华尔街金融危机论文美国金融危机论文：华

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1、华尔街金融危机论文美国金融危机论文：华尔街金融危机对中国的影响及应对从2008年9月中旬开始，世界经济史或金融史可能经历了最为动荡或最为黑暗的日子，全球股市哀鸿遍野惨淡一片。比如说，10月9日的这一个星期全球多个股市先后出现股灾，伦敦富时100指数与日本日经225指数便分别累跌21%及24笼，大摩MSCI全球指数一周跌幅达20%以上，创下自1970年有纪录以来最大一周跌幅，全球股市市值亦于短短一星期内蒸发6万亿美元。美国道琼斯指数下跌单周急挫18%，创股市下跌的历史记录等。在这一个多月里，先是美国第四大的投资银行雷曼申请破产，美林售予美银，摩根士丹利考虑合并，高盛股价急转直下，AI

2、G与’‘两房”等大型金融机构相继遇险被政府收购。虽然美国政府抛出金额巨大的拯救方案，以及世界主要大国央行与美国一起降息，但并没有达到稳定金融市场、重建投资者信心的目的，反之，国际金融市场形势越来越恶化，投资者对市场的信心越来越低落，整个国际金融市场完全处在一片恐慌之中。现在我们要问的是，在美国法律制度如此完善、金融监管如此严密、金融市场如此成熟、社会财富分配如此公平、发展了几百年的金融市场，为什么会被仅仅2000一3000亿美元的次级贷款所击溃。其原因何在，为什么美国次贷危机会在短时间内蔓延全世界并对国际金融市场造成严重的冲击，还有，在华尔街一大批巨大的金融机构倒塌后，美国次贷危机

3、风险还有多大，是不是这场危机快要结束，如果没有结束，其风险与不确定性有多大，它在什么时候结束，对中国金融市场及中国的经济又会造成多大的影响，这些都是我们需要认真思考的问题。可以说，这次美国金融危机的爆发并非是一墩而就的事情，而是经历了一个漫长的演变过程。它也不是一项政策、一家机构或一家金融组织、一次事件所导致的结果，而是整个事件的当事人以表面繁荣、以贪婪本性及整个社会核心价值丧失所导致的结果。如果我们不对这些问题认真反思，是无法找到问题根源所在，也无法找到化解这次危机真正之道的，甚至于会用一次新的潜在的更大的金融危机或经济危机代替已有的金融危机及经济危机。对于金融危机产生的原因，尽

4、管众说纷纭，但本文认为，根源在于房地产市场的泡沫，金融机构设计出很多与房地产相关的金融衍生产品，由于放贷机构放松信贷标准，金融机构利用杠杆工具大量介入高风险市场，一旦房地产泡沫破裂，整个金融系统就陷入一场恶性循环。也就是说，这场金融危机，是通过政府的宽松货币政策、通过信用消费为购房者提供过度的流动性、金融衍生工具泛滥，及金融监管的不足、评级机构评级不真实、人性贪婪等因素引发的。在此不一一分析。对于次贷危机对中国的影响，我们可以从以下几个方面来看，一是国家、企业、个人直接由美国次级债所造成的损失。就目前而言，有研究表明，截至今年8月底，全球金融机构由于次贷危机而核销的坏账已经接近50

5、0。亿美元。而到2008年第二季度末，全亚洲金融机构的损失总共为240亿美元，其中大部分集中在日本。中国银行的损失为31亿美元，加上最近雷曼倒闭中国银行损失为7亿美元左右，估计到目前所能够计算出的就在40亿美元左右。还有中国持有400。亿美元左右两房发行的长期债券。中国在这次次贷危机中的直接损失有多大，目前还无法获得完全的统计数据，但从上面的数据来看，由于中国金融机构与个人购买的次贷债券金额小，因此所受到的损失总计不太大。再者，’‘两房”为政府接管，这不仅稳定了美国的房地产市场，也减少了中国购买“两房”债券的损失。如果“两房”处理的结果不是这样，那么中国遭受的损失就不一般了。还有，

6、购买美国国债的问题，目前国内不少阴谋论者都认为中国政府购买美国的国债是穷国补助富国，是中国在救美国的金融危机。因此，美国可以通过美元的贬值来赖债。但实际上，这种看法是错误的，因为，如果中国有大量外汇储备，中国可以通过实物资产的方式及金融资产的方式持有。如果是实物资产持有，在这些资产升值时，那么中国外汇储备可能增值。如果这些资产贬值时，那么外汇储备就会减少。再加上，实物资产的持有成本及变现的便利程度，可能加大外汇储备减值的风险。如果外汇储备是金融资产，那么这些放在国外的外汇储备持有什么样的金融资产最合适?目前世界上有没有比美国国债风险更低的金融资产，可以说，在这次次贷危机中，如果中国

7、外汇储备不是比例较高持有美国国债，那么它所面临的风险比现在要高得多。有人说，最近美国出台的救市方案，发行国债不可避免。如果中国购买美国国债，就是在救美国。但是，如果中国的外汇储备不购买美国国债，那么世界上还有什么比美国国债风险更低的金融资产?因此，我认为，就目前国际金融市场的动荡来说，购买美国国债可能是降低中国外汇储备风险最好的方式。中国外汇储备持有金融资产的结构，应该是加大美国国债的比重。二是这次美国的次贷危机肯定会对美国实体经济造成重创。不少经济分析家指出，次贷危