011 第十一章股利分配

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1、第十一章　股利分配本章考情分析本章是财务管理中的一般章节，从考试来看本章的分数不多。本章题型主要是客观题。本章大纲要求：了解利润分配的项目、程序和支付方式，掌握股利理论和股利分配政策的主要类型，能够运用其改善企业的股利决策。最近三年题型题量分析年度题型2008年2009年（原）2009年（新）2010年单项选择题1题1分1题1分多项选择题判断题计算分析题综合题合计0分0分1题1分1题1分本章与2010年教材相比主要是把2010年教材中有关利润构成内容删除，增加了有关股票股利与资本公积转增股本对公司及股东影响的内容。第一节利润分配概述测试内容能力等级（1）利润分配的基本原

2、则2　（2）利润分配的项目2（3）利润分配的顺序3利润分配的基本原则（1）依法分配原则；（2）资本保全原则；（3）充分保护债权人利益原则；（4）多方及长短期利益兼顾原则。利润分配的项目分配项目提取比例备注法定公积金弥补亏损后税后利润的10%当盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再提取。主要用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或转为增加公司资本。任意公积金由股东会决定股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利。【提示】作为上市公司申请公开增发或配股的重要前提条件，还强调公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。若经股东

3、大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利。利润分配的顺序第一，计算可供分配的利润。第二，计提法定公积金。第三，计提任意公积金。第四，向股东（投资者）支付股利（分配利润）。第二节　股利支付的程序和方式测试内容能力等级（1）股利支付的程序1　（2）股利支付的方式1一、股利支付的程序我国股利分配决策权属于股东大会。股利支付过程中的重要日期股利宣告日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。股权登记日有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。除

4、息日（除权日）也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。股利支付日是公司确定的向股东正式发放股利的日期。【例题1·多选题】下列有关表述中正确的有（）。A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利【答案】ABD【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买

5、入股票的股东）才有资格领取本期股利。二、股利支付方式股利支付形式特点现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。【例题2·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。A.现金股利B.股票股利C.

6、财产股利D.负债股利【答案】D【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。第三节　股利理论与股利分配政策测试内容能力等级（1）股利理论2（2）制定股利分配政策应考虑的因素2（3）股利分配政策2　一、股利理论种类观点股利无关论（MM理论）（1）投资者并不关心公司股利的分配。（2）股利的支付比率不影响公司的价值。【提示】该理论是建立在完全市场理论之上的，又被称为完全市场理论。股利相关论税差理论（1）如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策（2

7、）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。【提示】税差理论说明了当股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。客户效应理论（1）边际税率较高的投资者（高收入阶层和风险偏好投资人，税负高，偏好资本增长）偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存。（2）边际税率较低的投资者（低收入阶层和风险厌恶投资人，税负低，偏好现金股利）喜欢高股利支付率的股票。【提示】客户效应理论