萨克斯《全球视角的宏观经济学》习题详解(第20章 金融市场)

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1、Borntowin经济学考研交流群<<<点击加入萨克斯《全球视角的宏观经济学》第20章金融市场课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。一、概念题1．固定收入资产（fixed-incomeassets）答：固定收入资产指未来收益固定的资产，如债券、银行存款等。在本章

2、中，“固定收入资产”实际上相当于其他教材中的“固定收益证券”。固定收益证券是一种要求债务人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同。也就是说固定收益证券的未来现金流是符合某种合同规定的，但是这些现金流并不一定是固定不变的。固定收益证券的基本要素包括发行人、到期日、本金和票面利率。2．到期收益率（yieldtomaturity，）答：到期收益率指投资人按照当前的市场价格购买债券并且一直持有到期满时，可以获得的年平均收益率。它的计算公式：。到期收益率取决于债券面额、债券的市场价格、票面利率和债券期限。不过，在债券偿还期内，面额、票面利率和期限是不会变化的（除非是浮动利率债券的票

3、面利率可变）。因此，影响到期收益率变化的基本因素就是债券的市场价格。有不少债券市场直接用到期收益率给债券标价。3．息票率（couponrate）答：息票率又称为名义收益率或票面收益率，是债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额之比率。投资者如果将按面额发行的债券持至期满，则获得的投资收益率与息票率是一致的。其计算公式为：，式中：为息票率或名义收益率；为债券年利息；为债券面额。息票率只适用于投资者按票面金额买入债券直至期满，并按票面金额偿还本金这种情况，它没有反映债券发行价格与票面金额不一定相等的可能，也没有考虑投资者中途卖出债券的可能。4．面值（facevalue）答：面值即债券面值，指

4、债券票面上标明的金额，它是到期日支付给债券持有人的约定价值。企业可根据不同认购者的需要，使债券面值多样化，既有大额面值，也有小额面值。985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→经济学历年考研真题及详解Borntowin经济学考研交流群<<<点击加入如果债券的卖价高于面值，称为溢价出售；如果债券的卖价低于面值，则称为折价出售；如果债券的卖价等于面值，则称为平价出售。债券共有的特点就是都具有到期日，要求公司在特定的期限内向债券持有者偿还债券面值。债券面值也相当于公司借款的本金。当然，并不是借钱之后只偿还本金就可以了，在借款期间，公司要定期向债权人支付利息，利息额是用债券面值

5、乘以利息率算出的。零息债券发行时是按低于票面值的价格出售，到期按面值收回，其差价即为投资人的收益。息票债券（分期付息债券）的发行人每年需向债券持有人支付定额的利息（息票利息）直至债券的到期日，并于到期日偿还确定的最后金额，即债券面值。5．违约可能性（probabilityofdefault）答：违约可能性，又译为违约概率，是指银行的交易对手（客户）在未来一段时间内发生违约的可能性。巴塞尔委员会将违约概率定义为债券所在信用等级一年内的平均违约率。其特点是：该指标是针对银行的交易对手——客户而言的，它与客户的信用级别挂钩，同一信用级别的客户具有相同的违约概率，违约概率指标有时效性，通常反映的是未

6、来一年内客户违约的可能性。违约概率是一个交易主体相关变量，其大小主要由作为交易主体的债务人的信用水平决定。因此，银行采用内部评级法，必须自己计算各类客户的违约概率。新巴塞尔资本协定对预测违约概率值的要求是：①统计数据与银行的贷款额或资产额相适应，统计环境与当前及未来相吻合，每年更新；②数据来自银行内部，若数据不足，须有足够保守性；③使用外部调查数据时必须验证两者的评级系统及标准的可比性；④银行可以通过参照外部中介机构的评级结果与自身的内部评级结果的对应关系得出相应的违约特征，但必须验证其对应关系包括违约频率的差异度以及违约定义的不同；⑤在有足够的精确度和完整度保证下，银行可采用统计的违约模型

7、来对特定级别的违约率进行预测。银行必须采集足够的数据来对内部评级的应用进行检测，作为向监管当局汇报的依据，这其中包括了评级基础数据、评级历史、违约数据直到级别迁移等一系列的数据保存。6．纯预期理论（pureexpectationstheory）答：由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的；如果预期利率下降的幅度较小，其利率期限结构则是向上倾斜的，甚至是持平的；如果