1812IF1903理论基差0.116.2431.3754.00实际基差-7.51-23.

6、51-44.31-56.71合约IC1808IC1809IC1812IC1903理论基差5.5317.3854.6689.14实际基差-5.64-37.44-113.44-188.24合约IH1808IH1809IH1812IH1903理论基差1.586.2624.2639.77实际基差-4.58-5.98-3.981.02数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所2.沪深300指数期货基差跟踪截至7月24日收盘，IF1808贴水7.51点，IF1809贴水23.51点，IF1812贴水44.31点，IF1903贴水56.71点。表2：沪深300合约包含分红

7、、理论基差、实际基差和套利收益沪深300IF1807IF1808IF1809IF1812合约分红6.4910.0110.0810.87理论基差0.116.2431.3754.00实际基差-7.51-23.51-44.31-56.71套利收益0.00%0.00%0.00%0.00%数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所2.1.期现基差所有合约均无明显套利收益。图1：IF1808实际基差、理论基差和套利收益图2：IF1808期货价格、现货价格和套利区间数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图3：IF1809实际基差、理论

8、基差和套利收益图4：IF1809期货价格、现货价格和套利区间数据来源：Wind资