国有煤炭企业集团资本运作浅析.doc

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1、国有煤炭企业集团资本运作浅析【摘要】本文阐述了国际大型煤炭企业集团开展资本运作的必然性，并结合我国煤炭企业集团自身的特点，对其资本运作的现状进行了分析，并作了展望。　　【关键词】煤炭企业集团；资本运作；分析　　　　随着经济全球化和市场一体化的发展以及我国煤炭工业“建设大基地、发展大煤炭”构想的逐步实现，通过资本运作实现企业做大做强，必将成为煤炭企业集团的重要战略选择。　　所谓资本运作，是指以企业的资产为运作对象，通过资产重组、企业并购和股票上市等手段，改善资产组合方式，增加可控制的资源，盘活有形和无形资产，提高资产运作效率，实现在资产保值增值的基础

2、上增强企业的核心竞争力。　　　　一、国有煤炭企业集团实施资本运作的必然性　　　　（一）资本运作是建立现代企业制度，完善公司治理结构的必然要求　　国有煤炭企业集团在改制后，企业体制、经营机制和管理流程等的转变还未真正到位。国有煤炭企业集团要想摆脱现有的弊端，走上可持续发展之路，关键在于建立现代企业制度，完善公司的治理结构。通过资本运作实现投资主体多元化，是实现这一转变的有效途径。国有煤炭企业集团应以资本运作为手段，构建起适应社会主义市场经济发展要求的股权结构和管理模式。通过这一途径，才能建立起现代企业制度，逐步完善公司的治理结构，推动煤炭企业集团持续

3、、健康的发展。　　（二）资本运作是煤炭企业集团实现“做大做强”战略目标的必然选择　　许多大型煤炭企业集团都把“做大做强”作为发展战略。然而，作为竞争性行业的煤炭企业，国家的直接投资在逐步减少，加大资源储备，加快新井建设，发展相关产业，调整产业结构，这些都需要大量的资金投入，因而煤矿的建设与发展就必须依靠资本运作。资本运作可以使企业在较短时间内筹集大量资金，充分利用社会资本，为企业规模的快速扩张提供了可能。国有煤炭企业集团要加快发展，实现“做大做强”的战略目标，就必须进行资本运作。　　（三）资本运作是国有煤炭企业集团实现资源整合的必然途径　　煤炭企业

4、集团在进行多元化的资源整合时，必须进行资本运作。所谓资源整合，就是要发挥矿区的资源、技术、管理和区位优势，实行煤电上下游产业的强强联合，优势互补。这就要求企业进行资本运作，通过并购、控股、联营等方式，实现投资多元化，提高资源整合的效率和效益。　　（四）资本运作是实业经营的必要手段　　在煤炭企业集团中，实业经营是物质财富创造的源泉，资本运作则是实现实业经营的必要手段。如果把实业经营比作一部车子，资本运作则可以看成是车子的发动机。只有发动机功率大，车子才可能跑得快。要实现煤炭企业集团的发展壮大，在踏踏实实做好实业经营的同时，还必须注意运用资本运作这一“

5、数字游戏”。　　　　二、我国国有煤炭企业集团实施资本运作的现状及展望3　　　　我国国有煤炭企业集团应该借鉴国际上通行的资本运作方式，从行业及自身特点来理性地选择资本运作方式。　　（一）上市筹资　　包括在国内上市和在海外上市。上市筹资是资本运作的关键，煤炭企业集团通过上市不仅能够筹集大量的资金，而且能够扩大企业集团的知名度，形成无形资产——商誉。自1997年伊煤B股和郑煤A股上市开始，相继有衮州煤业、兰花科创、神州股份、金牛能源等一系列煤炭股份公司上市筹资。到目前为止，已有18家煤炭企业集团的子公司在国内上市，其中兖州煤业股份有限公司、神华能源股份有

6、限公司已在香港上市。煤炭公司利用上市筹集的大量资金，积极开发新的煤炭资源，保证了矿井连续，延伸了产业链，经营规模不断扩大，取得了明显的经济效益。煤炭企业集团应抓住当前煤炭经济形势持续好转的有利时机，积极创造条件争取上市。我国已有不少知名公司在美国纽约证交所以及英国伦敦证交所上市，然而，目前还没有一家煤炭公司在美国证交所或者欧洲证交所上市。我国煤炭企业集团应该积极创造条件，做好准备，争取尽快在美国等发达国家证交所上市融资。　　（二）公司并购　　公司并购是目标企业控股权发生转移的各种产权交易形式的总称，是国有煤炭企业集团实施资本运作的主要途径之一。煤炭

7、企业集团通过实施并购，能够在较短时间内迅速扩大规模，实现资本扩张，增强竞争实力。煤炭企业集团实施并购行为，能够延伸产业链条，减少进入新行业、新市场的成本，实现企业多元化发展的目标。这里不仅指各个煤炭公司之间相互并购以形成大型煤炭企业集团，还包括对小煤窑实施并购，鉴于当前安全生产的严峻形势，我们应支持大煤矿的形成和生产，不宜采取蚂蚁啃骨头式的小煤群方式。由于存在大量私挖乱采的小煤窑，不仅破坏了生态环境，造成了资源的浪费与枯竭，而且通过不正当竞争，损害了国有煤炭企业集团的利益。地方政府可以考虑通过让国有煤炭企业集团采取并购的方式，来解决小煤窑的问题。由

8、于国有煤炭企业拥有先进的设备与技术，可以提高小煤窑的安全保障系数，对于保护生态环境和遏制资源的浪费能起到积极作用。　　（三