江苏太仓港港口开发建设投资公司

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1、企业债券信用评级报告江苏省太仓港港口开发建设投资公司2012年度企业债券信用评级报告大公报D【2011】210号2企业债券信用评级报告企业债券信用等级：AA主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：江苏省太仓港港口开发建设投资公司发债规模：8亿元债券期限：7年（附本金提前偿还条款）主要财务数据和指标(人民币亿元)项目201020092008总资产89.9465.8449.91所有者权益40.9130.1529.35主营业务收入1.880.000.00补贴收入0.800.881.21利润总额0.820.811.14

2、经营性净现金流-3.51-3.353.16资产负债率（%）54.5154.2041.21债务资本比率（%）53.4152.0338.07主营业务毛利率（%）4.18-　-　总资产报酬率（%）0.911.232.29净资产收益率（%）2.012.683.90经营性净现金流利息保障倍数（倍）-1.47-2.002.40经营性净现金流/总负债（%）-8.30-11.9015.34注：公司财务报表按照旧会计准则编制。分析员：赵成珍冯朝铸联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84

3、583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点江苏省太仓港港口开发建设投资公司（以下简称“太仓港开投”或“公司”）主要从事太仓港港口开发区（以下简称“港区”）基础设施建设、土地开发等业务。评级结果反映了太仓市财政收入实力较强、一般预算收入对太仓市财政收入起到了较好的稳定作用、公司作为港区唯一的基础设施投资建设主体得到了太仓市和港区财政资金的大力支持等优势，同时也反映了港区财政实力在太仓市财政中占比较弱、公司经营性净现金流逐年下降等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期债

4、券到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，随着港区基础设施不断完善，入驻企业和人口不断增加，港区财政实力会继续增强，太仓市和港区政府对公司的支持不会减弱。大公国际对太仓港开投的评级展望为稳定。主要优势/机遇·太仓市位于长三角洲地区，区位条件优越，地区经济发展较快，经济实力较强；·港区依托六大产业基地和迅速发展的物流业，带动了港区的经济发展，未来五大新兴产业基地的规划将使得港区经济发展更加迅速；·太仓市财政收入实力较强，一般预算收入是太仓市财政收入的主要组成部分，对太仓市财政收入起到了较好的稳定作用；·作为港区唯

5、一的基础设施投资建设主体，公司得到了太仓市和港区财政资金的大力支持。主要风险/挑战·港区目前尚处于建设期，财政收入在太仓市财政总收入中占比较弱；·随着公司承担的港区基础设施建设项目增加，公司负债总额不断增长，有息负债占比不断提高；·公司经营性净现金流逐年下降。大公国际资信评估有限公司二〇一一年四月十五日2企业债券信用评级报告发债主体公司成立于1993年，是江苏省太仓港港口开发区管理委员会（以下简称“港区管委会”）全资的、依据《企业法》成立的国有公司。公司前身为太仓市浏家港开发建设总公司，根据1993年6月26日太

6、仓市计划委员会“太计批（93）字第844号”《关于同意开办“太仓市浏家港开发建设总公司”的批复》，由浏家港开发建设指挥部出资设立的全民所有制企业。公司设立时注册资本为120万元人民币，1994年2月23日，太仓市浏家港开发区向公司追加投资3,880万元,2004年2月13日由港区管委会增加投资,注册资本至25,000万元人民币，2005年7月28日增加注册资本至60,000万元人民币；2007年6月6日增加注册资本至100,000万元；2008年12月23日增加注册资本至279,010.31万元，2010年12月

7、29日经港区管委会批准新增出资99,324.95万元,其中增加注册资本20,485.00万元。截至2010年末，公司注册资本变更后为299,495.31万元。公司注册地址：太仓市浮桥镇滨江大道88号，法定代表人邱震德。公司主营范围为太仓港港区的基础设施开发、建设；引进各类技术和生产项目、污水处理；港区范围内的市政设施管理、绿化管理和土地开发经营等业务。截至2010年末，公司总资产89.94亿元，负债总额49.03亿元，所有者权益合计40.91亿元，资产负债率54.51%。2010年公司实现主营业务收入1.88亿元

8、，利润总额0.82亿元，经营性净现金流-3.51亿元。发债情况本期债券概况本期债券拟发行额度为8亿元人民币、7年期固定利率债券，债券面值100元，按面值平价发行。本期债券设置本金提前偿还条款：在债券存续期的第3至第7年末分别按照债券发行总额20%的比例偿还债券本金。募集资金用途本期债券募集资金8亿元，其中7亿元用于太仓港先进制造业园区（二期）基础设施项目建设，占项目总投资