财务管理目标研究.doc

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1、河北经贸大学毕业论文论企业财务目标之企业价值最大化企业财务管理目标的合理选择—企业价值最大化财务管理目标是企业理财活动最终达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它决定着财务管理的基本方向。其核心是企业以企业财务管理目标作为基本出发点，使企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行动指南，企业财务管理活动开始于确定财务管理目标，实施以目标作为指针，工作完成以目标来评价考核。随着我国市场经济体制的逐步完善，财务管理理论也在不断丰富和发展，其中对于企业财务管理目标，比较有代表性的观点为利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等三种，除此之外，目前比较有代

2、表性的企业财务目标还包括：经济利益最大化、综合现金净流量最大化、利益相关整理以最大化、长期资本增值等。一、企业财务管理目标的类型及其评价(这一部分论证不充分,从以下几个方面写:内容目标的适用条件/在什么环境下提出的/优缺点)评价（一）利润最大化在微观经济学理论中，通常将“利润最大化”作为企业的理财目标，对企业经营活动的分析也往往建立在这一前提下。由计划经济向市场经济转轨初期，将利润最大化作为企业的财务管理目标更具适用性。一则实现利润是企业生存、发展的必要条件。如果企业长期亏损，势必导致资不抵债，从而陷入破产、倒闭境地，所以追求利润必然成为企业的首要任务。二则企业追求利润

3、最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低生产成本，从而提高经济效益。三则利润的获取，不但可以为企业的持续发展提供物质基础，还可以增加国家的财政收，提高企业职工工资水平和福利待遇。所以人们一度把企业财务管理目标主要表述为“企业利润最大化”11河北经贸大学毕业论文。在这种观点下：利润代表企业新创造的财富，利润越多，企业的财富越多，越接近于企业的目标。然而，这种观点片面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性：没有考虑利润取得时间、所获利润与投入资本额的关系及获取利润所承担风险的大小。（二）股东财富最大化股东财富最大化财务管理目标与利润最大化财务管

4、理目标相比，由于它考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理。另外，股东（所有者）财富最大化财务管理目标充分考虑了利润取得的时间性、利润和投入资本额的关系以及获取利润所承担的风险大小这几个关键因素，因而在一定程度上克服了企业追求利润的短期行为。但同时，衡量股东财富的股票价格不稳定，不利于处理企业经营活动中的各种利益关系，不利于维护中小股东的利益，仅适用于上市公司。（三）企业价值最大化如果说利润最大化、股东财富最大化等企业财务目标是历史上特定经济环境下的产物，那么随着现代科学技术的迅速发展、经济的全球化和竞争的日益加剧，企业价值最大化财务目标则能更好的适应

5、现代企业的可持续发展。企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、风险价值和通货膨胀对企业资产的影响，克服了传统的“利润最大化”、“股东财富最大化”等目标的缺陷，而且着眼于企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长，因而成为现代企业财务管理目标的理想选择。二、选择企业财务管理目标条件企业价值最大化是财务管理目标的合理选择这一部分要写清楚怎么选择财务目标.如财务目标的选择条件/制度背景/文化环境等.（一）企业价值最大化有着更为丰富的内涵首先,企业价值最大化目标具有以下内涵:(1)强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承担的范围之内;(2)强调与股东之间的利益协调关系;(3)关心

6、本企业职工的利益,创造优美和谐的工作环境;11河北经贸大学毕业论文(4)不断加强与债权人的联系,重大财务决策请债权人参加讨论,培养稳定的资金供应者;(5)关心客户的利益,在新产品的研制和开发上有较高的投入,不断推出新产品来满足顾客的要求,保持销售收入的长期稳定增长;(6)讲求信誉,注意企业形象的宣传;(7)关心政府政策的变化,努力争取参与政府制定政策的有关活动,严格执行法律法规。此外,还重视客户利益以提升市场占有率,讲求信誉,注重维护企业形象等。（二）企业价值最大化能够指导理财人员实施理财行为具体体现在:(1)在财务管理中,关注现金流量,通过科学的管理行为,力争实现经营活

7、动现金流量的可持续发展。对于理财人员而言,必须确立这样一个基本的观念,即实现企业可持续发展的一个重要基础就是现金流入必须大于现金流出;(2)加强风险管理,将经营风险与财务风险纳入可控范围之内。这里的可控范围是指承担一定程度的风险可以获得足够的风险补偿,有助于企业绩效的提高。如何权衡风险与收益之间的关系,是理财人员在追求企业价值最大化的过程中所必须慎重对待、科学解决的问题;(3)注重企业的可持续发展,这是企业价值最大化的前提条件之一。根据折现现金流量模型可以推断,真正决定企业价值的是企业在一个较长时期内所获得的现金流量的多少。从