基金子公司业务模式的创新研究论文

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1、天津市高等教育自学考试公司管理（本）毕业论文序号:000基金子公司业务模式的创新研究答辩成绩：考生姓名：准考证号：身份证号：指导教师：完成日期：毕业论文诚信声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。学位论文除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或在网上发表的论文。特此声明。论文作者签名：日期：基金子公司业务模式的创新研究摘要讲到基金子公司的历史，就要回到2012年9月26日，中国证监会发布《关于实施〈基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法〉有关问题

2、的规定》公告（证监会公告[2012]23号）。该办法出台的背景是，一方面我国股市长期在熊市阶段，公募基金所面对的是严峻的生存问题，另一方面基金公司的货币、债券、股票等投资业务都是虚拟经济，若通过基金公司从股权、债权、收益权等场外、非标的投资去服务于实体经济，这是监管层面所考虑的问题，所以希望通过设立子公司的方式来扩大投资范围。所以，基金子公司的诞生也就水到渠成，开启了一轮的大发展。由于基金子公司开展业务没有计提净资本的要求，所以很快成为了“通道之王”。经过了3年多的发展扩大，截至2016年3月31日，基金子

3、公司全行业资产管理规模已达9.84万亿，当然，这里面绝大部分是通道业务。在高速发展的同时，基金子公司由于业务类型单一、风险逐渐显现等问题也引起了监管部门的关注。2016年5月，《证券投资基全管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》两份征求意见稿面世，大幅提高了基金子公司被迫由轻资产转向重资产运营，整个行业迎来了第一次全面挑战。关键词：基金子公司；公募基金；通道业务；风险控制13基金子公司业务模式的创新研究目录一、引言1二、基金子公司的诞生及发展中存在的问题2（一）基金

4、子公司的“问世”2（二）基金子公司的发展及存在的问题2三、新规监管对现有业务的影响4（一）基金子公司设立门槛大幅提高4（二）净资本约束下通道业务陷入困境4四、基金子公司未来业务的发展方向5（一）深耕ABS业务5（二）理解银行需求变化，深化通道业务5（三）联合各方做股权投资6（四）加强海外资产配置6（五）与母公司协同发展7（六）发展大类资产配置业务7四、大类资产配置业务7（一）大类资产配置时代的来临7（二）FOF发展的时代背景9（三）FOF策略投资的优势10五、基金子公司的未来任重而道远11参考文献：1313

5、基金子公司业务模式的创新研究基金子公司业务模式的创新研究一、引言大金融行业细分的几个子行业，银证基信保期，银行主要还是传统的存贷业务，老百姓只要有钱想存钱了首先想到的是银行，安全性也最高，这就是专业化形成的品牌认知，缺钱了想贷款了只要有条件也是去银行，有信任感；证券主要还是股票债券等标准品的发行上市和经纪业务等，围绕也很明确就是股债；公募基金就像证券的双子一样，也是围绕股债，但是充当买方角色；信托现在是影子银行委托贷款非标通道等的代名词，这个也是人家积累多少年下来的传统业务和优势，保险顾名思义不用说了，期货

6、则深耕商品期货股指期货还有些衍生品。可以说上述几个金融子行业围绕业务标的都非常明确，这么多年下来，对各个类型公司行业都有了路径依赖吃饭的家伙，对客户而言，心中也有了辨识度认知度。但对于基金子公司呢？可能比较模糊，前两年通道业务做得多那是监管套利，现在严监管一下子做不了不好做了感觉基金子公司没有业务方向了，市场认知、市场定位都欠缺，本质上就是还没有确定核心业务，当然这跟大环境原来的监管方向还有行业定位都是有关系的，但现在需要思考突围的方向了。13基金子公司业务模式的创新研究二、基金子公司的诞生及发展中存在的问

7、题（一）基金子公司的“问世”中国基金业发展较快，基金管理公司已具相当规模，随着基金业务拓展和商业模式的创新，基金管理公司的子公司模式开始出现。基金子公司是由基金管理公司控股，经营客户资产管理，基金销售以及中国证监会许可的其他业务的有限责任公司，主营各类资产管理业务，其中最常见的为银行通道业务。与基金管理公司相比，基金子公司不受资本限制，业务发展形式也较为灵活，利润率较大，已成为企业除银行贷款之外选择中短期大规模融资的主要渠道，也是基金行业实现收入的重要来源。子公司设立门槛较低、业务管理缺少必要的法律规范，监

8、管难度比较大，一些亟待解决的问题也就暴露出来了。一是违规开展资金池或类资金池业务。因为资金池具有“滚动发行、期限错配、混合运作、分离定价”的特征，所以在资金池业务中，常常借新债还旧债，这样就很容易带出隐性刚性兑付和内部交易，使投资收益脱离实际，造成了资产流失。募短投长及期限错配，容易引发流动性风险；而分离定价、资金空转及不公平对待，容易演变为庞氏骗局。二是将传统的通道业务演变为廉价业务，这样就偏离了资产管理业务的