全解供应链金融：从供应链到共赢链

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1、全解供应链金融：从供应链到共赢链　　什么是供应链金融？　　供应链金融是对供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融服务，通过整合信息、资金、物流等资源，达到提高资金使用效率、为各方创造价值和降低风险的作用。这种服务是穿插在交易过程中的，其主要模式是以核心企业的上下游为服务对象，以真实的交易为前提，在采购、生产、销售的各个环节提供的金融服务。　　在供应链产品的设计过程中，通常会突出核心企业的参与和作用，核心企业在供应链中处于强势地位，能对供应链条的信息流、物流、资金流的稳定和发展起决定性作用。核心企业对供应链组成有决定权，对供应商、经销商、下游制造企业有严格选择标准和有较

2、强控制力。供应链金融在设计过程中基于真实的贸易背景，因此往往需要核心企业的配合，如对接财务、确定历史经营结算情况、测算合理额度、对资金受托支付等。　　在供应链的环节中，核心企业行业话语权强，对上下游具有掌控能力，同时也对上下游有比较多的资金占用。在上图的例子中，核心企业向供应商购买原料，要求赊销，由于核心企业的强势以及供应商对其还款能力的信任，供应商同意赊销形成应收账款，这样它在备货过程中就需要垫资，流动性受到较大影响。此时金融机构可以通过购买债权的方式向供应商支付现金，从而解决它的流动性问题。核心企业的信用直接关系到应收账款坏账率，因此保理商对供应商的资质要求会比直

3、接发放贷款要低的多。　　接着经销商向核心企业购买产成品，由于核心企业太强势，所以不准备向其赊销。经销商的资金紧张，需选择贷款付钱、开信用证或开承兑汇票的方式，然而这些都需要它有足够的授信，如果经销商是中小型企业，可能就需要放弃这笔生意。这时候由于核心企业授信充足，又对经销商足够了解，金融机构可以通过占用核心企业的授信向经销商发放贷款用于支付核心企业的贷款。接着经销商向零售商销售，假设双方地位平等，各自占用各自的授信，采用开票/贴现、开证/议付、开证/福费廷、双保理等方式。　　供应链金融的实质是帮助企业盘活流动资产，即应收、预付和存货。因此通常将产品分为三类：应收类、预

4、付类和存货类。应收类产品帮助上游企业将应收账款转换成现金或应付票据；预付类产品则帮助下游企业扩大了单次采购额，提高了采购能力，将本应即期支出的现金资产转换为短期借款或应付票据；现货质押更为直接，以企业的存货作为担保方式，换取流动性更强的现金资产。虽然现货融资通常没有核心企业参与，但因该业务涉及对货权的控制和物流监管企业的管理，从管理上与供应链金融流行的预付款渠道融资相近。　　应收类　　应收类产品主要应用于核心企业的上游融资，如果销售已经完成，但尚未收妥货款，则适用产品为保理或应收账款质押融资；如融资目的是为了完成订单生产，则为订单融资，担保方式为未来应收账款质押，实质

5、是信用融资。　　应收账款质押融资是是指企业与银行等金融机构签订合同。以应收账款作为质押品。在合同规定的期限和信贷限额条件下，采取随用随支的方式，向银行等金融机构取得短期借款的融资方式。其中放款需要发货来实现物权转移，促使合同生效。同时也需要告知核心企业，得到企业的确权。　　保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，集应收账款催收、管理、坏账担保及融资于一体的综合性金融服务(上右图为明保理流程图，由于核心企业不愿意配合，暗保理缺少5这个步骤)。与应收账款质押融资的差别是，保理是一种债权的转让行为，适用于《合同法》，而应收账款质押是一种物权转让行为，适用于《物权法》。银行拥

6、有对货物物权的处置权。　　保理可分为有追索权保理和无追索权保理。有追索权保理(又称回购型保理)是指在应收账款到期无法从债务人处收回时，保理商可以向债权人反转让应收账款、要求债权人回购应收账款或归还融资。无追索权保理(又称买断型保理)是指应收账款在无商业纠纷等情况下无法得到清偿的，由保理商承担应收账款的坏账风险。　　客户转让应收账款可以获得销售回款的提前实砚，加速流动资金的周转。此外客户无须提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。在无迫索权的转让棋式下，客户不但可以优化资产负债表，缩短应收胀款的同转天数，还可以向银行或保理商转嫁商业信用风险。　　票据池业务是银行一种

7、常见的供应链金融服务。票据是供应链金融使用最多的支付工具，银行向客户提供的票据托管、委托收款、票据池授信等一揽子结算、融资服务。票据池授信是指客户将收到的所有或部分票据做成质押或转让背书后，纳入银行授信的资产支持池，银行以票据池余额为限向客户授信。用于票据流转量大、对财务成本控制严格的生产和流通型企业，同样适用于对财务费用、经营绩效评价敏感并追求报表优化的大型企业、国有企业和上市公司。　　对客户而言.票据池业务将票据保管和票据托收等工作全部外包给银行，减少了客户自己保管和到期托收票据的工作量。而且，票据池融资可以实现票据拆分、票据合并、短票变长票等效