第六章：货币供求及其均衡

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1、第六章货币供求及其均衡第一节货币需求一、货币需求与货币需求量经济学意义上的货币需求不同于社会学或心理学意义上的需求——一种主观的、一厢情愿的占有欲，而是社会各经济主体(包括企业单位、事业单位、政府部门、个人)在其财富中能够并且愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。所谓货币需求量，是指在特定的时间和空间范围内(如某国、某年)，社会各个部门(企业、事业单位，政府和个人)对货币需要持有量的总和。我们考察货币需求量，通常都是由存量角度计量的。然而，货币存量的多少与流量的大小和速度密切相关，因此，在货币需求量的研究中

2、，需要把存量与流量结合起来考察，作静态与动态的全面分析。在特定的时空范围内，人们为什么需要货币，需要多少货币，人们的货币需求受哪些因素影响等等，都是研究货币需求必须解决的基本问题。二、如何测算货币需求量(一)分析货币需求量的理论模型如何测算货币需求量，古今中外学者曾进行了长期艰苦的探索，先后提出了许多有益的见解。系统研究和总结这些理论财富，是继续发展和不断创新的起点。由于这些货币需求量的表达式多是采用抽象的数学公式或函数关系式反映的，虽然在一定程度上揭示了货币需求的基本原理，但毕竟还不是直接的计量模型或应用模

3、型。因此，我们把此类表达式称之为分析货币需求量的理论模型。1.马克思的货币必要量公式马克思在研究金属货币流通时指出：“就一定时间的流通过程来说：商品价格总额=执行流通手段职能的货币量。这个规律是普遍适用的。”①同名货币的流通次数按照马克思的原意，这一规律可用符号表示为：PT=Md(1)V式中P：商品价格；T：商品交易量；V：货币流通的平均速度；Md：货币需求量；马克思揭示的货币必要量规律，是以他的劳动价值论为基础的，并且是有许多前提条件的：(1)金是货币商品。马克思指出“为了简单起见本书各处都假定

4、金是货币商品。”②(2)商品价格总额是既定的。在金属货币流通的条件下，商品价格取决于商品价值与货币价值的对比关系，因此，商品价格并非取决于流通过程，而是取决于生产过程，商品是带着价格进入流通的。(3)这里考察的只是执行流通手段职能的货币量(即交易需求)，而与整个再生产过程相联系的储蓄、投资、资本运动等引起的货币需求不属于这个范围，甚至就连同商品交易有关的信用交易、转账结算也排除在外。我们展示马克思货币流通规律的前提条件，其目的在于说明条件同结论是并存的，条件的限制也就是结论的限制。在货币形式、信用制度等发生

5、了巨大变化的今天，一定要分析货①《资本论》第1卷，1975年版第139页。②《资本论》第1卷，1975年版第112页。25币数量同商品数量及价格的关系，分析货币数量同货币需求量、同经济增长的关系等，决不能简单的套用既定的结论。2.凯恩斯主义的货币需求函数凯恩斯(JohnMaynardKeynes，1883年——1946年)是凯恩斯主义的创始人。他在探求人们对货币的需求和持有货币的动机时，首先接受了另一个经济学家庇古的两个意见，一是为了日常交易上的需要；二是为了预防意外的使用。不过凯恩斯把第一个需求叫交易动

6、机，把第二个需求叫预防动机。接着凯恩斯又提出了第三个动机——投机性动机。投机性动机的提出，使凯恩斯的货币需求理论走上了与庇古的货币需求理论完全不同的道路。后人称其为“收入支出分析法。”所谓投机动机，凯恩斯这样解释：“人们所持有的金融资产(非物质资产)可分为货币和长期债券两类，而债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。由于人们对未来利率变动的预期存在着很大的不确定性，迫使人们在持有金融资产时必然在货币与债券之间进行选择，以获利或免遭损失。如果预期利率下跌，则人

7、们愿意少存货币多买债券；反之，预期利率上升，则人们愿意卖出债券，多存货币。这就是人们出于投机动机对货币的需求。”凯恩斯主义把人们持有货币的三个动机划分为两类需求。认为消费动机与预防动机构成对消费品的需求，人们对消费品的需求取决于“边际消费倾向”，即消费增量占收入增量的比率；认为投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，而“资本边际效率”主要由利率水平决定。在此基础上，凯恩斯主义提出了自己的货币需求函数：-i＋Ｙ12Md=M1+M2=L1()+L2()（2）式中Md：货币需求总量；

8、M1：消费性货币需求；M2：投机性货币需求；L1、L2：函数符号；Y：国民收入水平；i：利率水平；+、-：分别代表正比和反比。凯恩斯的追随者美国经济学家托宾(Tobin)认为，M1不仅随收入Y变动，并且随利率i而变动，利率越高，人们越是愿意把一部分M1转化为可获利的资产M2。因此，(2)式可以合并为：Md=f(y，i)式中：f为函数符号。凯恩斯主义的货币需求函数有以下特点：(1)