电力设备行业：蓄势待发，各路车企加速进场

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1、内容目录1.中游格局渐清晰，消费市加速41.1.行业观点概要41.2.行业数据跟踪51.3.行业要闻及个股重要公告跟踪62.预期修复，6月风电装机持续增长72.1.行业观点概要72.2.行业数据跟踪82.3.行业要闻及个股重要公告跟踪93.智造盛宴，自动化企业任重而道远103.1.行业观点概要103.2.行业数据跟踪113.3.行业要闻及个股重要公告跟踪124.本周板块行情（中信一级）13图表目录图1：2016-2018年6月新能源汽车月销量（辆）5图2：电芯价格（单位：元/支）5图3：正极材料价格（单

2、位：元/吨）5图4：负极材料价格（单位：元/吨）5图5：隔膜价格（单位：元/平方米）5图6：电解液价格（单位：元/吨）5图7：国内风电季度发电量(亿千瓦时)8图8：全国风电季度利用小时数8图9：多晶硅价格（美元/kg）8图10：硅片价格(156*156，美元/片）8图11：电池片价格(156*156，美元/片）8图12：组件价格(单位：美元/W）8图13：工业制造业增加值同比增速维持高位11图14：工业增加值累计同比增速维持高位11图15：固定资产投资完成额累计同比增速情况11图16：长江有色市场铜价格

3、趋势(元/吨)11图17：中信指数一周涨跌幅13图18：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位13表1：新能源汽车行业要闻6表2：新能源汽车行业个股公告跟踪6表3：风、光、储行业要闻9表4：风、光、储行业公告跟踪9表5：电力设备及工控行业要闻12表6：电力设备及工控行业公告跟踪12表7：细分行业一周涨跌幅131.中游格局渐清晰，消费市加速1.1.行业观点概要6月电池装机数据出炉，CATL、比亚迪两强份额大幅提升。真锂研究数据显示，6月份我国电动汽车市场共实现锂电装机2.92GWh，同比增长11.

4、95%，环比下降35.13%。6月较5月相比，装机量减少1.58GWh。分电池形状类别来看，6月份软包电池占比创新高，达到16.66%，较年初上升近6个pcts，并且连续三个月超过圆柱电池，未来发展趋势向好。从电池厂商格局来看，CATL依然稳居榜首，份额为39.33%；比亚迪居第二，份额较5月大幅上升至27.59%。TOP2合计市场份额超过66%。累计来看，2018上半年CATL、比亚迪、国轩高科、孚能科技、亿纬锂能分列前五，CR5集中度达到78%，远超2017年全年的62%。预计未来随着市场对电池技术

5、要求的不断提升，龙头企业将继续扩大优势，中游格局逐渐清晰。合作到手软，宁德时代再携手广汽、华晨宝马。7月19日，宁德时代与广汽集团签署协议，将合资成立时代广汽、广汽时代两家公司，CATL分别持股51%和49%。根据盖世汽车研究院统计数据，广汽集团旗下广汽新能源当前拥有35万辆产能，并预计分别于2018年底和2025年建成20万辆、40万辆产能，未来将对电池产生较大需求。此外，本周宁德时代还与华晨宝马签署战略合作协议，内容包括拟向CATL购买8.15亿元电池产能建设项目、长期采购指定型号产品并支付28.5

6、25亿元的初始预付款、获得股权投资权利等。一系列的合作动向足以表明，CATL作为国内电池龙头，产品认可度高，拥有的电池产能也成为各家争相锁定的对象。不管是与广汽，还是过去与上汽、东风的合资公司建立，还是华晨宝马大额预付款的行为，都说明了当前电池行业高端产能的紧缺，以及拥有技术实力的电池厂商在产业链中的强势地位。尽管当前电池价格持续下行，但我们认为，通过产业链的共同努力，企业毛利率有望于2019年筑底回升，未来利润空间巨大。新造车势力三季度交付，各路玩家全面入场共推消费市加速到来。威马最新规划显示将于9月

7、底开启大规模新车交付，预计18年交付1万台。从推广目录来看，威马有7款车型入选，平均续航里程高达368km，补贴后售价则在9.9-21.63万元之间，满足不同等级消费者需求。此外，蔚来ES8在6月小批量交付给用户后，预计10月1日前将全部交付1万台创始版ES8车型。新造车企业产品实际使用性能如何仍需市场检验，但不可否认的是，对于新能源车市场这块大蛋糕，各路玩家均在虎视眈眈，不甘示弱。不管最后谁终将胜出，新能源车市场将在充分竞争下实现优胜劣汰，加速燃油车替代，而消费者将会是最终赢家。投资建议：新能源车是一

8、个至少看10年的行业，我们作为新能源车的旗手，强烈看好下半年新能源的行情。年初至今维持重点推荐：高镍三元正极、锂电池、细分领域龙头。核心逻辑是，消费市的到来必然伴随着电动车成本的快速下降，高镍三元正极今明年是锂电池降本的唯一技术路径。首推高镍三元正极标的：杉杉股份、当升科技。锂电池是未来必然出大市值公司的领域，首推锂电池龙头：宁德时代、亿纬锂能。由于特斯拉国内建厂明确，CATL海外进展有望持续超预期，重点推荐细分领域龙头：璞泰来、旭升股份。