电子行业分析框架：创新周期、产业转移

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1、1.电子行业基础介绍2.电子行业分析方法论——创新周期3.电子行业分析方法论——产业转移4.一些小建议21.电子行业基础介绍—总论Ø电子元器件行业是制造业，构成电子产品的硬件的生产都属于电子元器件行业的研究范畴。Ø按下游应用领域主要分为：消费电子（手机、PC、电视等）、半导体、汽车电子、安防、LED、物联网等领域。图：电子行业应用领域示意物联网消费电子LED安防汽车电子资料来源：Wind，海通证券研究所31.电子行业基础介绍—消费电子Ø以手机为例：包括半导体元件（集成电路、分立器件）、电声器件、显示屏、电池、连接器、摄像头、外壳、PCB、传感器等。图：智能手机拆解示意图：智能手机

2、产业链4资料来源：IHS，海通证券研究所1.电子行业基础介绍—半导体Ø半导体是电子行业的基石，也是互联网、现代信息业的基础。图：2017年我国半导体细分领域市场份额5资料来源：智研咨询，海通证券研究所1.电子行业基础介绍—汽车电子Ø汽车可以看成一个大手机，汽车智能化、网络化、电动化方向发展，电子化程度提升。图：汽车电子应用分类示意图：汽车电子主要厂商产品类别主要供应商市场集中度美国欧洲日本MCU飞思卡尔、TI英飞凌、意法半导体瑞萨、富士通top3share>70%ASIC/ASSP飞思卡尔、TI英飞凌、意法半导体、NXP、博世松下、Densotop5share>50%模拟和分立器

3、件电源管理安森美英飞凌、意法半导体东芝top3share>70%功率器件安森美、飞思卡尔英飞凌、意法半导体、NXP东芝、瑞萨N.A传感器图像传感器OmniVision、尔必达意法半导体索尼、夏普top3share>90%加速度传感器ADI、飞思卡尔博世、VTIDnesotop3share>70%陀螺仪ADI博世PEDtop3share>60%6资料来源：《汽车用电子元器件及供应商》，海通证券研究所1.电子行业基础介绍—安防Ø技术趋势：硬件上，视频监控设备升级前端从模拟—>数字—>IP化，后端从本地到云端。Ø板块个股包括：海康威视、大华股份、ST中安、东方网力、浩云科技、汉邦高科等

4、。图：安防系统组成模组图：2016年安防行业市场份额分类1.电子行业基础介绍—安防资料来源：中安网，科海股份招股说明书，海通证券研究所71.电子行业基础介绍—物联网Ø物联网广泛应用于智能农业、智能电网、智能交通、智能物流、智能医疗、智能家居等领域，我们认为未来工业领域的应用将数倍于家用。Ø从产业发展顺序来看，包括RFID、传感器、控制器、无线通讯模块在内的“感知层”处于产业链上游，我们认为将率先涌现商机。图：2014-2015年度物联网分领域收入增速图：物联网半导体厂商分类RF器件物联网半导体传感器芯片智能交通智能农业智慧城市智能设备智能家居1.电子行业基础介绍—物联网智能医

5、疗0%10%20%30%40%50%60%70%2014-2015年度增长率1.电子行业基础介绍—物联网1.电子行业基础介绍—物联网资料来源：电子工程专辑，海通证券研究所71.电子行业基础介绍2.电子行业分析方法论——创新周期3.电子行业分析方法论——产业转移4.一些小建议8Ø创新周期即指电子终端产品的更替周期，消费电子行业在不同时期的成长动力。Ø终端产品的不同阶段：萌芽期——成长期——成熟期。图：2001-2017年PC出货量图：2001-2017年智能手机出货量10资料来源：wind，海通证券研究所40017.52%363.8920%10资料来源：wind，海通证

6、券研究所35013.7134%.74%12.8153%.72%1334.78.50%0349.3810资料来源：wind，海通证券研究所1209.52.732%04.78315.31028.3715%10资料来源：wind，海通证券研究所3002502001.791%.47%267.70235.40208.60177.503.25%4.87%276.2629.27509.5010%5%500400300100%80%60%40%10资料来源：wind，海通证券研究所154.70150134.10366.02100-3.99%-2.14%-2.36%-3

7、.78%0%-5%20010020%0%-20%10资料来源：wind，海通证券研究所-9.81%-10.43%500-10%-40%10资料来源：wind，海通证券研究所2.电子行业分析方法论——创新周期0PC出货量（百万台，左轴）YoY(%,右轴）-15%2008-122009-072010-022010-092011-042011-112012-062013-012013-082014-032014-102015-052015-122016-072017-02