保护中小投资者才能建设健康的证券市场

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1、保护中小投资者就是保护中国证券市场海通证券兰州万新南路营业部贾发国中小投资者是证券市场存在和发展的根基，正是他们的积极参与才会有证券市场的迅速发展，保护好中小投资者的切身利益才会使证券市场稳定的向前发展。本文从中小投资者利益保护的现状入手，分析目前市场上存在具体的侵害中小投资者利益的方式，从宏、微观两个层次探讨其不能得到有效保护的原因，并提出具体的措施和建议来确保中小投资者的根本利益不受侵害一、中小投资者利益保护所面临的现状中小投资者是否能够积极参与投资取决于其对未来市场的信心和预期，而这种信心和预期的形成来自于现实中对中小投资者权

2、益的保护状况。目前我国证券市场还处于发展的初级阶段，具有明显的“新兴加转轨”的特点，由于市场法制建设比较迟缓，相关法律法规不够健全，并且监管不力，执法不严，造成损害中小投资者权益的现象时有发生，屡禁不止，这严重地影响了中小投资者的投资信心。根据近期中国证劵监督管理委员会行政处罚决定书的信息披露，我们可以看到许多侵犯中小投资者利益问题的案例，暴露出各种可能的中小投资者利益侵害的方式和渠道仍然存在且十分普遍。1.大股东制造虚假信息披露2011年01月10日，当事人邓晓波、邓悉源因发布虚假信息，违反了《证券法》第七十八条第二款关于“禁止证

3、券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构及其从业人员，证券业协会、证券监督管理机构及其工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导”的规定，责令邓晓波改正违法行为，并处以33万元罚款；责令邓悉源改正违法行为，并处以43万元罚款。2.管理者与大股东合谋进行内幕交易2010年12月21日，当事人贾华章、刘荣因违反了《证券法》第七十六条“证券内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券”的规定，构成了《证券法》第二百零二条“证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行

4、、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券”的行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条的规定，我会决定：对贾华章和刘荣处以35,000元罚款。2010年12月06日，当事人张小坚违反了《证券法》第七十三条“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动”以及第七十六条“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券”的规定，构成《证券法》第二百零二条所述“证券交

5、易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券”的行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条的规定，我会决定：对张小坚处以60万元罚款；责令张小坚依法处理其为张强账户买入的526,100股“S*ST集琦”股票，如有违法所得，予以没收。3.大股东操纵股票价格2011年03月04日，当事人陈国生采取盘中反复多次拉抬股价、虚假申报、尾盘巨量堆单方式，影响股票价格和交易量，违反了《证券法》第七十七条第四项的规定，构成《证券法》第

6、二百零三条所述违法行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条的规定，我会决定：对陈国生没收违法所得4,357,986.65元，并处以4,357,986.65元罚款。二、中小投资者利益不能得到保护的根本原因我国资本市场自成立以来的10多年间，规模日趋扩大，发展十分迅猛，已经将世界上其他所有的新兴市场抛在了后面，成为亚太地区仅次于日本的第二大资本市场。但是，需要强调指出的是，近年来我国股市发展很不顺利，目前仍在不断下跌，已造成7000多万中小投资者损失近万亿元。为了切实保护投资者利益，继新的《证

7、券法》、《公司法》和《会计准则》之后，我国证劵监督管理委员在2007年、2008年陆续颁布实施《上市公司信息披露管理办法》、《证券公司董事、监事和高级管理人员任职资格监管办法》、《关于修改〈上市公司收购情人或者非法获取内幕信息的人，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息公开前，买卖该证券”的行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条的规定，我会决定：对贾华章和刘荣处以35,000元罚款。2010年12月06日，当事人张小坚违反了《证券法》第七十三条“禁止证券交易内幕信息的

8、知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动”以及第七十六条“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券”的规定，构成《证券法》第二百零二