授权的经济分析——兼论国有大型企业的治理结构

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1、授权的经济分析——兼论国有大型企业的治理结构经济学家2008．2授权的经济分析——兼论国有大型企业的治理结构口郑育家李双金(1．上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052；2．上海社会科学院经济研究所，上海200020)本文认为，私人收益的存在如同在委托人所订立的合同中增加了-一一个黑洞，监督者和代理^÷之露的合谋会通过这个黑洞抽取委托人大部分甚至全部的收益。如果监督者只是一个纯粹的监督者'j真有有限的权利，只负责向委托人报告自然状态是好的还是差的，则它与代理人的合谋对委I耗．人造_损失，以谎报自然状态对委托人造成的损失为限。如果监督者同时还被过度授权，则委托人嬲

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3、ll关键授权；敝鼢合谦；私人收盏鼠奄企、韭治理萋髓贪獒号F276．1文献标识码：文鼙编号1003--5656(2008)02---0062----05_一、引言迄今为止，经济学对授权仍缺乏完善的分析。新古典经济学主要是考察市场如何通过价格机制实现资源配置，完全不涉及到授权问题。科斯所创立的企业理论从交易成本的角度考察了企业和市场在配置资源方式上的不同，但没研究企业究竟是如何通过权威来配置资源的。经典的委托代理理论在信息经济学的基础上研究了委托人是如何对代理人授权和激励。不过，经典的委托代理理论中，委托人主要是通过设计一个最优的报酬合同来达到激励并约束代理人，达到

4、收益最大化的目的。尽管在完全合同的条件下上述方法是可行的，但授权的过程缺乏必要的微观基础。不完全合同理论的创立者OliverHart坦言，在完全合同的范围内，“甚至权力的概念都很难定义，如果所有的行为都可以在合同中加以规定，那么令某人‘负责’一项行动或决策又是什么意思呢?因此，不完全合同的框架才是研究权力(authority)的自然框架”??”。实际上，在不完全合吲的世界里，经典的激励理论所求解出的最优合同将是不能执行的，因为报酬合同所依赖的许多变量是无法证实的。二、不完全合同下授权的激励作用在现实经济中，参与人往往通过合同来规范交易关系，合同中写明在每一种特定的条件下双方各自拥

5、有哪些权力。但这份合同可能是无法执行的，因为参与人的努力程度、专用性投资等变量无法写入合同，即使写入合同，但由于在事后尤法被第一方证实而损害做出专用性投资的一方。换句话说，合同必须建立在町被第j力证实的变黾的基础之L。GrossmanandHart正是从这里找到了权力的来源并一62—维普资讯//.cqvip4>>在此基础上定义了产权，他们认为，合同中的权利可能有两种类型：特定权利和剩余权利。特定权利就是可以在合同中列明的那些权利，而剩余权利就是合同无法列明的那部分权利，所有权就是这些剩余权利。简单地说，所有权就是剩余控制权，拥有了所有权就拥有了当合同未预料到的情形出现时的全部控制

6、权。这意味着，只有产权或所有权才是权力的真正来源，只有所有者才能排他性地拥有支配其资产的权力①。由于不同的所有权结构(权威配置方式)会影响到合同双方事前投资激励，因此，从社会效率的角度看，产权是重要的，产权的合理配置更是重要的，一份有效的合同要明确规定事后的产权分配。产权也并不是总能够激励专用性投资，RajanandZingalesl3认为，如果在双方的关系之外还存在外部选择机会，拥有产权可能使自己处于被套牢的地位，失去外部选择的可能。但是这和产权能激励专用性投资的观点并不矛盾。现实的情况往往是，在签约之前，交易双方都处于竞争性市场中，可以自由选择交易伙伴，而一旦签约，尤其是在专

7、用性投资沉淀之后，双方就处于一种被锁定的状态，都可能被对方套牢，在这种情形下，产权能够激励专用性投资的观点仍然是成立的。尽管所有权就是剩余控制权，但所有权也可能被分割，例如公司章程中可能会赋予公司董事、总经理、部门经理等以不同的控制权。授权的最常见的形式发生在科层内部的上下级之间。在实际中，决定老板授权给经理选择可行项目而不是亲自进行项目选择的最直接的原因是，经理往往拥有更多的关于项目好坏和项目收益的信息。但这只是老板授权的部分而不是全部理由，甚至是很次要的理由。AghionandTiroleI将权威划分为正式权威和真实权威。委托人拥有正式权威而代理人没有正式权威，而真实权威的拥

8、有取决于是否拥有信息，谁拥有信息谁就拥有真实权威。因此我们可以说，董事会具有正式权威，而经理层则具有真实权威。AghionandTirole}4指出了授权的另一种理由，即能激励代理人的主动性和参与意识。一方面，委托人的反应函数和代理人的反应函数都是向下倾斜的，这表明，委托人获取信息的努力会越少，代理人的努力就越多，即委托人的努力对代理人的努力有一种挤出效应。另一方面，如果某些行为或者决策对代理人来说更重要，或者委托人违约会严重伤害代理人，则将这些决策的决定权授予代理人，会有利于提