基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算

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1、基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算6098基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算6098基于国际价格竞争角度的人民币汇率传递效应测算李文光，赵永亮**（暨南大学经济学院，广州510632）5摘要：本文利用协整检验和向量误差修正模型（VECM）检验了国际价格竞争条件下的人民币汇率传递效应。实证结果表明1）在美国进口市场上中国与东盟、日本和拉丁美洲地区国家存在着较为显著的价格竞争关系；2）在全面的考虑了来自各主要经济体的价格竞争因素后，中国对美国的出口价格受人民币兑美元名义汇率的影响仅为11%

2、，小于现有文献的测算值，10这也表明人民币升值并不能有效改善中美贸易不平衡的局面；3）中国的出口贸易整体上仍处于以价谋市的阶段，厂商为稳固在国际市场中的份额不会轻易通过提高出口价格来转嫁国内的生产成本压力。关键词：汇率传递效应；价格竞争；出口价格中图分类号：F752.6515TheCalculationofRMBExchangeRatePass-ThroughEffetfromtheAngleofInternationalPriceCompetitionLIWenguang,ZHAOYongliang(S

3、choolofEconomics,JinanUniversity,Guangzhou510632)20Abstract:Inthispaper,wehavetestedtheRMBexchangeratepass-througheffectfromtheangleofinternationalpricecompetitionbyusingCointegrationTestandVectorErrorCorrectionModel(VECM).Empiricalresearchindicatesthat1)

4、intheUSimportmarket,thereareobviouspricecompetitionbetweenChinaandASEAN,Japan,LatinAmericancountries;2)aftercomprehensivelyconsideredthefactorofpricecompetitionfrommajoreconomiesintheUS25importmarket,China'sexportspriceisaffectedbythenominalexchanger

5、ateofRMBagainsttheU.S.dollarisonly11%,theappreciationoftheRMBcannoteffectivelyalleviatethetradeimbalancebetweenChinaandAmerica;3)China'sforeigntradeasawholeisstillrelyonthelowpricestrategy,tomaintainthemarketshare,chinamanufacturerswouldnottransferdo

6、mesticcostpressuresbyrisingexportprices.30Keywords:exchangeratepass-througheffect;pricecompetition;exportprice0引言尽管近来人民币汇率问题不再是中美关系中的焦点，但美国财政部2015年4月9日发布的半年度汇率报告中仍认为“人民币汇率仍然被严重低估”、“汇率调整程序仍然不完善35和该种货币必须进一步升值才能达到均衡价值”。在国际价格竞争激烈的今天，再次将人民币汇率“被低估”与老生常谈的中美贸易不平衡

7、问题相提并论能否获得实证检验的支撑，或者说人民币汇率升值能否改善中美贸易的不平衡？根据现有理论，人民币汇率“被低估”能够对中美贸易不平衡构成显著影响主要建立在两个假设下[1]，假设一：汇率的变动能够显著的影响出口价格，也就是刻意压低人民币兑美40元汇率能够降低美国市场上中国商品的相对价格；假设二：一国出口商品价格的变化能够改变其与贸易伙伴间的贸易平衡，也就是中国商品相对价格的降低能够影响到中美两国的贸易-2-平衡。目前国内对于这个问题的研究主要集中在第二个假设上[2]，而对于第一个假设条件的研究还有一定的

8、扩展空间，因为就汇率对出口价格的影响而言，现有研究大多集中在能够影响45汇率传递效应的国内经济因素的分析上，而在汇率传递效应的测算方面则鲜有文献全面的考虑了国际价格竞争的影响，简单来说，国际价格竞争可以影响出口商在国际市场上的定价策略，从而影响一国的整体出口价格。因此，本文从国际价格竞争的角度测算人民币兑美元名义汇率与中国对美国的出口价格之间的传递效应，探寻人民币兑美元汇率的变化能否显著的影响美国市场上中国商品的价格。501文