汇率制度的国际比较及对我国的启示

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1、汇率制度的国际比较及对我国的启示　　【摘要】在国际金融危机爆发后，人民币汇率改革陷入了困境。本文阐述了汇率制度的基本情况，对不同国家所实行的汇率制度进行了比较分析。在此基础上，结合我国汇率制度的现状及存在的一系列问题，提出了我国汇率改革的现实选择。　　【关键词】汇率金融危机改革浮动制度　　自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，七年多以来人民币对美元升值幅度已超过20%。08年全球金融危机爆发后，人民币汇率改革有所停滞，但从2010年下半年开始，改革又逐步恢复。但当前国内外经济形势依然十分严峻，中国不仅

2、遭受着外贸环境的恶化，还遭受着来自发达国家迫使人民币升值的国际压力，人民币汇率制度改革困难重重。本文分析借鉴世界各国所采用的汇率制度，结合我国现实国情探讨我国汇率制度下一步改革方向。　　一、汇率制度概述　　（一）汇率制度的概念　　汇率制度，是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。不同的汇率制度意味着政府在实现内外均衡目标的过程中需要遵循不同的规则，同时，汇率的特定水平及其调整对本国的经济也有着重大影响。　　（二）汇率制度的基本分类　　传统上，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制度和浮动汇率制度。　　1.固定汇率制度。固定汇率制

3、度是指：各国货币当局首先对本币规定一个金平价，然后根据本币与其他货币之间的金平价之比来确定本币的中心汇率，本币的市场汇率只能围绕中心汇率作小幅波动。国际金本位制下和布雷顿森林体系下实行的就是固定汇率制。　　2.浮动汇率制度。浮动汇率制度是指：一国货币当局不再规定金平价，因而也不再有本币对其他货币的中心汇率，本币汇率随外汇市场的供求状况自由浮动，货币当局没有维持本币汇率在一定范围内波动的义务。1973年布雷顿森林体系解体后，世界各主要工业国家开始实行浮动汇率制。　　自20世纪80年代以后，选择具有更加灵活性的汇率制度的国家或地区不断增加。国际汇率制度出现了多样化的局

4、面，许多介于二者之间的汇率制度形式应运而生，其中包括固定盯住制、爬行盯住制、汇率目标区、联系汇率制、有管理的浮动制等。　　二、从经济因素角度对主要国家的汇率制度选择进行比较分析　　（一）经济规模与汇率制度　　下面以世界前十大经济体为代表，来分析汇率制度的选择与经济规模之间的关系。　　数据来源：IMF“WorldEconomicOutlookDatabase”。　　从表1中可以看出，经济规模越大的国家越倾向于采用浮动汇率制。根据保罗·克鲁格曼的“三元悖论”，本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标

5、。从世界范围来看，大国多为发达国家，经济较为独立且资本管制较少，多选择浮动汇率。而经济规模较小的国家往往经济结构较为单一，保护其内外部经济平衡能力较弱，为了防止由汇率变动对经济带来的冲击，比较行之有效的办法就是采用固定汇率。　　（二）经济发展水平与汇率制度　　我们用人均GDP来衡量经济发展水平，总体而言，人均GDP是反映经济发展水平的一个重要指标。下面以2011年世界人均收入前十位的国家为代表，分析汇率制度的选择与经济发展水平之间的关系。　　数据来源：IMF“WorldEconomicOutlookDatabase”。　　从表2中可以看出，经济发展水平较高的国家更

6、倾向于选择浮动汇率制。经济发展水平高的国家，金融发展程度也往往比较高，金融机构和金融制度较为完善，较少实行资本管制，因此会倾向于选择浮动汇率制度，以保持国内货币政策的独立性。但对于高收入国家中的某些靠石油资源致富或经济规模小的国家，为了减少汇率变动对本国收入的影响，则会倾向于实行固定汇率制度。　　（三）经济的开放程度与汇率制度　　一般而言，一国经济开放度越高，其国内金融市场与国际金融市场一体化的程度也就越深，国际间资本流动就越频繁，政府对资本流动的管制就越少，因此采用浮动汇率制可能更加适合。但经济开放度很高的国家和地区如果经济规模较小，抵御冲击的能力就会比较弱，因

7、此为了防止由汇率变动对经济带来的冲击，可能也会采用固定汇率制。例如中国的香港特别行政区，其经济开放度在全球名列前茅，就是采取钉住美元的联系汇率制度。　　影响汇率制度的因素除了上面分析的以外，还有对外贸易的地理分布甚至政治军事等因素。因此，汇率制度的选择不一能一概而论，而应根据国情综合各种因素具体分析。　　三、我国现行汇率制度的现状及存在的主要问题　　2005年7月21日，中国开始实行汇率制度改革，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮

8、子货币计算