案例：高盛投资中国生猪养殖

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1、案例：高盛投资中国生猪养殖背景介绍美国高盛投资中国高盛在华的投资高盛构建猪肉产业链猪肉产业链发展趋势生猪养殖业的特点生猪价值链2021/10/21背景介绍:2008年，高盛近期斥资2亿至3亿美元，在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十余家专业养猪厂。据了解，德意志银行也正在大规模布局中国的养殖业。专家称，外资大举进军中国农业有利有弊，政府应采取措施防止潜在风险。2021/10/22美国高盛投资中国图为纽约的高盛总部大楼。作为“华尔街最诡秘的投资银行”，高盛凭借十分娴熟而又别具一格的资本经营，积极布局中国。2021/10

2、/23低调的地产大鳄2021/10/24首先，高盛通过收购不良资产打包中国房地产。如，在2003年高盛与华融资产和长城资产管理公司签署的近百亿元不良资产处置协议中，其中约50％属于地产不良资产，而仅凭这一已经到手的资源，高盛就可以在中国房地产市场发出举足轻重的声音。高盛还以“隐形渠道”浸入中国房地产市场。白厅基金是目前世界上规模最大的房地产投资者，他是高盛国际下属的一个子公司，超过一半的股份属于高盛。而正是该基金2005年在上海以1.076亿美元的价格一口吃下了上海市福州路318号的高腾大厦，成为上海迄今为止成交价格最高的地产买卖

3、。（2007年底，高盛以1.5亿美元卖出。）高盛描绘的中国地产业“路线图”是：以上海为根据地，重点进攻北京、广州、深圳等一线城市，逐渐圈占二线城市。尽管如此，高盛一再否认意在中国地产。2021/10/26介入金融2006年1月，高盛公司、美国运通公司和德国安联保险公司决定向中国工商银行投资，4月认购工商银行8.45％的股份，价值38亿美元，其中高盛出资25.8亿美元，获得5.75％的股份，安联集团投资十亿美元，美国运通投资两亿美元。在金融财务这块领域上，1998年高盛就已成为中国价值十亿美元主权债券发行的主承销商，而且在过去十年期

4、间，中国对外发行的的三次共计三十亿美元的主权债券，高盛都是主承销商。2021/10/27另外，高盛与大陆各家银行、大型企业也保持良好的关系，它是这些企业的顾问、合作伙伴，甚至是投资者。例如，高盛是中国银行、中石化、中石油的上市承销商；联想集团、中国网通的投资顾问；并提供资金协助工商银行、长城资产管理公司处理不良资产。企业并购：谋胜于算高盛进入中国所瞄准的目标，也是尽可能地获得中国企业的控制权。作为投资银行，高盛取得目标企业的控股权，其直接目的就是要对收购对象进行资本重组与改造，并最终成功将其推向资本市场，以进一步分享股价收益。20

5、06年5月出资20.1亿元人民币入主双汇公司；2005年10月3日，我国最大的肉食品加工企业之一的雨润食品集团在香港联合交易所主板挂牌上市，高盛持有雨润食品（H股）9547.04万股，占已发行普通股比例6.24%.2021/10/29高盛构建猪肉产业链2006年4月26日，高盛以20.1亿元中标价格夺得双汇集团100％股权，不久后再次以5.62亿元价格收购上市公司双汇发展（000895）25％股权，从而使得高盛集团实际控制双汇发展60.72％股权。股改支付对价后，高盛集团所持双汇发展将下降到52.86％，但仍然处于绝对控股地位。2

6、021/10/210而之前一年，高盛在双汇最大的竞争对手雨润食品集团有限公司持有13％的股权，并占有12个董事会席位中的2席。2008年，高盛再次投资2亿-3亿美元，在中国生猪养殖的重点地区湖南、福建一带全资收购了十余家专业养猪厂。高盛的一番跑马圈猪在业内引起巨大反响。生猪养殖业的特点（1）规模大。我国生猪养殖规模世界第一，2006年，我国生猪存栏量为4.94亿头，出栏量为6.81亿头；（2）养殖区域集中化。我国的生猪养殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位，近几年

7、来，比重均在10%以上，前10位的省份合计占全国的比重在65.60%；2021/10/212生猪养殖业的特点（3）养殖规模化不足。养殖方式比较粗放，生猪养殖主要以散养为主；在我国，一般认为每户养殖在500头以上就是规模养殖，2004年，我国生猪规模养殖量占的比重为11.80%。美国生猪的规模化养殖达到了很高的水平，养殖量大于5000头的养殖户生猪养殖量占比高达53%。（4）养殖环境卫生条件较差，易受疾病影响。加大了生猪供给和生猪价格的周期性波动幅度。2021/10/213猪肉产业链目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉

8、加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业。目前，我国的屠宰及肉制品产业非常分散，全国肉类行业有3万多家畜禽定点屠宰企业，其中规模以上企业2531家，在数量上仅占10％不到，行业集中度比较低。2021/10/2142006年，双汇、金锣、雨