《再保险行业研究》

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1、【缴文超】再保险专题：打破再保险行业垄断，分享巨大再保险市场2015-03-11缴文超/罗晓娟缴子金融缴子金融缴子金融微信号jiaozijinrong功能介绍做最专业的非银金融分析师一、再保险在全球减灾减损中的巨大作用1.1再保险的定义和方式再保险是保险公司的保险，保险公司通过将保费部分让渡给再保险公司，从而获取再保险对保险公司的保障。从再保险分类看可以将再保险业务分为比例再保险和非比例再保险。比例再保险在车险再保险中较常使用。非比例再保险包括超额赔款再保险、超额赔付率再保险、财务再保险等。再保险

2、的种类比较多，其主要职能是分散和转移直保保险公司的风险，此外再保险也可以作为一种财务安排，解决保险公司的财务问题和偿付能力问题，比如财务再保险。目前国内已经有多家保险公司通过财务再保险安排缓解偿付能力对资本造成的压力。从再保险业务来源情况看，财产再保险主要业务来自于各类财产险业务，人寿再保险主要承担直接保险公司的死亡、疾病、意外、损失率等风险损失。1.2再保险在全球减灾减损中不可替代的作用从世界范围看，全球可保风险主要来自于自然灾害、人为损失（恐怖主义、核电事故、航空航天等）、经营风险等可计量风险

3、。其中自然灾害和人为事故是造成全球灾害损失的主要部分。下表列示了上世纪70年代以来全球自然灾害损失情况和保险公司承保的损失情况。可见保险在世界减灾减损中的作用是不可估量的。图表1中Insuredloss代表了保险赔款弥补经济损失的比重。图表1全球自然灾害过去40年来呈现上升趋势数据来源：瑞士再保险、慕尼黑再保险由于直接保险公司在单一国家和地域承保的集中性，一旦灾害在某一区域集中爆发，保险公司很难承担相应的损失，因此直接保险公司往往通过再保险的形式，将风险在全球范围进行分摊。从目前全球灾害发生情况看

4、，灾害造成的保险赔款已经完全可以在全球范围保险市场进行分摊。1.2.1美国Sandy飓风2012年10月，飓风Sandy在美国登陆，造成15个州受到飓风灾害损失，超过65万房屋被毁，超过800万居民流离失所，三座核电站被迫关闭，纽约股市被迫休市两天。飓风造成的经济损失达到700亿美元，保险公司和其他保障计划承担了其中的300亿美元损失。其中保险公司赔付的187.5亿美元损失中，再保险公司承担了其中的40%。从再保险赔付的记录看，全世界再保险公司都在为Sandy买单。图表2全球保险公司对Sandy飓

5、风损失的分摊资料来源:GlobalReinsuranceforum、平安证券研究所1.2.2美国911恐怖袭击2001年美国遭受911恐怖袭击，虽然造成巨大损失，但是保险公司承担了巨额赔款任务，其中再保险公司承担了全部保险赔款（268亿美元）的65%。图表3全球保险公司对美国911恐怖袭击保险分摊资料来源:GlobalReinsuranceforum、平安证券研究所1.2.3国内再保险赔偿案例2013年无锡海力士半导体厂火灾总估损金额约9亿美元，再保险人承担了97.2%（约8.75亿美元）的赔款金

6、额；黑龙江洪涝灾害中农业保险总赔款约27亿元，再保险人承担了26.4%（约7.17亿元）的损失，有效分散了风险，增强了我国保险市场的稳健性。二、国际再保险市场发展比较充分，竞争比较激烈2.1国际再保险市场发展状况从目前国际再保险市场的分布情况看，全球主要再保险市场主要集中在欧洲和北美地区，具体来说欧洲又以德国、瑞士和英国为核心。北美再保险市场主要以美国和百慕大为核心。从再保险业务来源看，欧洲和百慕大地区主要分保业务来自全球各地，特点是完全自由化（无法定分保）、商业化，竞争激烈，国际地位举足轻重。美

7、国再保险业务主要以接受北美当地业务为主，同时也接受全球范围其他地区的分保业务。美国再保险市场的发展偏重于业务交换、共同保险和联营方式，比欧洲再保险公司的自留额高。2.2国际再保险市场区域分布根据Ambest统计的数据，2013年全球前50名再保险公司再保险保费收入合计为2233亿美元，其中欧洲、北美和百慕大是全球再保险的前三大分保市场，合计占据全球市场份额的接近90%。其中欧洲占据市场份额的61%，北美占据市场份额的17%，百慕大占据市场份额的11%。图表42013年全球前50名再保险公司洲际市场

8、份额资料来源:A.M.Best、平安证券研究所根据2013年前50大再保险公司统计的数据，就具体国家而言，德国是全球最大的再保险承接地，市场份额达到27.3%，其次是瑞士和美国，均为15.6%，再次是百慕大，市场份额为11.1%。亚太地区主要再保险市场集中在中国（含港澳台）、韩国和澳大利亚，英国是老牌再保险分入国。欧洲和百慕大再保险保费以全球分入为主，而美国和亚洲主要以消化当地分保为主。图表52013年全球前50名再保险公司所在国家市场份额资料来源:A.M.Best、平安证券研究所