财务管理第二章 财务管理基础概念

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1、第二章　财务管理的基础观念内容提要和学习目标：本章主要讲授财务管理两个基础理论观念——资金时间价值和风险价值的有关基本问题。这是学习财务管理的最基本概念。通过本章学习应明确资金时间价值的概念、计算；掌握风险的概念、意义、分类以及对风险的态度、风险与收益的关系等基本问题，为以后应用奠定基础。第一节　资金时间价值【知识点1】资金时间价值的概念1.定义：是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。【提示】两个要点：（1）不同时点；（2）价值量差额2.量的规定性（即如何衡量）理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率

2、。实际工作中——可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。资金时间价值中时间有计算期、时期、时点之分。资金时间价值有绝对数、相对数两种表达形式。在实际计算资金时间价值时常用终值和现值表达。终值是资金现在价值在一定期限后的本息和；现值是资金的现在价值。资金时间价值是指增量，一般以增值率来表示。资金必须投入生产经营过程才会增值，而且需要持续或多或少的时间才会增值。资金总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。两者相加无风险、无通胀利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率社会平均资金利润率资金时间价值无风险收益率国库卷利率通货膨胀率极低【知识点2】单利的终值和现值1.单利单利

3、是计算利息的一种方法。按照这种方法，只要本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。这里所说的“本金”是指贷给别人以收取利息的原本金额。“利息”是指借款人付给贷款人超过本金部分的金额。在单利计算中，经常使用的符号有：P——本金，又称期初金额或现值；i——利率，通常指每年利息与本金之比I——利息；F——本金与利息之和，又称本利和或终值；t——时间，通常以年为单位2.单利的相关计算（1）单利利息的计算公式：I=P·i·t（2）单利终值的计算公式：F=P·（1+i·n）（3）单利现值的计算：P=F/（1+i·n）在现实经济生活中，有时需要根据终值来确定其现在的价

4、值即现值。例如，在使用未到期的期票向银行融通资金时，银行按一定的利率从票据的到期值中扣除自借款日至票据到期日的应计利息，将余额付给持票人，该票据则转归银行所有。这种融通资金的办法称“贴息取现”，或简称“贴现”。贴现时使用的利率称贴现率，计算出来的利息称贴现息，扣除贴现息后的余额称为现值。【补充】终值与现值　　1.终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”。　　【注意】终值与现值概念的相对性。【思考】现值与终值之间的差额是什么？从实质来说,两者之间的差额是利息.【例】某

5、人将100元存入银行，年利率为2%，求5年后的终值。【答案】F=P×（1＋i×n）=100×（1+2%×5）=110（元）【例】某人希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入银行多少资金？【答案】P＝1000/（1＋5×5%）＝800（元）【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。【思考】前面分析过，终值与现值之间的差额，即为利息。那么，由现值计算终值的涵义是什么？由终值计算现值的涵义是什么？【结论】　（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；　（2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为

6、倒数。【知识点3】复利的终值与现值1、复利俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。【例】某人存入1000元存款，假如年利率10%，存期三年。如果按单利计算在第三年到期时的单利和为多少呢？【答案】三年后的单利和=1000×10%×3=300（元）那么，如果按复利计算，三年后的利息又是多少呢？【答案】第一年的利息=1000×10%=100（元），也就是说一年后的利息=1000×10%=100（元），那么一年后的本利和=1000+100=1100（元）。第二年的利息=1100×10%=110（元），二年后的利息和=100+110=121

7、（元）那么二年后的本利和=1100+110=1210（元）。第三年的利息=1210×10%=121（元）三年后的利息和为100+110+121=331（元），那么三年后的本利和=1210+121=1331（元）。三年的利息和比单利计算方式下多331-300=31（元）当年利率为10%时，1000本金采用复利计算情况图：0第1年末第2年末第3年末利息100利息110利息1211100121013311000复利终值如例1：按复利计算1000元到第