2016货币阅读材料1

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1、2010货币阅读材料1目录2009年十大国际金融新闻伊始，全球经济继续在衰退的泥潭中沦陷。为防止经济深度衰退，美欧日等发达国家及地区实施量化宽松的货币政策以期扭转乾坤。伴随着“印钞”，货币贬值如期而至，因而具有避险功能的黄金连创新高。在救市的同时，世界各国对全球金融监管达成共识，国际金融监管改革取得了重大的进展。聚焦此次危机的始作俑者，美国金融监管改革法案在众议院顺利通过，美联储成为超级监管者很有可能获得法律外衣。随着各国经济陆续触底回升，澳大利亚央行上调基准利率使其成为第一个退出经济刺激政策集团的国家并引发全

2、球对刺激政策退出时机的争论。但迪拜债务危机告诉我们，金融危机的幽灵还在世界各地游荡。2009年底，聚焦世界目光且关系到人类走向的哥本哈根会议却在众国的讨价还价中无果而终，带给金融领域唯一的涟漪则是低碳经济将主导资本市场的融资方向。尽览周边，东亚区域储备库协议的达成有助于抵御新的金融危机冲击以保东亚诸国金融体系的稳定运行。另外，朝鲜货币改革也吸引了世界各国的眼球。纵观2009年，全球金融大事大都围绕救市与监管展开，此起彼伏。编者衷心希望在到来的2010年，全球金融界能多一份宁静，少一份喧嚣，正如西方谚语：“没有消

3、息就是好消息。”定量宽松货币政策批量出现????????2009年，金融危机虽没有像此前人们预计的那样悲观，但发达经济体仍在金融危机冲击中苦苦挣扎却是无法否认的事实。一方面，2009年5月，欧元区的失业率达到9.5%，创10年来之最；另一方面，欧元区经济开始呈通胀紧缩态势。这些都表明，金融危机对欧元区不利影响仍在深化之中。为了进一步刺激经济复苏，欧洲央行在将基准利率降至1%的历史最低水平之后，决定购买总额为600亿欧元的担保资产。作为欧元区内的中央银行，欧洲央行拥有货币发行权，其购买任何资产都会直接导致货币供应

4、量的扩张。因此，它的这一举措被普遍解读为正式开始实行定量宽松货币政策。至此，美国、日本和欧盟都在2009年采取了定量宽松货币政策。发达经济体集体实行定量宽松的货币政策，更是史无前例。所谓定量宽松货币政策，一般是指在中央银行货币政策操作目标利率下降到极低水平且无进一步下调空间的情况下，中央银行通过直接扩大购买其他资产(如国债)等手段，增加金融体系中的货币供应量和金融机构的超额准备金，从而推动信贷市场的复苏和刺激增长的货币政策操作。在定量宽松货币政策中，中央银行增加其货币发行和银行体系的准备金，不会受到其他因素约束

5、，只要中央银行认为金融体系的流动性没有得到缓解或者实体经济可能会继续恶化时，它就可能会继续增加货币投放，给经济注入强心剂。要准确地理解定量宽松货币政策，必须将极低的利率与数量宽松两个因素结合起来。极低的利率意味着，借贷变得非常廉价，从理论上说，这会刺激人们借款的意愿。数量宽松实际上是指货币与信贷的供应非常充裕，只要有信贷需求，总能够较容易地得到满足。因而，定量宽松货币政策可能有助于信贷市场的复苏，在一定程度上能够抑制经济衰退和失业率上升。这也正是发达国家或地区积极实行定量宽松货币政策的目的。但是，定量宽松货币政

6、策在短期内固然增加了流动性供给，稳定了金融市场信心，但它毕竟是金融危机冲击下的无奈之举。如果控制不当，就会带来新问题。美欧日等国及地区的定量宽松货币政策一经出炉，立即引起许多发展中国家的不安。定量宽松货币政策被许多人视为中央银行直接加大马力开动“印钞机”，而这最直接的后果就是货币贬值。随着货币贬值，市场购买力会下降，社会财富被重新分配，从而加剧了社会矛盾，甚至还可能产生新的动荡。在发达国家大量发行货币之后，全球主要商品价格即出现较大幅度反弹，乃至于市场上空笼罩着越来越浓厚的通胀预期。在全球化时代，无论是从美联储

7、或日本央行，还是从英格兰银行或欧洲央行流出来的货币，并不总是被限定在其本国或本地区内使用。发达国家极低的利率与发展中国家相对较高的利率形成落差，正是推动国际资本流动的“势能”。况且，在定量宽松政策背景下，对低成本资金的获取会变得异常容易。因此，主要发达国家实行的定量宽松货币政策，势将推动新一轮全球资本流动的高潮。其流动的基本方向大致是：从发达国家借入低成本资金，投入到收益率相对较高的发展中国家和地区。结果，从美联储、欧洲央行、日本央行及英格兰银行无节制地放出的低成本货币，大量跑到利率较高一些的发展中国家或新兴市

8、场国家兴风作浪，推动新泡沫的形成。中国的老百姓，眼睁睁地看着房价在发达经济体的定量宽松货币政策刺激下大幅上涨，已是吃够了苦头。亚洲金融危机的重要原因就在于，日本低利率推动的利差交易，使得大量资金涌入到东南亚国家。2009年，主要发达国家都处于零利率抑或近似于零利率的状况下，大张旗鼓地实行定量宽松货币政策对未来全球金融稳定的不利影响应引起高度关注。从这个角度讲，发达国家在忙于应付国内经济