希腊政府对本国债务危机的应对措施分析

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1、希腊政府对本国债务危机的应对措施分析书书书管理视窗商贸纵横·70·Business!希腊政府对本国债务危机的应对措施分析李婧摘要:在全球所有国家主权债务中，希腊国家的债务危机格外吸引人的眼球。本文分为四个部分，前三个部分分别说明了希腊政府对本国债务危机的三个应对措施:向欧盟及国际货币基金组织求助;进行紧缩计划;希腊请求欧元区成员放宽对希腊的赤字限制，这三个解决措施为本文的论述重点。第四部分为分析得出的最后结论，是文章的总结。关键词:希腊政府;债务危机;援助;紧缩计划;放宽赤字限制一、向欧盟及国际货币基金组织求助1、希腊为什么不能依

2、靠自己的努力解决债务危机，而需向他人求助对于希腊而言，债务危机已经无情地抬高了其融资成本，并进而可能削弱其未来的融资能力。在无法通过正常的市场渠道筹集足够资金偿还到期债务的情况下，希腊是不能仅依靠自己的努力解决债务危机的，而必须向欧盟及国际货币基金组织求助。我们不得不说希腊的融资成本的提高与政府信誉遭到国际著名评级机构如:惠誉、标普、穆迪不约而同的负面下调是分不开的(表一)。表一国际评级机构对希腊主权债务的评级调整情况评级机构评级调整评级展望日期惠誉将希腊信贷评级由A－下调至BBB+前景展望为负面2009年12月8日将希腊长期外币

3、及本币发行人违约评级由A－降至BBB+评级前景为负面2010年4月9日标普将希腊长期主权信用评级由A－调降至BBB+列入了信用观察名单2009年12月16日将希腊长期主权信用评级从BBB+下调至BB+短期主权信用评级从A－2降至B评级展望为负面2010年4月27日穆迪将希腊主权评级从A1下调到A2评级展望为负面2009年12月22日将希腊主权债务信用评级从A2下调至A3列入负面观察名单2010年4月22日将希腊政府债券主权信用评级从A3下调4级至垃圾级，将希腊短期发行方评级从最高的prime－1降至最低的非优级评级前景为稳定201

4、0年6月14日从表一中可以看出，2009年12月份一直到2010年6月份，惠誉、标普、穆迪分别对希腊主权信用评级呈现出一路下调的趋势，而这三大评级机构对希腊主权信用评级的下调又必然会带来希腊国债的抵押价值大幅下降，进一步提高了希腊政府的融资成本。伴随着评级机构对希腊政府信用评级的下调，希腊经济呈现出更加恶化的迹象。2010年希腊的经济倒退了6.6%，并且使得债务占国内生产总值的比重由2009年的127.1%增加到了142.8%，财政赤字占国内生产总值的比重为10.5%。由此可以得出，希腊政府恐怕已经很难通过正常的市场渠道筹集足够资

5、金来偿还到期的债务，目前来说向欧盟及国际货币基金组织求助是希腊政府解决自己债务危机的唯一选择。2、欧盟和国际货币基金组织对希腊援助的必然性希腊政府之所以认为欧盟及国际货币基金组织一定会对本国进行援助，主要有以下2点原因。一是，希腊政府虽然陷入了债务危机，但是希腊四、五月份到期的债务也就不过200多亿，全年来说，也就550多亿欧元，这个数额对于希腊来说是一个非常庞大的数额，但是对于欧盟或主要成员国德法来说，却并不是一个他们力所不能及的庞大数额。我相信如果要欧盟或者主要成员国德法冒着欧盟群猪出险的风险，甚至欧元严重受挫、欧元区解体的风

6、险，他们还是明白厉害关系，不会弃希腊与不顾的。二是，截止到目前，希腊的债务总额接近3000亿欧元，其中债务的50%是国债，而对银行发行的债券由欧盟成员国和欧洲银行持有的比例达到了90%，债务的标的货币基本上全是欧元。因此，希腊的主权债务违约将会对欧洲的银行体系带来很大冲击。并且，希腊的债务危机将导致欧元区的不稳定，如果此次希腊债务危机不能够被很好的解决，那么必然会产生多米诺骨牌效应，欧元区的其他成员国际一定会受到牵连，欧元区的稳定也是岌岌可危的，更为严重的会进一步导致世界经济和金融市场将剧烈动荡，也有可能引发全球主权债务危机，甚至

7、可能会导致全球金融危机以及恶性通货膨胀。3、欧盟和国际货币基金组织对希腊的援助希腊政府利用欧盟和国际货币基金组织的不得己甚至无可奈何获得了很大的援助，对于缓解希腊的主权债务危机起到了很大的作用。如欧盟及国际货币基金组织2010年5月份决定向希腊提供1100亿欧元的救援贷款，2011年7月份向希腊发放120亿欧元救援贷款等等，用于解决希腊7月份将面临无法偿还到期债务的窘境。二、进行紧缩计划紧缩政策成为解决希腊政府债务危机的关键。希腊政府2009年财政收入中税收占55%，社会保障占31%，其他14%。而希腊政府2009年的财政支出中社

8、会福利41.9%，雇员26.7%，政府服务10.1%，利息支出8.9%，其他7.1%，资本消费4.1%，补贴1.3%。由此可以看出希腊政府利用欧元区内的低利率环境，享受低廉的借贷成本以维持经济增长，从而掩盖了其生产效率低且劳动成本高等结构性问题。进