医疗美容行业深度专题报告-你可以更美

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1、医疗美容行业深度专题报告-你可以更美[Table_MainInfo][Table_Title0]2015.12.08你可以更美——医疗美容行业深度专题报告丁丹（分析师）杨松（研究助理）0755-23976735010-23976065dingdan@gtjas4>>yangsong@gtjas>证书编号S0880514030001S0880114080037本报告导读：医疗美容市场正处于行业变革期，未来有望成为市场持续关注的热点，推荐国君医药“美丽组合”：益盛药业、华东医药、冠昊生物。摘要：[T

2、able_Summary0]??“颜值革命”进行时，医疗美容新机遇。伴随行业规范度提升、人际交流方式变化和消费能力提高，中国医疗美容市场正迎来巨大发展空间。随着“追求更美好生活”消费理念的传播，行业格局有望逐步由混乱走向整合，以安全便捷为代表的“微整形”有望带动医疗美容市场迎来变革发展期，千亿市场可期。首次覆盖，给予医疗美容行业增持评级。??医疗美容行业三大特征总结：1)产业现状5678：50%的消费者最看重医生的权威和医院资质；60%的美容整形属于“微整形”；70%市场份额由民营医疗机构占据；

3、超过80%的消费者是女性。2)利润格局：短期看，利润仍将主要集中在以玻尿酸为主打产品的上游的美容器械生产商；下游美容整形医院受制于营销费用较高拖累，整体净利率只有个位数，未来尚有巨大提升空间；第三方服务平台仍将较长时间处于盈利模式摸索期。3)新趋势：当前二级市场的医疗美容直接相关标的不多，但整形美容产业与资本拥抱的速度明显加快，未来有望通过资本市场的引导形成燎原之势。??让资本拥抱美丽，推荐国君医药“美丽组合”。医疗美容主题从未系统性的成为二级市场关注焦点，我们认为未来医疗美容行业正迎来新的变革

4、时代。尽管短期看，二级市场纯正医疗美容标的较少，但作为主题投资的洼地，随着产业变革的推进，医美主题未来或将受到持续关注。我们积极看好医疗美容医院的行业并购整合和“微整形”领域玻尿酸等高值产品生产厂商的机会，结合相关业务布局基础、未来拓展潜力及市值弹性，我们重点推荐国君医药医美主题“美丽组合”：益盛药业（002566）、华东医药（000963）、冠昊生物（300238）。其他相关推荐标的：爱尔眼科、通策医疗；受益标的：朗姿股份、合金投资、平潭发展、苏宁环球、双鹭药业等。风险提示：行业医疗事故风险，

5、整合进度低于预期，转型公司短期估值过高[Table_Invest]评级：增持行业深度报告医疗美容股票研究证券研究报告目录1.医疗美容：500亿市场尚待重新发掘..................................................31.1.医疗美容V.S.生活美容.................................................................31.2.非手术美容更受欢迎.........................

6、.............................................42.医美产业链：短看利润在上游，长期终端是关键.............................62.1.上游美容器械生产商：玻尿酸是核心产品..................................62.2.下游美容整形医院：整体盈利有巨大提升空间..........................82.3.第三方服务平台：初创探索期..........................

7、..........................123.解密：为什么不敢美？医美市场发展的三座大山...........................143.1.衣食住行之后才能是向往更美....................................................143.2.资本青睐不够，供给端未能形成规模品牌效应........................153.3.政府监管力度有待提升，行业乱象丛生............................

8、........154.蜕变：一起变美，展望未来千亿医美市场.......................................164.1.发展空间巨大，需求持续强劲....................................................164.1.1.他山之石：中国医美资源缺口巨大.....................................164.1.2.无论你做与不做，爱美的人就在那里..........................