实施股权激励存在的问题与对策探讨

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1、广东财经大学2014-JX16-本科毕业论文(设计)实施股权激励存在的问题与对策探讨院（系）法学院专业法学学号10250705153学生姓名顾炜健指导教师袁碧华提交日期2014年4月12日内容摘要股权激励是现代上市公司经营管理的一种重要制度，它能有效地解决经营者与股东之间的利益冲突。但股权激励的顺利实施需要有完善的法律法规作出规范和高效运转的公司治理结构，否则股权激励的弊端就会显露出来。本文通过分析股权激励制度在中国的实施情况与现实困境，探讨有效实施股权激励的改进方向并提出可行的解决现存问题的建议。关键词：股权激励制度；利益

2、冲突；有效运作AbstractEquityincentivesystemisanimportantinstitutionoftheModernCorporationgovernance,effectivelysolvetheconflictofinterestsbetweenoperatorsandtheshareholders.However,thesmoothimplementationofequityincentivetotheperfectlawsandregulations,andalsoneedeffective

3、 corporategovernance.Otherwisethedisadvantagesofequityincentivewillberevealed.Thispaperdiscussedtoimprovethischapterfocusesontheequityincenticesystem,andputsforwardsomesuggestionsonrelevantissues,hopingtoprovidsomereferencefortheimplementationofequityincentivesyste

4、m.Keywords:equityincentivesystem;theconflictofinterests; effectiveoperation目录一、股权激励的概述1二、上市公司股权激励的主要方式1（一）股票期权1（二）限制性股票2（三）虚拟股票2（四）管理层收购2三、上市公司股权激励实施的条件3四、我国上市公司股权激励存在的问题3（一）监督约束机制不健全3（二）无法解决信息不对称的影响4（三）上市公司治理结构不完善4五、改善我国上市公司股权激励的措施4（一）改善我国上市公司股权激励的措施4（二）强化我国上市公司股权

5、激励监管体制5（三）培养职业经理人队伍，建立市场选择机制6（四）外国的做法与经验7六、结语7注释8参考文献9致谢广东财经大学法学院实施股权激励存在的问题与对策探讨实施股权激励存在的问题与对策探讨一、股权激励的概述股权，是指股东所拥有的权力，该权利需要承担一部分的责任和享受一定比例的收益，只有获得了一个公司的股份，你才能拥有股权；激励，是运用精神或物质上的奖励，调动、激发人的积极性和主动性，以达到预期目的。从本质上来说，股权激励是公司内部的一种激励机制；我国法律将股权激励定义为：上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级

6、管理人员及核心职工等进行较长时间激励的机制。公司内部员工能够通过股权激励获取股份，从而以股东身份参与公司决策、获得公司利润分红、承担公司的运营风险，因此能使被激励者长期积极主动、忠诚地服务于公司。[1]二、上市公司股权激励的主要方式当今国际社会主要应用的股权激励方式有股票期权、限制性股票、虚拟股票、管理层收购等。而当前我国实践中股权激励形式主要是股票期权和限制性股票这两种。（一）股票期权期权是合同，该合同下公司承诺分期按一定价格将股份卖给受激励方。也可以说期权是一种权利，是公司授与被激励者在将来一定期限内以预先约定的价位和条

7、件买入本公司一定数量股份的权利。因为期权是合同，所以灵活性高，股票期权各个要素都可以商定（包括怎么分期、行权的价格、行权的期限、对转让的限制）、任何人可以数次接受期权激励、还可以先让董事会或股东会授权预留一定数量的期权（即事先约定公司可以为期权数量的增发多少），而后管理层在这范围内决定分给哪些人。虽说期权比较灵活，但是我国法律也对其有一定的约束性条款，《上市公司股权极力管理办法（试行）》中规定的股票期权行权限制期不得少于2年，《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》规定行权限制期原则上不得少于3年），且在行权有效期内

8、才能行权，股票期权行权价格要高于或者等于授予日的公允市场价格；行权价格不应低于股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价或股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票每天平均收盘价两者中的较高者。[2]期权代表未来的权益，也意味着需要牺牲眼前部分利益，与公司更长远的