陆培丽一周盘点一周盘点持仓分析空方无意打压图为多头、空头前

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1、责任编辑王中净李璐■一周盘点持仓分析：空方无意打压………………………………………………(1)■热点聚焦日内新低VS持仓峰值期指“苦情戏”或暂缓………………………(3)■指数行情海内外主要股市指数行情……………………………………………(4)中金所沪深300股指期货收盘行情…………………………………(4)■深度分析楼市调整拖累经济期指上行乏力…………………………………(5)■专家视点瑞达期货：二月阳线收官股指短期或探明底部……………………(6)■政策事件中金所个别期货公司会员资格变更…………………………………(7)■操作策略股指

2、期权的海外运用与国内展望……………………………………(7)新华社经济信息编辑部电话010-63071915邮箱hqcjcpb@xinhua.org编　审董雅俊责任编辑王中净　李璐股指期货周报陆培丽2014年2月28日第46期（总第169期）主编邵建革一周盘点10一周盘点持仓分析：空方无意打压图为多头、空头前20名增减仓变化2月26日，沪深300指数高开振荡，尾盘快速下行，延续了本周以来的弱势格局。期货市场交易活跃，四合约总成交800030手，总持仓小幅增加，双方博弈有所升温。盘面来看，当前期指已经跌至去年7月的密集成交区，短

3、期内在该点位附近或将有一轮争夺。26日的拉锯战中空方相对占优。盘中几次下跌均伴随着持仓量的增加，可见空方在引导日内行情的推进，但每次回调持续时间仅半个小时左右，随后便会迎来一个减仓上行周期，这暗示尽管空方更加积极，但其操作思路仅限于日内，空方对市场的下行态度并不坚定，很难对期指构成趋势性的打压。本周基差表现得相对坚挺，即使是周初股指连续下跌，期货的贴水程度并没有进一步加深。周四的情况进一步有所好转，期货贴水由前日的14.4点缩小至5.9点，暗示投资者的悲观预期有所减弱。10主力席位的持仓变化显示空方离场意愿增强。前20席位在

4、IF1403和IF1406合约上共增加买单781手，减少卖单1967手。空头主力集中减仓，多方主力持仓增减不一，但无论是从减仓席位数还是数量上看，空方表现出更强的意愿。实际上，空方资金在周三已经开始撤离，净空持仓占比在最近两日大幅回落近7个百分点，远低于10日均线水平。在空方实力显著削弱的背景下，期指短期内下跌空间十分有限。从净增仓数据来看，仅安信期货席位变化幅度在千手以上，该席位日内净增加多单1172手，看多意愿较强。其他会员持仓变化幅度不大，彰显投资者近期偏谨慎的操作思路，期指或难以走出趋势性行情。尽管近期人民币经历了连

5、续贬值，但安硕A50ETF沽空比率2月以来持续下滑，市场情绪指标再次给出底部信号，我们对于中期走势并不悲观。短期来看，在空方无意打压的情况下，期指在当前的密集成交区具有较强的支撑，但总体偏谨慎的操作思路决定了期指难以出现上涨行情，期指料将维持震荡格局。（来源：华泰长城期货）2014年3月合约2014年4月合约2014年6月合约2014年9月合约10热点聚焦日内新低VS持仓峰值期指“苦情戏”或暂缓股指期货四个合约26日小幅下行，主力合约IF1403较前一交易日结算价跌幅为0.42%，报收2149点，其余3个远月合约跌幅亦不大。

6、而沪深300现货指数小幅收涨0.25%，报收于2163.41点。26日尾盘的大反转使得部分空头谨慎离场，收盘期指总持仓明显减仓1403手至122176手。市场人士分析，近期造成股指大跌的因素有很大不确定性，继续“追空操作不太明智”，反之连跌之后，持仓量、价差等指标却释放出悲观情绪暂缓的讯号。日内新低VS持仓峰值期指26日早盘低开后窄幅震荡，午后再度出现类似本周二的跳水，13点37分、14点07分左右两度跌至日内的低点。值得关注的是，两个时点的持仓量对应着日内持仓的峰值。对此，上海中期资深分析师陶勤英指出，26日期指日内持仓变

7、化较为平缓，表明多空力量较为平衡。但是，期指再创新低时，持仓量处于日内高峰，显示出空头势力相对较为主动，市场仍弥漫着浓厚的悲观气氛。不过，此后的走势令欲重演周二操作的“空头们”大跌眼镜。期指再次跌至日内低点附近后，开始上演日内反弹大戏，尾盘几近收复当日失地，仅较前一交易日结算价小幅下跌，却高于26日开盘价。26日的跳水竟是“虚晃一枪”，并未像周二一样一路下行。陶勤英认为，从市场消息面来看，26日市场聚焦于人民币持续贬值，这可能引发热钱流出，一定程度上对股市有所压制。然而，招行、交行等公告未调整房地产信贷政策，有望缓解前期因此

8、引发的恐慌情绪。她分析，尽管现在市场处于明显的空头格局，但近期造成股指大跌的因素有很大的不确定性，“追空操作不太明智”。悲情或可暂缓尽管26日午后的逆袭并未终结近日的空头走势，但是昨日的持仓量以及贴水指标反而透露出悲观情绪暂缓的信号。长江期货资深研究员王旺表示，就持仓量来看，前期走势均表现