我国软件类上市公司资本结构与成长性分析

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1、我国软件类上市公司资本结构与成长性分析产品区分开，采取不同的颜色区分所在区域内的物品种类，如表1所示；其次，选取合适的位置，使用蓝色胶纸标识出上下工序间看板。保证上道工序可以清晰地了解需要的产品数量。同时要严格规定限制数量，不要过量积压。（表1）2、完善看板的类型。（1）三角形看板。三角形看板主要为“5S”管理服务。看板内容主要标示各种物品的名称，如成品区、半成品区、原材料区等，将看板统一放置在现场划分好的区域内的固定位置；（2）设备看板。设备看板可粘贴于设备上也可放置在不影响员工生产工作的设备周边，保证员工

2、可以清晰看见即可。设备看板的内容应该包括设备的基本情况、检查情况、检查设备部位示意图、故障处理的基本程序、生产员工职责等内容；（3）品质看板。为了及时发现产品出现的质量问题，生产车间应增加品质看板，其主要内容应包括生产现场每日、每周、每月的品质状况分析、品质趋势图、品质事故的件数及处理方法、员工的技能状况等；（4）生产管理看板。为了帮助员工清晰地了解自己每天的工作安排，车间需要增加生产管理看板的内容包括作业计划、计划完成率、生产作业进度、设备运行与维护状况、车间组织结构等内容。主要参考文献：〔1〕杨国华.基于

3、精益生产的看板控制研究〔D〕.长沙：中南大学硕士学位论文，2011.〔2〕李景元.现代企业现场管理.北京：中国经济出版社，2007.〔3〕于顺游.生产现场管理的定置管理方法.辽宁经济，2006.8.〔4〕曹振新，朱云龙，宋崎.制造系统的设备布局方法.辽宁工程技术大学学报，2005.2.颜色蓝色绿色红色指示含义成品（一般成品包装为蓝色）半成品废品或需要二次生产的产品表1采取不同的颜色区分所在区域内的物品种类〔提要〕信息已经是软件行业的重要经济资源。软件产业的成功关键因素在于能否在需求尚未形成之时就牢牢的锁定并捕

4、捉到它，将企业资源投入于产业的当前需求、潜在需求以及新需求。本文基于产业生命周期理论研究不同阶段公司资本结构与公司成长性的关系，选取2011～2015年我国软件类上市公司为研究对象，深入分析不同生命周期下资本结构的特点，寻求最优资本结构。研究表明，目前我国软件类上市公司正处于成长期，公司成长性与资产负债率和长期资本负债率成负相关，因此软件类上市公司在制定投融资决策时，应结合本企业发展阶段调整其资本结构，选择有利于公司成长性的资本结构。关键词：软件类上市公司；产业生命周期；资本结构；公司成长性中图分类号：F27

5、文献标识码：A原标题：我国软件类上市公司资本结构与成长性分析———基于产业生命周期理论收录日期：2016年7月18日一、引言随着软件行业竞争加剧，企业之间开始争夺人才与资源，出现了并购事件，国内外优秀的软件类企业越来越重视对市场环境的分析以及客户需求趋势变化的研究，以争取最大市场份额。我国大部分软件产业度过导入期，进入成长期，其发展中的一些问题也逐渐涌现出来，高初始成本但成本急剧下降，只有长期负债以及权益投资才能满足高额的研发投入。产品或者技术更新换代快，产业波动性大，很难会有金融机构提供长期借款的支持，经营

6、风险高，传统的资本结构已经无法满足软件产业的要求。必须从软件产业的不同生命周期的特点出发，制定出适合公司发展的资本结构，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司管理层做出战略规划提供依据。二、理论分析与研究假设现代资本结构的理论是由莫迪格里安尼与米勒基于完美资本市场假设条件提出的，无税MM理论说明了无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，企业价值仅由预期收益所决定，企业加权资本结构与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险。有负债的企业的股权成本随着负债的增大而增加。权衡理论就是强调在平衡债务利息的抵税收益

7、与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化的最佳资本结构。根据资本结构的代理理论，不完全的契约、信息不对称以及经理、股东与债权人之间的利益冲突将影响投资项目的选择，特别是在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。债务代理成本损害了债权人的利益，降低了企业的价值，最终由股东承担这种损失。我国软件类上市公司资本结构与成长性分析□文/王亚娟郭浩（河南科技大学管理学院河南·洛阳）管理/制度叶合作经济与科技曳No.9x圆园1686--图12001～2015年软件类上市公司销售增长

8、率2001～2015年软件类上市公司销售增长率40%30%20%10%0%茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵茵年份图2资产负债率曲线拟合回归资产负债率曲线拟合回归0.25000.20000.15000.10000.50000.00000.42000.44000.46000.48000.50000.5200zcfzlR茵已观测线性二次三次指数优序融资理论是当企业需要融资时，优先选择内源融资，其次会选择债务融