企业多元化战略实施的职业经理人激励研究——基于多任务委托代理理论

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1、企业多元化战略实施的职业经理人激励研究——基于多任务委托代理理论第33卷第3期上海管理科学Vol.33No.32011年6月ShanghaiManagementScienceJun.2011文章编号:1005-9679(2011)03-0090-04企业多元化战略实施的职业经理人激励研究一一基于多任务委托代理理论陈瑞琦邓颖想要吴英伟(复旦大学管理学院，上海200433)摘要本文运用Holmstrom-Milgrom的多任务委托代理理论，提出假设，并建立企业多元化战略实施的职业经理人激励模型。依据模型给出

2、了信息对称和非对称条件下的多元化战略职业经理人激励措施。并对多元化战略实施的激励措施，的设计提出了对策建议。关键词相关多元化战略多任务委托代理激励对策中圄分类号:9><>C96文献标识码:A本文将从理论上运用Holmstrom-Mil??雇企业解雇经理人员的困难，所以经理人员经常grom的多任务委托代理理论，提出研究假设，并以牺牲股东利益和公司价值为代价追求多元化战建立企业多元化战略实施的职业经理人激励理论略。Berger和Lang等的实证研究结果表明，多模型。依据模型给出了信息对称和非对称条件下元化战

3、略明显降低了企业价值。Comment等研的多元化战略职业经理人激励措施。并对多元化究发现，多元化企业并不能有效地利用多元化战战略实施的激励措施的设计提出了对策建议。略宣称的收益，从而证明多元化战略中委托代理一、文献回顾与理论阐述问题的存在。Holmstrom-Milgrom(1987)提出了线性jensen和Tosi等学者认为，多元战略实施成委托代理模型。用于研究代理成本仅取决于代理功与否，主要在于有效地解决委托代理问题，协调人投入到所有任务中的全部努力或注意力的情经理层与股东利益的冲突。同时认为，激励

4、措施况。可以确保当从一项任务中获得的酬金增加的采取可以促使管理层与股东利益保持一致，从时，代理人会重新分配投入到其它任务的注意力。而提升多元化实施的绩效。由于高管人员与股东Bernheim和Whinston(1986)将经典委托代理模目标函数冲突的根源在于剩余索取权和剩余控制型扩展到多个股东的公共委托一代理模型。权的不匹配，因此高管持股能在一定程度上降低Holmstrom和Milgrom(1991)分析了一个代理人代理成本，达到委托代理双方利益趋同。我国学从事多种任务的情形。Laffont和Martim

5、ort者涂颖清等(2009)基于委托代理理论的视角进行(2002)在一个离散模型分析框架中得出了与过相关理论论述，但其主要论述单目标的激励，而Holmstrom-Milgrom连续模型相似的结论。不是多产品、多业务的激励。薛有志等(2009)实国外学者Berle等指出，当股权十分分散而经理证性地论述了提高高管持股激励强度能有效改善层拥有较少公司股权时，公司资产有可能被用来多元化战略的实施绩妓，但高管持股分布设计差为经理层而非股东谋利，从而产生委托代理问题。异影响利益趋同效11世的发挥。经理层与股东利益冲

6、突的直接表现就是管理层实二、多元化战略实施中的多任务委托代理问施降低企业价值的行动，即多元化战略，因为多元题显示化战略可以为管理层带来超过私人成本的私人收实施多元化战略的企业具有多个产品市场或益，包括管理更大规模企业的权利和声望，与企业者多个业务目标。这嗖业务有核心业务和非核心规模有关的更高报酬，而且多元化战略减少了经业务，哪个业务重要?他们的关系是什么?如何理人员无法分散的个人投资组合风险、增加了受激励经理人按照委托经理人的目标对多业务进行基金项目:国家自然科学基金青年科学基金项目;管理咨询业跨国公司

7、对中国客户的垂直约束行为研究;(编号70902016)作者简介:'陈瑞琦.复旦大学管理学院博士生p研究方向z知识管理与人力资源;2邓颖慰，美国维尔培索大学博士，义守大学国际财经系副教授，研究方向z国际贸易与知识产权，3吴英伟，高雄餐旅大事旅游管理研究所，研究方向z人力资源与行销管理.-90一????????????????卨??卣??????????????????????????杲????????????????????????????????????????????????????????

8、??????????????????????????????????叽???虑楥乯湡??????????????????????????????????????????汭????????????????????????????????????????????????潩??????????牮????籭??????????湳??????杨闵??来????????溣??????????慩?????????????????????????獴????