金融机构杠杆率的演变和启示

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1、金融机构杠杆率的演变和启示.fl会/在就E盟E善金融机构杠杆率的演变和启示冯晶1，周宁宁2(1.中国证券监督管理委员会，北京100140;2.中国工商银行，北京100032)摘要:过度使用高杠杆，是欧美金融机构在本次国际金融危机中承受巨大风险、遭受严重损失的重要原因。本文研究了欧美金融机构高杠杆率的形成机制，分析了欧美金融机构去杠杆化的现状前景和影响，并结合目前我国金融机构杠杆率现状，提出加强金融机构监管、坚持和完善资产充足率监管方法等建议。关键词:金融危机;金融衍生品;杠杆率;金融监管中图分类号F822文献标识码A文章编号∞7-9041-2∞9(04)-0012

2、-03国际金融危机爆发之后，欧美金融机构遭受巨大合同权利失去控制时，则应该终止确认该项资产或该损失和面临破产威胁，迫使各国政府纷纷出台大规模项资产的一部分。因此，控制权是决定SIV资产是否注资、不良资产担保等措施，过度使用高杠杆、资产计入资产负债表的关键，在实务操作中依赖于会计师负债表过度膨胀是造成危机的重要原因。本文通过深的专业判断。金融危机爆发之后，会计师对表外资产入分析金融机构高杠杆率的形成机制，总结经验，为认定更加严格。同时，信贷市场紧缩、SIV出现融资我国金融机构发展和金融监管提供借鉴。困难和银行被迫进行注资，根据资产控制权的标准，一、金融机构高杠杆率的

3、形成机制会计师将许多SIV重新认定为资产，迫使许多银行被金融机构杠杆率通常指其资产负债表总资产与权迫将其重新计入资产负债表。益资本的比率。有研究显示，金融危机之前美国投资第二，对SIV的融资担保和回购保证加大了银行银行的杠杆率在20-25倍之间，商业银行的杠杆率较的资产负债表压力。一般情况下，SIV金融机构杠杆率的演变和启示.fl会/在就E盟E善金融机构杠杆率的演变和启示冯晶1，周宁宁2(1.中国证券监督管理委员会，北京100140;2.中国工商银行，北京100032)摘要:过度使用高杠杆，是欧美金融机构在本次国际金融危机中承受巨大风险、遭受严重损失的重要原因。本

4、文研究了欧美金融机构高杠杆率的形成机制，分析了欧美金融机构去杠杆化的现状前景和影响，并结合目前我国金融机构杠杆率现状，提出加强金融机构监管、坚持和完善资产充足率监管方法等建议。关键词:金融危机;金融衍生品;杠杆率;金融监管中图分类号F822文献标识码A文章编号∞7-9041-2∞9(04)-0012-03国际金融危机爆发之后，欧美金融机构遭受巨大合同权利失去控制时，则应该终止确认该项资产或该损失和面临破产威胁，迫使各国政府纷纷出台大规模项资产的一部分。因此，控制权是决定SIV资产是否注资、不良资产担保等措施，过度使用高杠杆、资产计入资产负债表的关键，在实务操作中依

5、赖于会计师负债表过度膨胀是造成危机的重要原因。本文通过深的专业判断。金融危机爆发之后，会计师对表外资产入分析金融机构高杠杆率的形成机制，总结经验，为认定更加严格。同时，信贷市场紧缩、SIV出现融资我国金融机构发展和金融监管提供借鉴。困难和银行被迫进行注资，根据资产控制权的标准，一、金融机构高杠杆率的形成机制会计师将许多SIV重新认定为资产，迫使许多银行被金融机构杠杆率通常指其资产负债表总资产与权迫将其重新计入资产负债表。益资本的比率。有研究显示，金融危机之前美国投资第二，对SIV的融资担保和回购保证加大了银行银行的杠杆率在20-25倍之间，商业银行的杠杆率较的资产

6、负债表压力。一般情况下，SIV通过发行资产低，在10-12倍之间。然而，如果考虑金融机构的表支持商业票据等短期融资工具，筹集资金并购买SIV外资产和影子银行，杠杆率将大大提高。资产，构建资产证券化的资产池。为了增强对投资者(一)表外资产过度膨胀导致金融机构的高杠杆的吸引力和促进销售，银行在构建SIV和进行资产证率。券化时，普遍在发行条款中向SIV提供了融资担保和资本充足率要求制约了银行资产规模。为了追求紧急情况的回购保证。金融危机爆发之后，SIV的资更高利润，许多银行通过设立特殊投资实体(SIV)产价格大幅下降，面临融资困难，许多银行出于发行和进行资产证券化，将一

7、些高风险资产转移到资产负条款的约束、声誉影响和担心交易对手停止进行交易债表之外，避免资本充足率监管。但是，这种方式在等因素，被迫向SIV提供短期融资或者直接回购，从金融危机爆发之后却难以继续。而承担了SIV大部分风险，进而将SIV并入资产负债第一，金融危机爆发后，会计师对表外资产的认表和计提资产减记。例如，2007年12月，花旗被迫定变得更加严格，使许多银行被迫将SIV等表外资产接手7个表外SIV，并将580亿美元的债务并入资产重新计入资产负债表。关于金融工具的确认和终止确负债表。认，国际会计准则第39号和美国财务会计准则第140(二);影子银行;进一步放大了金融

8、机构的杠杆