投资银行理论与实务（第二版）-课后习题--第十五章 其他创新业务

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1、思考题1、名词解释风险投资:英文名为venturecapital，也被译为创业投资。从英文原意出发，风险投资既可以指一种资本形式，也可以指一种投资方式。风险投资作为资本，是指投入到新创的、有巨大发展潜力且尚未公开发行股份和上市的中小企业中的权益资金。风险投资作为投资方式，是指投资者参与某个新兴公司在创业期或成长早期阶段的投资活动”资产管理:资产管理(AssetManagement)业务的概念有广义和狭义的区分。广义上的资产管理是个宽泛的概念，指委托人将自己的资产交给受托人，由后者为前者提供理财服务，表现为资产的所有权和经营权的分离。基金管理就属于广义的资产管理，因此，在我国不少基金管理

2、公司其英文名称含有“assetmanagement”而非“fundmanagement”。狭义的资产管理通常是指投资银行等金融机构开办的资产委托管理业务，即投资银行接受客户委托，在严格遵循客户委托意愿的条件下，对客户资产进行有效的管理和运营，在保全客户委托资产的基础上，实现委托资产的保值增值。在我国，资产管理也被称为委托理财，这是同一业务分别从管理人和委托人的不同角度形成的不同称谓。项目融资:项目融资(ProjectFinancing)有广义概念和狭义概念之分。广义概念上，项目融资包括了所有为建设一个新项目、收购一个现有项目或对已有项目进行债务重组所进行的融资活动。狭义概念上，项目投资

3、是指一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式，即项目融资的首要还款来源被限制在项目本身的经济强度(项目未来的净现金流量和项目本身的资产价值)之内，使得项目投资者对项目所承担的责任与其本身所拥有的其它资产和业务在一定程度上相分离。有限追索:追索是指借款人未按期偿还债务时，贷款人要求以抵押资产以外的其它资产偿还债务的权力。传统的债务融资中，债权人为项目借款人提供的是完全追索形式的贷款，即债权人主要依赖借款人自身资信情况。而作为有限追索的项目融资，债权人可以在融资的某个特定阶段，如项目建设期和试生产期，对项目借款人(项目投资者)进行追索，或者在一个规定的范围内(

4、这种范围包括金额和形式的限制)对项目借款人进行追索。除此之外，债权人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量及所承担义务之外任何形式的财产。有限追索融资的一个特例是“无追索”融资，即融资完全依赖项目的经济强度，在融资的任何阶段，债权人均不能追索到项目借款人除项目之外的任何其它资产。生产支付型项目融资:这一模式建立在贷款人购买某一特定份额项目生产的产品或服务的基础之上。贷款人从项目中购买到一个特定份额的生产量，而这部分生产量形成的收益就构成偿债资金的来源。因此，这种融资模式就是通过直接向贷款人提供项目的产品/服务和销售收入而非通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。设施使用协议

5、项目融资:设施使用协议是指某种工业设施或服务性设施的提供者和这种设施的用户之间达成的一种具有“无论提货(使用)与否均需付款”性质的协议。这种融资模式主要应用于一些带有服务性质的项目，如石油天然气管道项目、发电设施、专用产品的运输系统以及港口、铁路设施等。杠杆租赁:14这种模式是指在项目投资者的要求和安排下，由资产出租人融资购买项目所需的资产然后租赁给作为承租人的项目投资者。在英美等国，相当数量的大型项目通过这一方式来获得资金。采用这一方式适合于购置某一大型专项设备。BOT:BOT是建设、运营、转让的英文Build、Operate、Transfer的首字母缩写，这一模式是项目所在国政府或

6、其所属机构为项目的建设、经营提供一种特许权协议(ConcessionAgreement)作为项目融资的基础，由本国私营机构或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资、承担风险，开发建设项目并在一段时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。资产证券化:资产证券化(assetssecuritization)是指为了融资或增强资产流动性，资产所有者作为发起人，将一组缺乏流动性但又具有可预测的预期未来现金流的资产，形成资产池子(assetspool)，通过结构性重组，将其转化为标准化的、单元化的、可交易证券的过程。资产支持证券：资产证券化(assetssecurit

7、ization)是指为了融资或增强资产流动性，资产所有者作为发起人，将一组缺乏流动性但又具有可预测的预期未来现金流的资产，形成资产池子(assetspool)，通过结构性重组，将其转化为标准化的、单元化的、可交易证券的过程，这种证券被称为资产支持证券(asset-backedsecurities)SPV：特别目的载体(SpecialPurposeVehicle,简称SPV)这是专为发行资产支持证券而成立的独立实体。它是一个法律概念上的实体，但基