环保行业：大气排放标准提高，市场空间依然巨大

《环保行业：大气排放标准提高，市场空间依然巨大》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、环保行业：大气排放标准提高，市场空间依然巨大证券研究报告

2、行业策略报告公用事业

3、环保推荐（维持）大气排放标准提高，市场空间依然巨大2011年4月8日环保行业2010年二季度投资策略（环保产业研究第一卷）上证指数3008行业规模占比%股票家数（只）321.7总市值（亿元）25220.9流通市值（亿元）14630.7行业指数%1m6m12m绝对表现-7.732.779.2相对表现－7.222.982.8-40-30-20-10010Apr-10Jul-10Nov-10Mar-11(%)公用事业沪深30

4、0相关报告1、《公用事业2010年四季度投资策略－中国固废处理行业迎来黄金时代》2010/10/82、《环保行业2011年度投资策略－迎接环保产业的黄金十年》2010/11/30大气污染治理是与人类健康休戚相关的工程，政策推动我国大气污染治理不断前行。大气污染物排放标准的不断趋严，为我国的脱硫、脱硝、除尘工业又带来了新的发展机遇，二季度建议重点关注大气污染治理领域的龙净环保和龙源技术。??政策推动大气污染治理不断前行。大气污染治理是与人类健康休戚相关的一项工程，我国的能源结构是在较长时间内都将以煤

5、为主的，因此，大气污染主要属于“煤烟型”污染，主要污染物包括二氧化硫、氮氧化物、粉尘等。电力行业是我国大气污染治理的重点对象，火电厂大气污染物排放标准日益严格，推动我国大气污染治理行业向前发展。??脱硫工程尚有余热，脱硫特许经营将成新亮点。“十一五”我国火电脱硫实现了爆发式增长。“十二五”期间，脱硫工程的余热尚存，存量机组和新增机组脱硫市场总量在400多亿元左右，若二次征求意见稿标准严格执行，之前已建设的脱硫机组还可能面临不达标的问题，仍需改造，将带来更大的市场容量。此外，脱硫特许经营将逐渐发展，

6、将成为工程热潮过后的新亮点。??脱硝市场即将开启，前后端脱硝打出组合拳。“十二五”期间，氮氧化物首次成为总量控制因子，脱硝市场随之开启。前后端组合脱硝的方式是既经济又有效的手段，预计将得到广泛的应用。前端和后端脱硝市场将协同发展，预计市场容量分别在140亿和560亿左右。此外，脱硝催化剂将成为后端SCR脱硝中的关键，未来催化剂市场可能达到220-7><240亿元左右。??除尘标准不断趋严，带动除尘市场发展。二次征求意见稿若正式执行，我国电力行业除尘标准将达到国际前列。标准趋严将带来除尘行业巨大的市

7、场空间。要稳定达到30mg/m3的除尘效率，现有电除尘进行电袋复合式改造可能成为一个大的趋势。预计“十二五”期间，我国除尘市场规模约在590～620亿元左右。??重点推荐龙净环保和龙源技术。目前的环保上市公司中，大气污染治理企业数量最多，其中又以脱硫脱硝业务为主。综合核心技术、市场容量、估值等多方面因素来看，我们重点推荐估值最低的全方位大气污染治理专家龙净环保、以及拥有难以快速被替代的核心技术的前端脱硝龙头龙源技术。彭全刚010-57601860pengqg@cmschina4>#ff66ff'>

8、S1090511030016研究助理：侯鹏010-57601861houp@cmschina#ff66ff'>张晨010-57601866zhangchen2@cmschina#ff66ff'>重点公司主要财务指标股价09EPS10EPS11EPS09PE10PEPB评级先河环保27.40.400.490.7556374.1审慎推荐A桑德环境28.60.350.500.7257409.2强烈推荐A龙源技术98.91.331.432.6069385.8审慎推荐A龙净环保29.11.351.101.4

9、426203.0审慎推荐A九龙电力16.80.150.080.22210765.9审慎推荐A碧水源100.50.971.312.5077405.0审慎推荐A万邦达109.01.231.102.1099527.9审慎推荐A易世达64.91.071.381.6847393.7审慎推荐A富春环保23.30.570.800.8629275.8审慎推荐A资料来源：招商证券行业研究敬请阅读末页的重要说明Page2正文目录一、大气污染治理与健康休戚相关，政策推动不断前行.....................

10、........................31、空气是人类赖以生存的资源，大气污染治理与健康休戚相关.................................32、燃料燃烧是大气环境质量的主要杀手....................................................................33、排放标准步步紧逼，政策驱动我国大气污染治理大步向前....................................4二、脱硫工