人民币汇率变动对中国制造业就业影响研究

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1、人民币汇率变动对中国制造业就业影响研究　　摘要：本文采用了2005年7月汇改以来至2013年6月的月度数据，采用实际人民币有效汇率作为解释变量，采用制造业PMI指数中的从业人员指数（又称制造业就业指数）作为被解释变量，利用ADF检验、格兰杰因果关系检验、协整检验、误差修正等方法分析了变量之间的长期和短期关系。研究结果表明：制造业就业与人民币有效汇率存在长期的负相关系，弹性系数是0.259。长期因素对制造业就业的短期波动有反向调整作用，调整系数为-0.202。　　关键词：汇率；就业；PMI　　一、问题的提出　　

2、我国近年来人民币汇率改革不断深化。从2005年7月21日起，人民币汇率不再钉住单一美元汇率，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，形成更富弹性的人民币汇率机制；2009年4月8日，国务院决定在上海、深圳、珠海和东莞开展跨境贸易人民币结算试点，推进跨境人民币资本项目业务的开展；2010年底，我国推行银行间外汇市场尝试做市业务；2011年1月1日强制结售汇制度终结；2012年4月，将外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度由原先的5‰扩大到1%。人民币自2005年7月至2013年7月已升值近30%，与此同时，我国

3、制造业PMI就业指数在43.0至53.2之间变动。我国制造业就业总量曾出现很大起伏，经历了增长，下降和平缓微升阶段。对于汇率变动对制造业就业的影响研究，Hua（2007）利用中国29个省1993-2002年的面板数据分析了实际汇率对中国制造业就业的影响，结果表明人民币实际汇率升值对制造业就业具有显著的负面影响。赵利、宿伟健（2012）对1985至2000年人民币汇率以及山东省制造业就业量进行协整检验，并建立误差修正模型，实证结果显示人民币汇率与山东省制造业就业存在长期均衡关系，汇率升值有利于山东省制造业就业。

4、汇率升值与就业量之间是怎样的关系，上述研究者似乎得出相反的结论，本文选取2005年人民币汇改以来的数据实证研究两者之间的关系。　　二、实证检验　　1.变量与数据　　（1）选取人民币兑美元实际有效汇率为解释变量（用REER表示）　　人民币兑美元实际有效汇率REER=（ER×CPI*）/CPI，其中：ER表示人民币兑美元名义汇率，CPI表示以**年为基期的中国消费物价指数，CPI*表示以**年为基期的美国城市消费物价指数。　　（2）选取制造业PMI从业人员指数为被解释变量（用y表示）　　制造业PMI指数是一个综合

5、指数，由5个扩散指数加权而成，即产品订货、生产量、从业人员、供应商配送时间、主要原材料库存。其中制造业PMI从业人员指数能比较准确反映制造业就业状况，选取其作为被解释变量。中国物流与采购联合会和中国国家统计局从2005年开始共同发布中国PMI数据。　　（3）数据来源及其处理　　选取2005年7月至2013年6月REER和y的月度数据为样本。REER数据来自于国际清算银行数据库，y来自于中国物流与采购联合会所公布。所有数据均已进行了对数处理，并进行了季节调整，分别记为lny、lnREER。2005年7月-201

6、3年6月我国人民币实际有效汇率REER与制造业PMI从业人员指数月度数据如图1。　　2.时间序列数据的平稳性检验　　利用Eviews6.0，对变量lny和lnREER进行ADF检验。结果如表1：　　表1变量的ADF单位根检验结果　　变量t统计量1%临界值结论　　lnREER-0.812-3.501非平稳　　lny-2.584-3.501非平稳　　dlnREER-6.770-3.502平稳　　dlny-9.204-3.501平稳　　从表1可以判断，在1%显著水平上，lnREER和lny两个变量所对应的t统计量都

7、小于临界值，故表明lnREER和lny时间序列是非平稳的。对变量lnREER和lny进行一阶差分后，在1%显著水平下，所对应的t统计量都大于临界值，表明一阶差分后的数据不再表现有单位根，一阶差分数据是平稳的。　　图12005年7月至2013年6月中国REER和y月度数据　　3.格兰杰因果关系检验　　利用Eviews6.0，为了验证REER与y的因果关系，对两者进行格兰杰因果关系检验。结果如表2所示。　　表2lnreer与lny的格兰杰因果关系检验　　NullHypothesis：ObsF-StatisticP

8、rob.　　DLNYdoesnotGrangerCauseDLNREER930.216670.8056　　DLNREERdoesnotGrangerCauseDLNY2.748120.0495　　格兰杰因果关系检验的结果表明，在5%水平上，dlnREER变化是dlny变化的格兰杰原因，而dlny变化不是dlnREER的格兰杰原因，说明汇率变化是制造业就业变化的原因，而制造业就业变化不是汇率变化的原因