欧债危机对欧元区国家政府债务影响的实证研究

《欧债危机对欧元区国家政府债务影响的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、欧债危机对欧元区国家政府债务影响的实证研究摘要自希腊债务危机爆发以来，主权债务危机已波及欧元区诸多国家，这究竟是欧元的危机，还是欧洲的危机？此次危机背后所所掩盖的一系列深层次问题，对当今中国经济发展有何借鉴意义？本文以德国为例，利用1991—2010年间相关数据，采用协整检验、var模型、脉冲响应函数、方差分解等计量方法，对德国政府支出、借款对政府债务的影响进行分析，结果显示：政府债务的形成主要取决于政府借款和政府支出，尤其是政府借款对政府债务规模的扩大作用更为明显，同时，这一影响随时间的推移成不断放大趋势。关键词欧债危机政府债务财政赤字引言2008年

2、9月爆发的金融危机，对欧洲、尤其是对欧元区国家造成了巨大冲击。在单一货币体系下，为应对金融危机和经济衰退，各经济体纷纷采取扩张性财政政策，使公共债务占gdp的比重大幅上升，导致欧元区国家财政赤字和主权债务危机日益突出。2009年10月，希腊政府突然宣布，2009年希腊政府财政赤字和公共债务占gdp的比例将分别达到12.7%和113%，远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况急剧恶化，全球三大信用评级机构——欧债危机对欧元区国家政府债务影响的实证研究摘要自希腊债务危机爆发以来，主权债务危机已波及欧元区诸多国家，这究竟是欧

3、元的危机，还是欧洲的危机？此次危机背后所所掩盖的一系列深层次问题，对当今中国经济发展有何借鉴意义？本文以德国为例，利用1991—2010年间相关数据，采用协整检验、var模型、脉冲响应函数、方差分解等计量方法，对德国政府支出、借款对政府债务的影响进行分析，结果显示：政府债务的形成主要取决于政府借款和政府支出，尤其是政府借款对政府债务规模的扩大作用更为明显，同时，这一影响随时间的推移成不断放大趋势。关键词欧债危机政府债务财政赤字引言2008年9月爆发的金融危机，对欧洲、尤其是对欧元区国家造成了巨大冲击。在单一货币体系下，为应对金融危机和经济衰退，各经济体

4、纷纷采取扩张性财政政策，使公共债务占gdp的比重大幅上升，导致欧元区国家财政赤字和主权债务危机日益突出。2009年10月，希腊政府突然宣布，2009年希腊政府财政赤字和公共债务占gdp的比例将分别达到12.7%和113%，远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况急剧恶化，全球三大信用评级机构——欧债危机对欧元区国家政府债务影响的实证研究摘要自希腊债务危机爆发以来，主权债务危机已波及欧元区诸多国家，这究竟是欧元的危机，还是欧洲的危机？此次危机背后所所掩盖的一系列深层次问题，对当今中国经济发展有何借鉴意义？本文以德国为例，

5、利用1991—2010年间相关数据，采用协整检验、var模型、脉冲响应函数、方差分解等计量方法，对德国政府支出、借款对政府债务的影响进行分析，结果显示：政府债务的形成主要取决于政府借款和政府支出，尤其是政府借款对政府债务规模的扩大作用更为明显，同时，这一影响随时间的推移成不断放大趋势。关键词欧债危机政府债务财政赤字引言2008年9月爆发的金融危机，对欧洲、尤其是对欧元区国家造成了巨大冲击。在单一货币体系下，为应对金融危机和经济衰退，各经济体纷纷采取扩张性财政政策，使公共债务占gdp的比重大幅上升，导致欧元区国家财政赤字和主权债务危机日益突出。2009年

6、10月，希腊政府突然宣布，2009年希腊政府财政赤字和公共债务占gdp的比例将分别达到12.7%和113%，远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况急剧恶化，全球三大信用评级机构——惠誉、标准普尔和穆迪相继降低了希腊主权信用评级，希腊主权债务危机爆发。此后，西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等国（简称piigs）的财政状况也相继恶化，尤其是希腊和意大利，其公共债务占gdp的比重始终在高位运行，使主权债务危机在欧洲蔓延的范围越来越大。资料来源：http：//topic.eastmoney.com/europedebt/截至2

7、010年底，中国中央政府公开宣布的债务总额与gdp之比为17%，与上述各国相比可谓微不足道。与此同时，标普及穆迪均上调了中国的主权评级，其理由为：中国政府负债规模适中、外部资产规模庞大、经济前景乐观。然而，中国政府的真实债务情况确是如此吗？2008年金融危机后，中国的地方及地区政府纷纷大举兴建基础设施，并因此积欠了巨额债务。经济研究公司龙洲经讯（gavekaldragonomics）称，2011年年底，中国地方政府债务相当于gdp的约37%，如果再将中国政府其他一系列显性与隐性的债务——如铁道部所欠债务、代表国家放贷的所谓政策性银行债券，以及国有银行

8、体系中的不良债务等全部囊括进来，中国实际的债务占gdp比例可能高达90%。惠誉评级据此做出较为