高位整理,下周压力仍然较大

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1、期铜周评（1214-1218）观点：上行总体态势未损但下周回调压力仍然较大，向上留意56000-57000阻力，突破加码。【行情回顾与展望】综合铜方面：截止12月18日当周，综合铜冲高回落收6905美元，维持11月中旬大涨后6830-7100美元的高位整理行情，7100-7200美元附近的阻力较为明显。尽管LME期铜库存持续攀升且美元大举反弹，但基于美元经济的复苏数据、中国2010年通胀及基础建设预期，市场仍然呈现明显的抗跌形态，从上图来看，综合铜维持近期两个顶部切线（两条很色线）的符合作用力而偏整理，但均线系统多头格局以及年初以来的上行趋势线（图中红色

2、线）并没有发生太大改变。短期内7100-7200美元区间的阻力仍然存在且CFTC期铜净多头寸上周出现减少，总持仓也停滞不前，美元反弹的对商品的压力仍然存在，看6700-7100美元区间震荡，弱盘面突破7100-7200美元阻力区间则看8000美元。沪铜指数方面截止18日当周，沪铜震荡回升收复上周失地，但面对2006年中旬以来的下降通道顶部区间阻力56000-57000，市场仍然表现出高度谨慎，自11月底以来维持缩量整理形态，笔者认为沪铜震荡上行来自现货市场观望心态的好转但8月出以来成交持仓持续缩量，对上行行情构成一定的威胁，上图瀑布线运行良好，下周支撑估

3、计在54500附近，先前持有的多单可继续持有，若未来两周内突破56000-57000阻力区间，可继续加码，否者先行观望或短线操作。【主要因素分析】1、CFTC期铜基金多头寸均出现减少但多头减少较为明显，最近一周净多头寸包10326，低于之前一周的12626，同时驻扎在期铜盘面的资金近三周徘徊不前，商品基金也在等待市场对关键点位的留守情况。2、三大交易所库存持续攀升，中国国内现货商高位套现操作仍在进行，年末库存压力仍然较大。截止12月18日，沪铜库存104377吨，较上周增8701吨，期铜仓单报42501，较上周增7981，创近年仓单持有量最高记录，投资者

4、套现心理较多，不过沪铜可用库存也同步下降，市场去库存化仍然存在。3、LME期铜高位整理而美元周线三连阳，尽管我们并不怀疑美元中长线跌势以及铜价的中长线涨势，但短期内美元三连阳K线实体并未出现减缓迹象，期铜仍然面临修正的压力。4、现货方面：国标铜抗跌性能良好，上周商家普遍反映出货仍然较为顺畅，但平水铜货源充足且国际市场美元大举反弹令国内的现货升水难以扩大，支持抗跌但难以推动期铜价格的短期走高。下图是现货铜的上周走势统计：废铜市场方面：废铜市场1#光亮线本周均价为51340元/吨，较上周上涨20元/吨。铜价的上涨给废铜持货商以出货动力，前期库存有所释放，市场

5、流通货源较之前相比充足。由于市场对后市看涨居多，因此中间商纷纷询价找货，有意愿在春节前备足库存以博取春节后上涨带来的利润。这种想法导致市场询价、采购的多数为中间商，由于铜杆销售困难未能缓解，实际使用废铜企业采购意愿低迷。总体看来，本周市场成交量有所回升，气氛尚可。