08年胶市沸点到冰点，09年期待筑底企稳.doc

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3、待筑底企稳7一、全球经济进入衰退周期7二、2009年影响天胶价格的因素分析9（一）产胶国减产、消减出口应对09年需求减缓9（二）欧美消费虽下滑亚洲仍是热点区域13（三）胶市库存增加实盘比上升后市供应压力尽显17（四）原料市场继续大幅下滑未来价格波动性风险加大19（六）“拉尼娜”天气将使未来天胶季节性供应短缺的现象更加明显21（七）政策性因素创造短线投资机会抚平长期波动21三、技术面分析22第三部分总结2309年胶市将筑底企稳震荡区间运行本文来自：www.dfxiangjiao.com桥梁伸缩缝www.lfxiangjiao.

4、com高压胶管www.liansujixie.com注塑机价格www.hslijun.com桥梁伸缩缝www.hslyzs.com高隔间www.xiangjiaohs.com橡胶止水带内容摘要：全球天胶市场由07年的供需基本平衡逐渐转向08年上半年的供小于求和下半年的供过于求，天灾和世界经济系统性风险主导今年胶市的起伏，2008年9月以来阶段性的调整行情已经悄悄走来；天胶的价值是由期货市场有效性所体现的，而今年价格的大幅变动却与金融资本在商品市场上的投机密切联系，新的影响因素导致价格偏离供需面，真正的价值体现则需要通过调整金

5、融定价的失衡来实现。2009年胶价将筑底企稳，等待下游需求好转。第一部分：2008年胶市遭遇火与冰一、天胶市场运行特点分析（一）内因分析：1.期货标的物现货基础比较薄弱市场功能不能很好发挥海南、云南以及广东是国内天胶的主产区，但是年生产量仅仅占国内需求总量的30%，其余则须从泰国、印尼和马来西亚进口，市场不确定因素增加。20号标胶是子午胎的橡胶原料，SCR5主要用于斜交胎的生产。目前发达国家轮胎行业子午化率达到100%，全球达到85%，而国内子午化率仅约为69.7%，发展前景较大，未来斜交胎的产能料将被替代，现在国内一些大型

6、轮胎企业生产的全钢、半钢子午胎大多采用进口泰国三号烟胶和20TSR胶，国产标胶仅仅作为替代品，这样会导致20号标胶为原料的子午胎供不应求，而以上期所期货标的物SCR5和RSS3为原料而生产的斜交胎供过于求的态势明显，这样一方面限制期现套利资金的进入，另一方面也不能吸引轮胎企业入市套保，也不能更好的来体现期货市场的基本功能。2.金融投机性强，价格波动剧烈，放大效应明显天胶在期货品种中相对是处于一个比较尴尬的地位，工业品中在生产方面的影响力不及铜，又不具备农产品刚性需求的特性，决定它在期货交易中资金吸引力比较有限。但是也从另外一

7、方面说明农产品的季节性和工业品属性促使天胶炒作题材较多，大户日内控盘现象也较多。例如沪胶2008年上半年所演绎的逼仓行情，包括世界天胶国际定价中心日胶也在1992年和2006年上演了一波逼仓行情。（二）08年独特因素分析：1.不确定因素突增天胶历经大波折本文来自：www.dfxiangjiao.com桥梁伸缩缝www.lfxiangjiao.com高压胶管www.liansujixie.com注塑机价格www.hslijun.com桥梁伸缩缝www.hslyzs.com高隔间www.xiangjiaohs.com橡胶止水带从

8、天胶期货运行周期来看，正处于牛市末期和熊市初期，金融危机对实体经济的影响促使消费由过度突然转向萎缩，产能过剩的压力到来，从沪胶库存、轮胎与汽车的消费下降即可窥见一斑。从日胶走势来看，天胶期货大概每六年经历一波牛熊转换。第一次是受亚洲金融危机影响日胶在95年由高点183.1日元/公斤深跌至2