百圆裤业 证券投资分析报告

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1、股票投资分析报告分析对象：百圆裤业证券代码：002640班级：会计X班姓名：XXX学号：20090027XXXX（一）基本分析一、宏观经济分析-11-1、财政政策与货币政策今年以来，我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。投资、消费、出口稳定增长，内需拉动和支撑作用继续增强，工业生产平稳增长，夏粮生产和农业农村形势向好，财政收支增长较快，货币信贷平稳回落，经济增长的主要拉动力逐步从政策刺激向自主增长有序转变。这些表明中央关于今年加强经

2、济工作的一系列决策和部署是正确的、有效的。展望下半年我国宏观经济形势，我国仍具备保持经济平稳较快发展的良好条件，但也有不少来自国际国内的不利因素需要认真加以应对。下阶段宏观经济政策应继续保持政策的连续性、稳定性，并根据形势发展的需要，把握好宏观调控的方向、力度与节奏，增强政策的前瞻性、针对性和有效性，力求在“稳增长、控物价、调结构”之间寻求平衡点，促进经济又好又快发展。实践证明，该政策保增长、调结构、促改革、惠民生成效显著。这个政策对包括百圆裤业在内的企业都是一个好的发展机会。2、服装行业的宏观经济环境种种

3、经济迹象表明，我国国民经济仍处于一个长期上升态势的运行轨道。这将为企业的发展提供一个良好的宏观经济大环境，这是企业迅速扩张、高速发展的大好契机。但是另一方面，通货膨胀加剧，物价快速上涨，将使得相当一部分中低收入人群将收入的主要部分用于生活必需品，对于中高端服装品牌的消费将呈现一定的缩减。对于定位于二三四线城市的百圆裤业也具有一定的优势。今后服装行业的发展，从宏观环境上看面临“五化”。首先就是市场的国际化。其次是技术信息化的特点非常明显，主要表现在计算机大规模应用到企业的产品开发和生产经营的各个环节里。再次是

4、市场差别化。今后无论国内市场还是国际市场，都由买方市场向卖方市场转变，整个国际市场供大干求。另外，行业发展就是产品国际化的问题。最后一点就是产品的个性化。服装是一种张扬消费者个性化的产品，包括应该体现出情绪的变化，或者是说着装个体对服装的理解和认识，然后形成一种对服装多种演绎的能力。这对于百圆裤业也是一次好的发展契机。二、行业分析1、百圆裤业简介山西百圆裤业连锁经营股份有限公司成立于1995年，1998年走上了特许连锁的经营模式。总部位于山西省太原市建设南路632号盛饰大厦。目前已在全国二十七个省、市、自治

5、区开设1500余家百圆裤业专卖店，并在西安、沈阳、武汉、成都、广州、南京等地设立了十二个大型物流配送基地。是一家拥有自主知识产权，进行品牌输出的服装营销企业。(1)上市情况公司全称：百圆裤业连锁经营股份有限公司股票简称：百圆裤业证券代码：002640交易市场：创业板总股本：6677万股-11-发行总量：1,667万股所属行业：服装制造业上市时间：2009年11月20日（2）营运特色百圆裤业做为百圆特许经营整个产业链的最关键环节，整个产业链上共计解决三万余人的就业问题。上游十五个原辅料供应商共提供8500个就

6、业岗位；十九个服装加工外协厂共提供11500个就业岗位；产品渠道运营环节共提供2300个就业岗位；下游1339家分店共提供9700个就业岗位。目前百圆裤业公司运作正常，业绩较好，保证产业链上各环节厂商的订单，从而在当今经济危机来临时无裁员、无减薪情况。以创业带动就业，百圆裤业连锁体系带动了900多名青年自主创业，由于他们的成功创业又解决了近8500名富余劳动力的就业问题。（3）产品介绍组织公司自有品牌百圆裤装的批发与零售，产品包括男女西裤、休闲裤、牛仔裤。2、行业分析裤装行业属于服装业的细分行业，作为一个单

7、独产业，我国裤装行业的产生，主要是随着国内服装业的快速发展，国民收入的不断提高,我国服装行业进入了裤装快速消费时代,裤装消费已不再仅仅要求满足于老百姓最基本的生存需求,更要满足于其更高的心理需求和自我满足需求,其对反映自身社会地位和生活品位的裤子的需求在日益提高，因此使得行业内分工进一步细化，服装产业由此出现了更多专业化的服装品牌，不仅有专业从事上装或裤装品牌的服装企业，也有专业从事男装品牌或女装品牌的企业，还有从事运动装品牌、商务装品牌或休闲装品牌的企业。我国服装行业专业分工的不断细化，意味着我国服装业的

8、进一步成熟，也更是我国居民生活水平提高的具体体现。1、盈利能力分析平安证券：24.50元-29.40元公司业绩稳定而快速增长，主要原因来自两方面：一是受益于门店数量的快速增长；二是产品结构改善、直营占比提升和提价等因素带来的公司毛利率持续上升。公司计划募集资金2.95亿元，主要投向营销网络建设、信息系统建设项目。预计百圆裤业2011-2013年每股收益分别为0.98元、1.32元和1.87元，合理估值区间为24.