我国上市公司资本结构现状分析

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1、我国上市公司资本结构现状分析我国上市公司资本结构现状分析我国上市公司资本结构现状分析金融管理我国上市公司资本结构现状分析邱敬波(江西财经大学会计学院;江西，南昌，330013)-、公司资本结构的内涵公司的负债存在很多的问题。存在一是负，债结构不合理，流动负债水平偏高，负债结构是公司资本结构的重要方面，在对部分企业的资本结构，是指企业各种长期资金来源的构成和比上市公司分析中发现，我国上市公司流动负债占负债总额的比例关系。长期资本的来源包括长期债务资本和权益资本，因此重高达80%以上，有的公司甚至达100%，比国外约高出12个资本结构通常是指企业长期债务资本与权益资本的

2、结构和比例百分点。关系。最优资本结构是指能使企业的加权平均资本获得及使用〈五)财务行为太过保守成本最低且企业价值最大，并能符合各利益相关者偏好的资本保守的财务政策可以使企业更好地控制风险以及追求财务结构。资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构代表一个灵活性，但同时也可能给企业带来一定的负面影响，如不能充分企业的主要权利，是指企业全部资本价值的构成及其比例关系.利用债务融资所带来的财务杠轩效应、缺乏债务融资所具有的狭义的企业资本结构单指企业各种长期资本构成及其比例。约束等，因此，维持健康的资产负债结构不仅是企业生存的保二、我国上市公司资本结构的现状障，更是企业成长的

3、动力.总的来说，我罔上市公司资本结构市场不完善。从我同目四、影响上市公司资本结构的因素前的上市公司的融资情况来看，大多数上市公司尽管己逐步提〈一〉公司特征因素高企业的资产负债率，但还是倾向于股权融资。自21世纪以1.公司的规模;2.公司的成长性;3.流动比率!4.股利来，世界发达国家如英国和美国企业己倾向于贷款融资，而非政策.通过股票市场来融资.在股票市场最发达的美罔，股票融资也(二〉行业因素只占整个资金来源的0.8%，其从债市取得的新资金大约为来行业因素对资本结构具有显著影响，一个行业的平均负债自股市的5倍.在亚太新兴市场同家，债权融资也日渐红火.率是相对稳定的。

4、但在我国，从目前的资本市场来看，我同企业债券市场和股票市(三〉公司管理结构因素场的发展极不平衡，具有明显的非市场化的特征。具体表现为2公司管理结构是处理所有者、管理者、债权人、员工等不同债券市场不发达，即公司债券市场较股票市场发展相对缓慢g筹利益相关者之间关系，以实现经济目标的一整套制度安排。资方式单一，缺乏货币市场的强有力支持，金融汇具较少;缺乏(四}宏观政策因素能够反映股份经济本质要求的且与不同经济发展层次相适应的我国资本市场发展使直接融资作用不断加强，公司融资渠多层次的市场体系和市场结构.道呈现多样化趋势。宏观政策在一定程度上能左右企业资本结构的发展，主要表现

5、在g三、我国上市公司资本结构中存在问题1.资本市场的发育程度资本市场发育完善，则企业的筹资〈一〉股权资本占主导地位渠道就会向多元化发展。按照资本结构理论，由于负债的节税效果，适度的负债对于2.税收因素及金融市场的变动趋势。企业降低筹资成本具有财务杠杆效应，一定比例的负债可以大筹资的利息费用可在所得税上得到减免，而股利支出由税大降低企业的综合资本成本。后利润负担，不具有抵税作用.〈二)股权过于集中五、解决我国上市公司资本结构中存在问题的对策我国上市公司的股权集中在少部分人或企业的手中，股权过度集中，使中小股东参与权利受限，损害中小股东利益，助长(一〉完善我国资本结构市

6、场了大股东操纵股票市场的投机行为:容易造成企业的发展按照相比于发达国家，我国资本结构市场依旧处于落后的地步，部分人的意愿而动，使得企业所有为了更多的利润而忽视企业必须加大力度对资本结构的调整，合理调整权益性资本和债务的发展前景。性资本，使企业既能较容易取得资本，又能尽可能节约筹资成本〈三〉固有股比例过离及最大化降低风险，国家作为宏观调控的主体，要完善相关的我国上市公司闰有股的比例在60%以上，属于控股方。像制度，引导企业通过合法的、合适的途径取得资金。完善的资本每年资本、营业额排名前几的中石化、中石油、中移动等都是国市场有多样化的融资工具，企业就可通过多种融资方式来

7、优化有股占主导的企业国有股份过大，难以形成有效的公司治理资本结构。资本市场是企业融资的主要场所，它是市场经济制结构。度的重要支撑，是现代化企业制度运转不可或缺的条件。充分(四)负债结构不合理利用资本市场机制促进社会闲置资金转向资本性资金提高融资适度的负债对于企业降低筹资成本具有财务杠杆效应，一资金的使用效率，确实发挥资本市场资源配置和监督的功能.定比例的负债可以大大降低企业的综合资本成本，但我国上市(二〉激活企业债券市场????????????企业家天地.061???????????????????????????????????????????????????