财务管理目标比较研究

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1、财务管理目标比较研究[摘要]不同的学者站在不同的角度，出于对财务管理目标的不同理解，提出了不同的财务管理目标，笔者在分析比较不同学者观点的基础上，提出了建立财务管理目标体系的设想。[关键词]财务管理目标；目标体系目标是系统所希望实现的结果，不同的系统希望的结果不同，目标也不同。所谓财务管理目标又称理财目标，是指企业财务活动所要达到的结果，也是评价企业理财活动是否合理的基本标准。一、研究财务管理目标的重要意义从理论角度看，财务管理目标是构建财务运行理论的基石。逻辑严密的理论不能简单的来自于惯例的描述，不能只靠归纳，必须采用归纳和逻辑相结合的办法进行研究。财务管理目标的确立为财务理论的研究，特

2、别是财务运行的研究指明了方向，只有明确了财务目标。才能明确财务管理到底是干什么的，它能干什么，它该怎么干。从实践角度看，明确了财务目标有利于充分发挥财务职能，有利于实施目标管理，有利于调动员工的积极性，创造出最佳成绩。目标具有客观性，可验证性，因此具有业绩考核的作用。总之。研究财务管理的目标是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是指导优化实务的需要。无论是在实践上，还是在理论上，都具有重要的意义。二、对财务管理目标主要观点的评价对于财务管理目标的确立问题中外学者争议一直较大。根据现有资料，笔者总结出如下主要观点：利润最大化、净现值最大化、资本成本最小化、股东财富最大化(陈毓圭，1992)；

3、现金股利最大化(刘贵生，1992)；经济效益最大化(王化成,1991)；所有者财富最大化(郭复出，1997)；综合现金净流量最大化(向显湖，1996)；企业所有利益相关者权益最大化(曲行远，2001)；资金运动合理化(杨丹，1997)；权益资本利润率最大化(王庆成，2000)；资本价值最大化(彭韶兵，2003)；企业价值最大化(王化成2006)13种。由于上述观点太多，有些只是一家之言，在实际工作中并未广泛应用。不可能也没有必要对其进行一一评论。现就在我国理论界争论较大的几种观点评价如下：(一)产值最大化在1984年以前的计划经济时期。企业的所有权和经营权高度集中，国家采取的是统购包销的方

4、式，企业自主权有限，主要任务就是完成国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁，职工个人工资待遇，均同总产值目标完成的程度相连，所以以不变价格计算的总产值是反映企业总的产品生产数量多少的最直观的价值量指标，自然“总产值最大化”就是当时企业的财务目标。但是随着1984—2003年经济体制改革的推进。政企分开使得企业成为自主经营、自负盈亏的经济实体，人们逐渐认识到这一目标存在如下缺陷：一是与效益相脱节。在产值最大化目标的驱使下，人们会不问成本盲目追求产出量，最终导致投入产出比递减甚至负增长。二是与质量相脱节。质量的提高需要一定的人力与物力的投入，这样一来势必会影响增加产量方面的投入，在产值目标

5、的引导下。多数企业的结果是只讲数量，不求质量。三是与市场相脱节。市场由卖方市场向买方市场逐渐转变的过程中，不问消费者需求，盲目追求产值的结果往往是存货大量积压。生产受阻，企业面临破产风险。因此，现阶段把总产值定为企业目标是不符合历史发展要求的，也是违背财务运行规律的。(二)利润最大化利润最大化观点来源于西方经济学理论，西方许多经济学家都是以利润最大化来分析和评价企业行为和业绩的，例如，亚当·思密、大卫·李嘉图等经济学家。20世纪50年代以前，西方财务管理界也大都认为以利润最大化作为财务目标是财务管理的最佳选择。以利润最大化作为企业财务目标的优势在于：一是利润是企业一定时期内全部收入和全部费

6、用的差额，将利润最大化作为财务管理目标，在一定程度上有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。因为企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算。不断改善企业管理，降低产品成本，提高劳动生产率。这些措施都有利于资源的台理配置和经济效益的提高。二是一个企业的利润指标比较具体直观，而且容易获取，因此利润最大化目标容易被企业管理者和职工所接受。但是以利润最大化作为企业财务目标在实践中存在着以下缺陷：一是利润是一个绝对数指标。不能反映投入与产出比，因此不利于同一企业不同时期以及不同规模企业的比较。二是利润指标可操作性强，一定时期利润的增加并不代表企业净资产的增加。三是利润是一个时期指标，是一个总量值。它

7、没有考虑取得利润的时间，没能考虑资金的时间价值。四是利润最大化没有有效地考虑风险，这可能会使财务管理人员忽视风险去追逐高额利润。五是利润最大化往往会使企业管理者的决策带有短期行为倾向，即只重视实现近期利润目标，而忽视企业长远发展。可见，不断提高企业的盈利能力无疑是保证企业长期稳定发展的重要基础，以利润最大化作为财务管理目标是不恰当的。(三)股东财富最大化按照现代委托代理学说，企业的代理关系是一种契约关系。在这种关系下，企