欧元区体制缺陷对成员国债务的影响及对欧债危机的治理分析

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1、欧元区体制缺陷对成员国债务的影响及对欧债危机的治理分析2012-02-08  内容提要：目前，欧债危机愈演愈烈，对世界经济复苏产生严重影响。该文从欧元区的体制缺陷入手分析其对欧债危机的影响，并提出欧债危机的治理措施，即先进行欧元区经济社会结构的改革，然后进行财政一体化改革。　　关键词：债务危机，体制缺陷，财政一体化　　2009年10月希腊政府宣布，其2009年财政赤字占GDP比重将达12.7%，而不是原来所预测的6%；债务余额占GDP的比重将高达113%，远超《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限，希腊政府财

2、政状况恶化导致希腊股市大跌，同时拖累欧元走跌。2010年4月，标准普尔将希腊主权评级降至“垃圾级”，危机进一步升级，2010年5月，欧盟和IMF同意提供给希腊总额达1100亿欧元的援助，危机才开始慢慢好转。爱尔兰紧随其后于2010年11月也发生了债务危机，葡萄牙于2011年4月又出现了债务危机。没多久意大利和西班牙又传出了债务问题。由此爆发了欧元危机。　　一、欧元区体制缺陷对成员国债务的影响　　欧元区不符合最优货币区的条件，没有财政一体化、结成财政联盟，造成了EMU（欧洲货币联盟）最典型的体制特点：“单一货币，不

3、同财政”。即欧元区各成员国使用同一种货币，但各国独立行使财政政策，这种体制特点会导致如下体制缺陷：成员国宏观经济政策缺失、统一货币政策和统一汇率、成员国财政转移支付机制的缺失和成员国的财政机会主义，这些体制缺陷对欧债危机的发生有重要影响。　　1.成员国宏观经济政策的缺失　　在EMU内，货币政策由ECB（欧洲中央银行）行使，汇率政策由欧盟理事会和ECB行使，这对各成员国来说，意味着货币政策、汇率政策的缺失，调节本国经济只有财政政策了。　　（1）汇率政策缺失。汇率是两种货币交换的比率，本质是劳动力价值在各国间的比较。

4、劳动力价值高、国际竞争力强的国家，出口有优势，会出现贸易顺差，导致外汇市场上出现货币大量涌入的现象，此时，可提高本国汇率，从而提高本国货币的国际购买力，达到增加进口、缓解贸易顺差和流动性过剩导致的通胀压力。相反，国际竞争力弱的国家，可通过本国汇率贬值，来提升本国产品的竞争力，达到抑制贸易赤字、因此，汇率可调节各国之间的经济交往，实现经济的内外均衡。　　但在欧元区，德国等国贸易顺差巨大，而希腊等国贸易逆差巨大，由于实行同一货币，各成员国失去了汇率调节机制，像希腊等竞争力弱的国家，无法通过汇率贬值来提升本国产品的竞争

5、力，从而达到抑制贸易赤字，实现内外均衡的目的。而德国等贸易顺差大、国际竞争力强的成员国，也无法通过汇率升值来达到增加进口、抑制出口，减少贸易顺差，实现经济的内外均衡。因此，汇率政策的缺失使成员国缺少了调节相互间贸易不平衡的有力工具，使欧元区中贸易逆差的成员国无法通过汇率贬值来提升出口产品的竞争力，从而无法平衡国际贸易，巨大的贸易逆差意味着需要不断地用本国的外汇储备去平衡国际收支逆差，一旦外汇储备耗尽，就不得不向外借债，从而不断积累债务。　　（2）货币政策缺失。货币政策是央行为了实现一定的经济目标而运用各种政策工具

6、来调节货币供给和利率，影响社会总需求，从而影响宏观经济，实现既定的经济目标。在经济萧条时，可采用扩张性货币政策，增加货币供给量，降低利率，刺激社会总需求的增加，进而促进经济增长，摆脱萧条。而在经济过热时，可采用紧缩性货币政策，减少货币供应量，提高利率，降低社会总需求，抑制经济过热。　　欧元区货币政策的缺失，使得在经济过热或衰退时，各成员国都缺少了一个调节经济均衡的有效手段来使过热或衰退的经济恢复到正常水平，这既增加了经济运行的风险，又增加了成员国政府对财政政策的过度使用，无论是经济运行风险的增加，还是财政政策的过

7、度使用，都会增加成员国的潜在债务风险。特别在经济衰退时，各成员国政府为了恢复经济，必然会过度使用财政政策，增加财政支出，从而增加了政府财政赤字和政府债务，也就加大了债务风险。　　2.统一货币政策和统一汇率　　（1）统一货币政策。这是欧元区面临的核心问题之一。欧元区并不是最优货币区，各成员国经济差异很大，经济发展阶段不同，经济运行周期不同，需要针对不同国家的经济现状采用不同的货币政策，才能促进各国经济的平稳发展。但欧元区内，所有国家采用统一的货币政策，这必然不能满足所有成员国的需求，可能还会对某些国家带来负面效果。

8、比如，2002年，德国的GDP增长率是0，HICP（消费者价格调和指数）是1.4%，而爱尔兰GDP的增长率是6.5%，HICP达到4.7%。在这种情况下，德国需要扩张性的货币政策，而爱尔兰却需要紧缩性的货币政策，而当时整个欧元区经济受美国的影响（美国的911事件和安然事件引发了美国经济的下滑）而处于低迷状态，ECB（欧洲中央银行）在2002年一年中多次调低了欧元区的指导利